Le ralentissement de la fabrication déclenche un réalignement mondial des monnaies alors que les marchés anticipent des baisses de taux de la Fed

Le secteur manufacturier américain, en faiblesse persistante, redéfinit les marchés des devises, le dollar subissant des vents contraires importants avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale le 10 décembre. Ce changement a des implications profondes pour la valorisation croisée des devises, notamment pour les traders suivant les conversions 88 USD en AUD et la dynamique plus large des marchés émergents.

Les données manufacturières signalent une faiblesse économique plus profonde

L’activité manufacturière aux États-Unis s’est dégradée pour le neuvième mois consécutif, une tendance préoccupante qui intensifie les attentes du marché en matière d’assouplissement monétaire. Le PMI manufacturier de l’Institute for Supply Management s’est contracté à 48,2 en novembre, contre 48,7 le mois précédent, reflétant une baisse des nouvelles commandes et des pressions sur l’emploi. Les analystes attribuent cette contraction à une demande économique modérée, exacerbée par la hausse des coûts d’entrée résultant des tarifs commerciaux persistants.

Selon Brian Martin, responsable de l’économie G3 chez ANZ à Londres, le ralentissement manufacturier justifie non seulement une baisse de taux en décembre mais potentiellement une réduction supplémentaire de 50 points de base tout au long de 2026, soulignant les préoccupations du marché concernant un ralentissement économique soutenu.

La probabilité de baisse de taux de la Fed explose alors que les marchés réévaluent le risque

La probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Réserve fédérale le 10 décembre a fortement augmenté pour atteindre 88 %, selon l’outil FedWatch de CME Group — une hausse marquée par rapport à seulement 63 % il y a un mois. Cette réévaluation significative reflète à quel point la faiblesse manufacturière a modifié de manière décisive les attentes de baisse de taux de la Fed sur l’ensemble des marchés financiers.

L’indice du dollar américain, mesurant la force du dollar face à six principales devises, a chuté à 99,408 lors des échanges asiatiques, marquant une septième séance consécutive de pertes et atteignant ses plus bas niveaux en deux semaines. Cette faiblesse soutenue du dollar s’est manifestée dans un contexte de volatilité à la fois sur les marchés actions et obligataires lundi.

La dynamique multi-devises redéfinit le positionnement sur le forex

Au-delà de la faiblesse générale du dollar, des mouvements distincts apparaissent sur les paires de devises. Le dollar est resté stable à 155,51 yens, bien que les commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, sur la pesée des « pour et contre » d’une hausse de taux aient déclenché un rallye sur le marché obligataire japonais, faisant passer les rendements à deux ans au-dessus de 1 % pour la première fois depuis 2008.

L’euro a maintenu sa stabilité près de 1,1610 $, soutenu par les efforts diplomatiques en cours autour des négociations de paix en Ukraine, tandis que la livre sterling a grimpé à 1,3216 $ suite à des développements politiques dans le cadre fiscal britannique. Par ailleurs, le dollar australien est resté stable à 0,6544 $, reflétant une activité de trading modérée à l’ouverture asiatique.

Rendements obligataires et flux de capitaux transfrontaliers

Les rendements du Trésor américain à 10 ans ont rebondi à 4,086 % après une vente massive d’obligations mondiales lundi, créant des opportunités asymétriques pour les investisseurs internationaux envisageant des conversions de devises. Pour ceux qui convertissent entre principales paires — comme le calcul de 88 USD en AUD — les différentiels de rendement jouent désormais un rôle accru dans la sélection des devises et les décisions d’allocation de capitaux.

La convergence entre la faiblesse des données manufacturières, l’augmentation des probabilités de baisse de taux de la Fed et le déplacement des courbes de rendement suggère que les marchés réajustent leurs attentes de croissance à la baisse, ce qui pourrait soutenir une dépréciation continue du dollar à court terme.