Investissement dans les actions de cuivre en 2024 : pourquoi est-ce le bon moment pour entrer sur le marché ?

Le prix du cuivre oscille actuellement autour de 8500 $/tonne. Que signifie cette position pour les investisseurs ? En résumé, la tension sur l’offre combinée à la reprise de la demande font clairement augmenter l’attrait des actions minières de cuivre.

Côté offre : l’expansion des mines est loin d’être pour demain

Commençons par une réalité douloureuse : la production mondiale de cuivre est concentrée dans quelques pays. Le Chili représente 27 %, le Pérou 11 %, la République démocratique du Congo 7 %, et les autres pays se partagent les 55 % restants. En 2022, la production mondiale de cuivre s’élevait à 31,6 millions de tonnes, mais ce qui inquiète, c’est qu’aucun projet d’expansion majeur n’est en cours dans l’industrie.

Pourquoi ? Parce que la construction d’une mine à grande échelle prend plusieurs années, et les entreprises hésitent à prendre des risques. Cela entraîne un phénomène clé : les stocks de cuivre à la Bourse des métaux de Londres (LME) sont faibles. Selon l’expérience historique, plus les stocks sont faibles, plus la pression sur les prix est forte.

En 2023, plusieurs grandes mines ont connu des réductions de production, qui ne sont pas encore totalement compensées. La période traditionnelle de faible activité liée aux vacances du Nouvel An chinois (habituellement mi-février) verra d’abord une augmentation des stocks, mais après mars, une nouvelle baisse est attendue. Cela crée une base solide pour la hausse du prix du cuivre.

Côté demande : la nouvelle énergie est le vrai moteur

La croissance de la consommation de cuivre dans les secteurs traditionnels est de seulement 0,5 % à 1,5 % par an. Mais dans le domaine des nouvelles énergies — là, c’est un tout autre monde.

Une voiture électrique utilise quatre fois plus de cuivre qu’un véhicule à combustion. La production d’éoliennes nécessite 1 tonne de cuivre par mégawatt, tandis que l’énergie solaire en demande 4 tonnes par mégawatt. La croissance annuelle de ces industries émergentes oscille entre 10 % et 20 %.

Bien que l’utilisation de cuivre dans les nouvelles énergies ne représente actuellement que 7 % de la consommation mondiale (284 000 tonnes contre 28,8 millions de tonnes pour les applications traditionnelles), la trajectoire de croissance est très claire. À ce rythme, d’ici 2030, la consommation de cuivre dans le secteur des énergies renouvelables pourrait doubler pour atteindre environ 17 %.

L’économie mondiale rebondit. La Réserve fédérale américaine prévoit une baisse des taux dès mars, l’Europe devrait suivre à la mi-juin, et la Chine a déjà réduit ses réserves de monnaie en janvier. Ce cycle de relâchement de la liquidité devrait renforcer les perspectives de croissance globale, stimulant ainsi les matières premières.

Actions minières vs ETF cuivre vs contrats à terme : comment choisir ?

Les sociétés cotées dans l’exploitation du cuivre (comme Freeport-McMoRan, Southern Copper) ont une corrélation d’environ 80 % avec le prix du cuivre. Leur avantage : elles versent des dividendes, rachètent leurs actions, et bénéficient des innovations et de la maîtrise des coûts. Leur inconvénient : elles peuvent fluctuer en raison de grèves, d’augmentations fiscales, de défaillances techniques ou d’autres facteurs hors prix.

Les ETF cuivre (il en existe 7 sur le marché) suivent de près le prix spot, sans le risque opérationnel d’une seule entreprise. Cependant, leur taux de gestion annuel peut atteindre 1 %, et ils ne versent pas de dividendes. Pour les investisseurs recherchant une traçabilité stable, c’est une solution intermédiaire intéressante.

Les contrats à terme sur le cuivre ont une taille de contrat d’environ 9600 $, ce qui peut être lourd pour un investisseur particulier. De plus, ils comportent un effet de levier, ce qui augmente considérablement le risque. Ils sont surtout adaptés pour couvrir des positions existantes, et ne sont pas recommandés pour un achat direct par un investisseur individuel.

En résumé, les actions minières de cuivre offrent le meilleur potentiel, combinant une capacité de hausse des prix avec la possibilité de profiter de la création de valeur par l’entreprise.

Guide d’investissement

Les investisseurs à long terme devraient privilégier des entreprises solides sur le plan fondamental, avec une bonne maîtrise des coûts et un portefeuille diversifié. Mais il faut garder à l’esprit que : le cuivre est un actif cyclique, pas une action de croissance. En période de ralentissement économique (comme en 2008, lors de la pandémie de 2020 ou en 2022 avec le conflit en Ukraine), les actions minières de cuivre suivent généralement le marché.

Recommandations :

• Allouer 5 % à 10 % de son portefeuille total
• Définir à l’avance des niveaux de stop-loss
• Surveiller le cycle macroéconomique mondial, entrer en position lors du début de la reprise, et réduire avant la surchauffe

Les traders à court terme doivent maîtriser l’analyse technique. L’approche clé consiste à suivre simultanément les données de stocks LME et les signaux de croissance mondiale, en suivant la tendance. La corrélation entre Freeport-McMoRan et le prix du cuivre est la plus forte, ce qui en fait un choix privilégié pour le trading à court terme.

Principe essentiel : le rendement attendu doit être supérieur ou égal à la perte maximale, avec un taux de réussite supérieur à 50 %. Cela nécessite une veille constante du marché.

Soutien macroéconomique : pourquoi le cuivre sera fort en 2024-2025

Le monde sort d’un contexte de taux d’intérêt élevés et de faible croissance. La probabilité d’éviter une récession aux États-Unis est élevée, l’Europe, bien que ralentie, ne s’effondrera pas, et la Chine, soutenue par des politiques, maintiendra une croissance de 4 % à 5 %.

Le cycle de baisse des taux stimule généralement la reprise des matières premières. Avec des stocks au plus bas, une demande accrue dans les énergies renouvelables, et une offre minière difficile à augmenter rapidement, la probabilité que le prix du cuivre atteigne la fourchette de 9500 à 10500 $ (soit une hausse potentielle de 24 % par rapport au prix actuel) est très élevée.

Bien sûr, des risques existent — chocs inflationnistes imprévus, escalade des conflits géopolitiques, ou autres événements imprévisibles — mais, sur la base des fondamentaux actuels, ces risques restent relativement maîtrisés.

Liste d’actions à suivre

Pour choisir des actions, utilisez des outils d’analyse fondamentale (les données gratuites de Macrotrends sont recommandées), en portant une attention particulière à la courbe des coûts, à la qualité des réserves, et au degré de diversification. Consultez également les dernières annonces sur la page relations investisseurs des sociétés.

En gestion de portefeuille, fixez des niveaux de stop-loss clairs, évitez l’illusion de la chance, et faites régulièrement le point sur les données macroéconomiques mondiales et l’évolution des stocks LME pour ajuster votre position.

À ce stade, la recommandation sur les actions minières de cuivre repose non seulement sur une opportunité de rebond à court terme, mais aussi sur la place stratégique du cuivre dans la nouvelle grande ère des énergies renouvelables. Cependant, cela suppose une gestion rigoureuse des risques, pour éviter une concentration excessive et faire de cette opportunité cyclique un levier de gains durable.