Le renminbi continue de s'apprécier face au dollar américain, atteignant 6,85 ! Goldman Sachs est optimiste, le processus d'internationalisation pourrait s'accélérer

Taux de change atteignant un niveau inédit depuis un an, tendance à l’appréciation évidente

Récemment, le renminbi a affiché une performance solide, le prix offshore du dollar américain contre le renminbi (USD/CNH) ayant chuté à 7.0779, et le prix onshore (USD/CNY) étant encore plus bas à 7.0824, atteignant ainsi un nouveau plus bas depuis plus d’un an. Cela reflète une expansion continue de l’espace d’appréciation du renminbi — avec la Fed entrant dans un cycle de baisse des taux, cette tendance devrait se maintenir.

Les données officielles illustrent plus concrètement ce changement. Au 21 novembre, l’indice du taux de change du renminbi CFETS s’est élevé à 98.22, atteignant son niveau le plus élevé depuis avril de cette année. En comparaison avec la dépréciation de 5 % du renminbi lors de la période de friction commerciale en 2018, le renminbi devrait s’apprécier de près de 3 % d’ici 2025, ce qui témoigne d’un changement évident.

Orientation politique et résonance du marché

Les moteurs de l’appréciation du renminbi proviennent de deux niveaux. D’une part, la baisse des taux par la Fed libère de la liquidité, et d’autre part, la gestion précise par la Banque centrale chinoise de la tendance du taux de change mérite une attention particulière. Le mécanisme de fixation du taux médian quotidien de la banque centrale, ainsi que l’achat modéré de dollars américains par les banques d’État, orientent le taux de change vers une hausse progressive. La présence de cette “main tangible” reflète une reconnaissance claire de l’autorité officielle quant à l’appréciation du renminbi.

Les professionnels du secteur soulignent que cette approche rappelle celle adoptée lors de la crise financière asiatique de 1998 — à l’époque, le renminbi refusait de participer à la course à la dévaluation, ce qui a non seulement stabilisé l’ordre financier régional, mais aussi consolidé le statut du renminbi en tant que monnaie pivot dans la région. La stratégie d’appréciation actuelle vise également un objectif stratégique : en montrant la solidité et la stabilité du renminbi, renforcer la crédibilité sur les marchés financiers internationaux.

L’internationalisation n’est plus une vision lointaine, mais une réalité

Ce qui illustre le mieux la situation, ce sont les données de transaction. Selon la Banque des règlements internationaux, depuis 2022, le volume quotidien moyen des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant actuellement 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des transactions de change quotidiennes. Cela signifie que la position du renminbi dans les paiements internationaux et les réserves s’accélère rapidement.

Plusieurs institutions internationales estiment qu’avec un environnement de change aussi stable et en voie d’appréciation, la promotion de l’internationalisation du renminbi n’est plus une question d’avenir, mais un processus en cours. Des banques comme Société Générale considèrent cette période d’appréciation comme une fenêtre importante pour accroître l’influence internationale du renminbi.

Perspectives : 6.85 n’est pas une fin en soi

Les dernières prévisions de Goldman Sachs offrent une orientation pour le marché. Selon leurs analystes, le dollar américain contre le renminbi atteindra environ 7.0 d’ici la fin de l’année, puis progressera jusqu’à 6.85 au cours de l’année suivante. Cette prévision repose sur la reconnaissance continue par les décideurs politiques de la position forte du renminbi, ainsi que sur le fait que l’internationalisation est devenue une priorité officielle.

En d’autres termes, l’histoire de l’appréciation du renminbi est loin d’être terminée. Sous l’effet combiné de facteurs économiques et non économiques, le processus d’internationalisation du renminbi devrait s’accélérer considérablement dans les années à venir, et dans ce contexte, la hausse supplémentaire du taux USD/CNY n’est qu’un phénomène superficiel, reflétant en réalité l’expansion progressive de l’influence financière de la Chine.