Transition des mineurs face à la vague de l'IA : le moment décisif pour l'industrie minière de Bitcoin

La crise des profits pousse à la recherche de changement

Le prix du Bitcoin oscille autour de 87,69K dollars, tandis que l’industrie minière est confrontée à une crise de rentabilité sans précédent. Le hash price est tombé à 39,4 dollars/PH/s/jour, en dessous du seuil de rentabilité de la plupart des mineurs à 40 dollars, ce qui signifie que même si la hashrate du réseau dépasse le record de 1 Zettahash, la marge brute des entreprises minières cotées continue de se réduire.

Selon les données les plus récentes, le coût moyen des mineurs au Q4 a explosé à 137 800 dollars par Bitcoin, et certains mineurs publics affichent même des pertes. Face à cet « hiver cryptographique », les petites et moyennes entreprises minières sont en première ligne, beaucoup ont commencé à réduire leur fonctionnement pour économiser sur l’électricité, ce qui a entraîné une baisse de 8% de la hashrate du réseau.

Du calcul de puissance à l’IA : un second souffle pour l’infrastructure minière

Les contrats d’électricité à grande échelle, les centres de données et les systèmes de refroidissement détenus par les mineurs, initialement dédiés à l’extraction, deviennent aujourd’hui un avantage naturel pour se tourner vers l’IA / calcul haute performance (HPC). Plusieurs entreprises minières ont signé des contrats à long terme avec des géants de la tech comme Google et Microsoft, générant ainsi des revenus stables de plusieurs milliards de dollars.

Des cas de transformation remarquables :

Core Scientific voit ses revenus issus de l’IA/HPC représenter 21% au T3, devenant un pionnier de la transition. TeraWulf transfère de manière plus agressive son électricité vers le calcul IA, allant jusqu’à sacrifier une partie de sa capacité d’extraction de Bitcoin. Iris Energy (IREN), bien que ses activités IA ne représentent que 3% de ses revenus, a vu son cours augmenter de plus de 4 fois cette année, témoignant de l’enthousiasme des investisseurs pour la transition des mineurs vers l’IA.

Bitfarms a une stratégie plus radicale, promettant de se retirer progressivement de l’extraction de Bitcoin d’ici 2027 pour se concentrer entièrement sur les centres de données IA, ayant déjà transformé ses installations dans l’État de Washington en centres HPC supportés par des GPU NVIDIA. Cipher Mining vise à atteindre une capacité de 1,7 GW d’ici 2026, en se concentrant sur les services IA, avec une récente mise à jour de JPMorgan en « surpondérer ».

Ethan Vera, PDG de Luxor Technology, affirme que les mineurs « débranchent » activement leurs machines Bitcoin pour alimenter les centres de données IA, une tendance qui s’accélère. L’analyse de Galaxy Digital indique que le secteur IA/HPC offre des contrats à long terme plus stables et prévisibles en flux de trésorerie, avec une valorisation plus attrayante comparée à la forte volatilité du Bitcoin — les acteurs des centres de données étant souvent évalués à 20-25 fois leur bénéfice. Les investisseurs ont déjà changé leur focus, et la performance des actions minières commence à se désolidariser du Bitcoin, voire à augmenter à contre-courant.

Les énergies renouvelables au cœur de la compétitivité

La pression sur les coûts énergétiques, combinée à la montée des exigences ESG, pousse les mineurs à se tourner vers les énergies renouvelables. Sangha Renewables a lancé une installation solaire de 20MW dans le comté d’Ector, au Texas, Phoenix Group exploite une centrale hydroélectrique de 30MW en Éthiopie, et Canaan collabore avec Soluna pour déployer une ferme éolienne dans le comté de Briscoe, au Texas, tout en développant des mineurs adaptatifs optimisés pour l’énergie via l’IA.

Une étude récente de Cambridge montre qu’en 2025, plus de 52,4% de l’énergie utilisée pour l’extraction de Bitcoin dans le monde proviendra de sources renouvelables (éolien/hydraulique à 42,6%, nucléaire à 9,8%), en forte hausse par rapport à 2022. En exploitant les riches ressources renouvelables du Texas, de l’Islande et du Canada, les mineurs atteignent une empreinte carbone quasi nulle. Cela réduit non seulement les coûts d’électricité (qui représentent une part importante des dépenses d’extraction), mais répond aussi aux exigences réglementaires et ESG des investisseurs. Contrairement au destin de Tether, qui a été contraint de fermer ses installations en Uruguay en raison de la hausse des prix de l’énergie, les mineurs qui adoptent volontairement les énergies renouvelables construisent un avantage concurrentiel à long terme.

La différenciation du marché : une nouvelle ère de survie

L’analyste Wolfie Zhao de TheMinerMag avertit que la part de marché des mineurs cotés aux États-Unis diminue en raison de la concurrence internationale, et que les entreprises lourdement endettées font face à un Q4 difficile. Cependant, les mineurs ayant réussi leur transition, comme IREN, Cipher, et CleanSpark, sont soutenus par des institutions telles que JPMorgan et Needham, avec des objectifs de cours en hausse continue. L’ensemble de l’industrie prévoit qu’en 2026, le taux de transition vers le HPC atteindra 35%, avec un marché potentiel de plusieurs centaines de milliards de dollars.

Pour les investisseurs utilisant des portefeuilles en yen ou d’autres outils de gestion d’actifs numériques, cette transition sectorielle est aussi une opportunité d’observation — ceux qui sauront associer leur avantage en électricité et en terres à la révolution IA seront les prochains gagnants. Ce processus devient peu à peu un indicateur clé pour juger si l’écosystème Bitcoin atteint sa maturité.