## Les actions de semi-conducteurs du marché taïwanais face à une période de correction : le ralentissement de l’économie mondiale entraîne une réaction en chaîne

Les signaux de l’économie manufacturière mondiale deviennent pessimistes. Selon les données les plus récentes, le PMI manufacturier officiel de la Chine a continué de baisser pour atteindre **48,7**, en dessous de la ligne de croissance et de déclin 50, atteignant un plus bas annuel ; le PMI manufacturier de la Corée du Sud et de Taïwan a également été sous pression, respectivement à **49,2** et **49,8**, reflétant une contraction globale de l’activité industrielle en Asie. Ce ralentissement économique impacte directement la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs, fortement dépendante des exportations, et les actions de semi-conducteurs du marché taïwanais ainsi que les fabricants de procédés matures font face à une pression de correction à court terme.

## Pourquoi l’industrie des semi-conducteurs est-elle particulièrement vulnérable ?

Les caractéristiques structurelles de l’industrie des semi-conducteurs déterminent sa sensibilité aux fluctuations de l’économie mondiale. La mémoire, les circuits logiques, les IC pour équipements de capital, et les circuits pour véhicules dépendent fortement des commandes étrangères. Dès que la demande mondiale ralentit, les expéditions diminuent immédiatement. Par ailleurs, la chaîne d’approvisionnement mondiale, de la matière première à l’emballage, est dispersée, et la faiblesse générale de la fabrication en Asie entraîne des retards de livraison et une augmentation des coûts, créant une double pression « ralentissement des exportations + hausse des coûts ».

Lorsque les commandes diminuent, les fabricants de fonderie et d’emballage-test réduisent d’abord leur production, ce qui comprime la marge brute en accumulant des stocks. Cette sensibilité explique pourquoi des actions clés telles que TSMC, UMC, Silicon Power-KY, et Macronix ont récemment connu une correction généralisée, avec une baisse légère de **1,5%** du cours de TSMC, reflétant les attentes du marché concernant un ralentissement des commandes mondiales.

## La sélection des actions à surveiller pour les investisseurs

L’analyse des classements des sociétés de conception de circuits intégrés (IC) montre une différenciation claire dans l’industrie. Certaines sociétés de conception IC haut de gamme maintiennent des commandes stables, mais les segments de produits de milieu et bas de gamme sont sous pression. Les demandes pour les microcontrôleurs automobiles, les circuits de gestion de l’alimentation (PMIC), et la mémoire NOR Flash deviennent plus prudentes, indiquant que les clients finaux adoptent une attitude de prudence à moyen et long terme.

Les actions américaines de semi-conducteurs subissent également une pression, avec une volatilité accrue des principales sociétés comme Nvidia, Intel, et AMD. La cause principale réside dans l’incertitude de la demande mondiale, entraînée par la contraction du PMI manufacturier en Asie. La stabilité ou la reprise de l’économie du secteur des semi-conducteurs en 2026 aura un impact direct sur la réévaluation des valorisations de l’ensemble du secteur.

## Les trois principaux risques pour la stratégie d’investissement en 2026

**Risque de concentration de la chaîne d’approvisionnement** : Les semi-conducteurs en procédés matures (40–180nm) restent concentrés chez quelques fabricants et dans un seul pays. Toute interruption pourrait amplifier la volatilité du marché.

**Variables géopolitiques et commerciales** : La persistance des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine affectera directement la planification des commandes et la capacité de production, rendant la reconstruction de la chaîne d’approvisionnement inévitable.

**Vitesse de la reprise de la demande mondiale** : Si les commandes du premier semestre ne répondent pas aux attentes, cela retardera la stabilisation des cours et la réalisation des retours sur investissement.

## La prudence prévaut sur la sur-accumulation

Ce cycle de pression sur la chaîne d’approvisionnement reflète une faiblesse globale de la demande, et non un simple bruit de court terme. Si les tensions géopolitiques et commerciales s’aggravent, la structure des commandes et de la chaîne d’approvisionnement sera réorganisée, et la dispersion de l’offre ainsi que la gestion des stocks deviendront des enjeux clés pour les entreprises et les investisseurs lors de la prochaine étape.

Le marché actuel doit privilégier une stratégie prudente plutôt qu’un positionnement excessif, en suivant de près l’évolution des commandes et la reconstruction de la chaîne d’approvisionnement. Pour l’industrie des semi-conducteurs, une période de forte volatilité et d’instabilité est devenue la norme.

Cependant, la tendance à la croissance de la demande en IA/centres de données, la transformation structurelle technologique, et la reconstruction à moyen et long terme de la chaîne d’approvisionnement restent inchangées. Les investisseurs à long terme qui sauront sélectionner des actions de semi-conducteurs avec des fondamentaux solides, une visibilité claire sur les commandes, et une forte résilience de la chaîne d’approvisionnement pourront encore saisir l’opportunité de profiter de la vague de croissance du secteur dans les 2 à 3 prochaines années.