Comment comprendre les actions de livraison intégrale ? Guide des risques du marché boursier taïwanais à lire avant d'investir

Signification et avertissement sur le risque de la livraison intégrale

Sur le marché boursier taïwanais, les actions en livraison intégrale sont celles pour lesquelles l’achat ou la vente doit être payé ou réglé en totalité, ce qui n’est pas la méthode de transaction ordinaire. Lorsqu’une société cotée rencontre des difficultés opérationnelles, une crise financière ou une violation majeure, entraînant la valeur nette par action descendre en dessous de 5 NT$, la bourse la classe comme action en livraison intégrale.

Comparées aux actions ordinaires, les actions en livraison intégrale présentent des risques nettement plus élevés. Tout d’abord, les sociétés inscrites sur la liste des actions en livraison intégrale ont généralement déjà des problèmes de gestion ou financiers, ce qui indique une augmentation du risque d’investissement. Ensuite, ces actions sont extrêmement volatiles, surtout lorsque leur prix oscille autour de la limite critique de 5 NT$, ce qui exige une prudence accrue de la part des investisseurs. Enfin, ces actions ne versent ni dividendes ni droits préférentiels, et les investisseurs doivent attendre que la société redresse la situation pour revenir à une action ordinaire.

Difficultés de liquidité des actions en livraison intégrale

Une autre caractéristique majeure des actions en livraison intégrale est leur faible liquidité. En effet, elles ne se négocient qu’une fois toutes les 30 minutes, avec une participation limitée sur le marché, ce qui entraîne souvent une absence de contrepartie, un écart de prix accru et des coûts de transaction élevés. Cela signifie qu’il peut être difficile de sortir rapidement de ces positions, même si l’on souhaite le faire.

Existe-t-il une possibilité de reprise de négociation normale ?

Être classé comme action en livraison intégrale n’est pas une condamnation définitive. Lorsqu’une société améliore sa situation opérationnelle et remplit certains critères, elle peut sortir de cette restriction :

Les sociétés cotées doivent satisfaire à : deux trimestres consécutifs où la valeur nette par action dépasse 5 NT$, et les fonds propres doivent rester supérieurs à 300 millions NT$ pendant ces deux trimestres.

Les sociétés OTC doivent satisfaire à : une seule période de rapport trimestriel où la valeur nette par action dépasse 5 NT$, et les fonds propres doivent avoir augmenté.

Une fois ces conditions remplies, la bourse examinera la situation lors du premier jour ouvrable suivant la réception des rapports trimestriels, et la sortie de la liste sera effective deux jours après l’annonce, permettant ainsi à l’action de redevenir négociable comme une action ordinaire.

Comment vérifier et identifier les actions en livraison intégrale

Pour connaître la liste actuelle des actions en livraison intégrale, vous pouvez vous connecter au site officiel de la Bourse de Taïwan, puis cliquer successivement sur « Informations sur la négociation » → « Changement de négociation », où vous pourrez voir la liste complète des actions en livraison intégrale et leur statut le plus récent.

Processus d’achat et de vente des actions en livraison intégrale

Étant donné qu’il n’est pas possible d’utiliser des outils de crédit comme le financement ou le prêt de titres, la méthode de transaction des actions en livraison intégrale diffère totalement de celle des actions ordinaires.

Procédure d’achat : L’investisseur doit d’abord transférer la totalité des fonds vers le compte désigné par le courtier, y compris les frais de transaction, avant de donner un ordre d’achat à un opérateur. En raison du risque de fonds insuffisants, il est courant de transférer un montant légèrement supérieur pour garantir la transaction. Les fonds non utilisés le jour seront remboursés sur le compte personnel à 15h30.

Procédure de vente : Il faut d’abord contacter l’opérateur pour demander la mise en réserve des actions (pré-approvisionnement). L’opérateur effectuera une confirmation par enregistrement vocal (certains courtiers permettent la demande via une application). Après approbation, l’investisseur peut placer une ordre de vente lui-même. Si la vente n’est pas réalisée à la clôture, il devra à nouveau réserver les actions le lendemain pour pouvoir vendre.

Courtiers recommandés pour la négociation des actions en livraison intégrale

Plusieurs courtiers taïwanais proposent des services pour la négociation des actions en livraison intégrale. Voici quelques-uns des plus populaires sur le marché :

Fubon Securities — L’un des plus grands courtiers de Taïwan, doté d’une plateforme de négociation en ligne complète et d’outils d’investissement riches, supporte la négociation des actions en livraison intégrale.

Yuanta Securities — Avec le plus grand nombre de succursales, offre la possibilité de passer des ordres via mobile et une synchronisation cloud, supportant la négociation des actions en livraison intégrale.

CITIC Securities — Fort d’une expérience approfondie sur le marché financier, propose des conseils d’investissement professionnels et supporte la négociation des actions en livraison intégrale.

Qunyi Securities — Courtiers historique, avec une fonction « One Account » pratique, supporte la gestion multi-comptes et offre un service complet pour la négociation des actions en livraison intégrale.

Risques et précautions que les investisseurs doivent connaître

Le risque associé aux actions en livraison intégrale est nettement supérieur à celui des actions ordinaires, principalement dans quatre aspects :

Premier, risque opérationnel élevé. Le fait qu’une action soit classée en livraison intégrale reflète généralement des problèmes de gestion, des difficultés financières ou des infractions, ce qui indique un investissement à haut risque.

Deuxième, volatilité extrême des prix. Surtout lorsque le prix oscille autour de 5 NT$, l’incertitude quant à leur classification comme mode de négociation peut entraîner des fluctuations importantes. Si la société est transférée en livraison intégrale, le titre peut même connaître des limites de baisse consécutives.

Troisième, absence de rendement. Contrairement aux actions ordinaires, les actions en livraison intégrale ne versent ni dividendes ni droits préférentiels, la seule opportunité de profit étant d’attendre que la société redresse sa gestion.

Quatrième, liquidité du marché gravement insuffisante. La mécanique de transaction toutes les 30 minutes, combinée à la faible participation, rend difficile la rencontre rapide entre acheteurs et vendeurs, ce qui complique la transaction bien plus qu’avec des actions ordinaires.

En résumé, la signification de la livraison intégrale est « risque élevé, seuil élevé, faible liquidité », adaptée uniquement aux investisseurs qui comprennent bien les risques et ont la patience d’attendre.