Pourquoi est-ce le bon moment pour suivre le marché boursier européen

Reconcevoir le véritable marché boursier européen

Beaucoup pensent que le marché boursier européen n’est qu’un seul lieu de trading, mais cette perception est totalement erronée. Le marché boursier européen n’est pas une entité unique, mais un ensemble de marchés de nombreux pays et régions. La Bourse de Londres, la Bourse de Francfort, l’Euronext Paris, SIX Suisse, etc., fonctionnent indépendamment, suivent des cadres réglementaires différents, mais restent étroitement liés. Les investisseurs peuvent négocier via ces plateformes des actions de sociétés cotées dans l’UE et dans d’autres pays européens.

En résumé, le marché boursier européen est un écosystème dynamique. Lorsque nous parlons de “marché boursier européen”, il s’agit généralement des quelques marchés les plus représentatifs de cet écosystème et de leur performance.

Quel est l’état actuel de l’économie européenne

Actuellement, le marché boursier européen fait face à une situation complexe et contradictoire. D’un côté, la BCE continue de relever les taux d’intérêt, ce qui a permis de maîtriser l’inflation, mais de l’autre, la croissance économique ralentit nettement, avec des performances variées selon les pays.

La inflation diminue, mais des taux élevés restent la norme

D’après les données, le taux d’inflation annuel dans chaque pays européen continue de baisser, ce qui est une bonne nouvelle. Mais la mauvaise nouvelle, c’est que les niveaux d’inflation restent relativement élevés, ce qui signifie que la BCE ne réduira pas massivement ses taux à court terme. Des taux élevés sont défavorables aux entreprises en croissance, notamment dans la tech, mais favorisent les banques et institutions financières. Cela crée une différenciation structurelle sur le marché.

Croissance économique insuffisante : atterrissage dur ou doux ?

Les indices PMI (Purchasing Managers’ Index) du secteur manufacturier et des services sont tous en dessous de 50, indiquant un ralentissement de l’activité économique en Europe. Les séquelles de la pandémie de COVID-19, combinées à l’incertitude liée au conflit en Ukraine, rendent difficile de prévoir si l’Europe connaîtra un ralentissement modéré (atterrissage en douceur) ou une récession plus grave (atterrissage dur). Cette incertitude influence directement la confiance sur le marché boursier.

Le marché de l’emploi reste étonnamment solide

C’est une surprise. Le taux de chômage dans la zone euro est tombé à 6,4% cet été, un niveau historiquement bas, et les perspectives de revenus réels des consommateurs s’améliorent. En particulier, un marché du travail fortement syndiqué tire la croissance des salaires, qui atteint actuellement 4,6% par an dans la zone euro, dépassant déjà le rythme de l’inflation. Un emploi stable et une croissance des revenus soutiennent la consommation, ce qui pourrait constituer une ligne de défense pour l’économie européenne.

Comment participer à l’investissement sur le marché boursier européen

Pour les investisseurs particuliers, suivre des milliers d’entreprises cotées sur les grandes bourses européennes est chronophage. C’est pourquoi, les indices boursiers deviennent votre outil d’“investissement paresseux”. Via ces indices, vous pouvez investir d’un seul clic dans la performance globale du marché. Ces indices sont généralement pondérés par la capitalisation boursière, avec une plus grande importance pour les grandes entreprises, et une hausse de l’indice indique une forte performance des principales composantes.

De plus, ces indices sont devenus des sous-jacents pour de nombreux produits financiers comme les futures, options, CFD, ETF, offrant ainsi un large choix d’investissements.

Scan des cinq principaux indices européens

DAX 40 : Le baromètre de l’économie allemande

Cet indice représente les 40 plus grandes entreprises cotées à Francfort. Symbole de la plus grande économie d’Europe, le DAX 40 est considéré comme un indicateur clé de la santé économique européenne. Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank, Mercedes-Benz, etc., en font partie. Fin 2023, le DAX 40 a augmenté de 6,82%.

FTSE 100 : La vitrine du marché de Londres

Le FTSE 100 de la Bourse de Londres comprend 100 des plus grandes sociétés cotées, représentant plus de 80% de la capitalisation boursière du marché britannique. Cet indice est très liquide et transparent, mais il doit aussi faire face à la volatilité des taux de change et aux risques géopolitiques. En 2023, il a affiché une baisse de 1,27% sur l’année, reflétant la faiblesse de l’économie britannique. Parmi ses composants : AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP, etc.

Euro Stoxx 50 : La référence de la zone euro

Cet indice sélectionne 50 grandes entreprises de la zone euro, couvrant 11 pays et plusieurs secteurs, conçu par STOXX, filiale de Deutsche Börse. Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML, Banco Santander, etc., en font partie. Il est largement utilisé comme référence pour l’économie de la zone euro et comme sous-jacent pour divers produits dérivés. Fin 2023, il a progressé de 6,45%.

IBEX 35 : Le pouls du marché espagnol

Représentant les 35 sociétés les plus liquides de la Bourse de Madrid, l’IBEX 35 est un indice pondéré par la capitalisation, révisé tous les six mois. BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola, Repsol, etc., en sont les principaux composants. En 2023, il a été le meilleur performer, avec une hausse de 9,72%, presque équivalente à celle du S&P 500 américain.

CAC 40 : Le reflet de l’économie française

C’est l’indice le plus important de l’Euronext Paris, représentant les 40 plus grandes sociétés françaises cotées. Pondéré par la capitalisation flottante, il sert de sous-jacent pour produits structurés, fonds et options. Alstom, BNP Paribas, L’Oréal, Renault, Stellantis, etc., en font partie. La hausse en 2023 est de 5,29%.

La transformation silencieuse du marché boursier européen

Profonde mutation de la structure industrielle

Depuis la crise financière de 2008, le visage du marché boursier européen évolue profondément. Entre 2010 et 2023, la répartition sectorielle a connu des ajustements marqués :

Les secteurs de l’industrie, de la santé, des biens de consommation discrétionnaire et des technologies de l’information ont vu leur poids augmenter. Notamment, la technologie a progressé de moins de 3% à 6,7%, bien loin des près de 30% aux États-Unis, mais cette tendance est à suivre.

En revanche, les secteurs traditionnels comme la finance, les matériaux, l’énergie, les télécommunications et les services publics ont vu leur poids diminuer. Cela reflète l’évolution de la structure économique mondiale et le déplacement du centre de gravité du marché. Ces changements, bien que lents, sont clairement orientés.

Avantage de la diversification : tous les œufs dans plusieurs paniers

Une comparaison intéressante avec le marché américain montre que celui-ci est dominé par la tech, avec un poids de 30% pour l’IT, alors que la répartition sectorielle en Europe est plus équilibrée, avec seulement 6,7% pour la tech. Cela signifie qu’une crise dans un secteur unique aura un impact moindre sur l’Europe.

Cette diversification structurelle est particulièrement adaptée à l’investissement via des indices. En n’étant pas concentré sur un seul secteur, vous pouvez obtenir des rendements plus stables en moyenne.

Le rêve de “l’or européen” des entreprises

Ce chiffre illustre bien la situation : près de 60% des revenus des sociétés cotées en Europe proviennent désormais de régions hors d’Europe. En 2012, 61% des revenus étaient encore issus du marché européen, ce qui montre un changement radical.

Les marchés nord-américains contribuent à 26% des revenus, et les marchés émergents (Amérique latine, Afrique) en apportent 25%. En d’autres termes, le marché boursier européen est une fenêtre d’investissement sur la croissance mondiale. Même si l’économie locale est faible, ces entreprises continuent de croître grâce à leurs activités internationales.

Investir dans le marché boursier européen en vaut-il la peine maintenant ?

La valorisation devient attractive

Selon le ratio P/E (price/earnings), en septembre 2023, 7 des 10 principaux secteurs européens se négociaient à un prix inférieur à leur moyenne sur dix ans. Cela concerne notamment la télécommunication, la consommation discrétionnaire, les biens de consommation de base, l’énergie, la finance, les matériaux et les services publics.

Cette faible valorisation reflète la réalité du ralentissement économique européen, mais elle crée aussi des opportunités. Lorsque la BCE commencera à réduire ses taux (attendu au deuxième ou troisième trimestre 2024), ces actifs sous-évalués pourraient faire l’objet d’une revalorisation.

Le risque géopolitique est une épée à double tranchant

Le conflit en Ukraine et la montée des tensions au Moyen-Orient jettent une ombre sur l’Europe. La volatilité des prix du pétrole, l’incertitude sur les chaînes d’approvisionnement, l’augmentation des dépenses militaires, tout cela peut impacter le marché boursier. Mais jusqu’à présent, l’économie européenne a montré une résilience face à ces pressions.

Pourquoi cette période pourrait être une fenêtre d’opportunité

Si le marché américain est surévalué, la décote du marché européen pourrait être exagérée. Le marché réagit souvent de manière excessive, et les investisseurs doivent dépasser les clichés sur l’Europe. Des entreprises comme ASML (valeur de marché de 215,9 milliards d’euros), fabricant de semi-conducteurs, bien que basée aux Pays-Bas, jouent un rôle stratégique dans la guerre des puces, illustrant que l’Europe peut aussi produire des entreprises de classe mondiale.

Qu’attendre du marché boursier européen en 2024

D’après la performance de 2023, les résultats des indices européens sont très variés. L’IBEX 35 a été le plus performant, proche de la hausse du S&P 500 ; le DAX 40 suit de près ; Euro Stoxx 50 et CAC 40 ont aussi bien performé ; seul le FTSE 100, en raison des difficultés économiques britanniques, affiche une valeur négative.

En 2024, tous les indices ont été sous pression baissière depuis fin juillet, la crise au Moyen-Orient accentuant cette tendance. Mais sur une perspective plus longue, l’attractivité des valorisations, la résilience économique et la transformation sectorielle offrent des opportunités d’investissement à moyen et long terme.

Les catalyseurs clés incluent : le moment où les taux d’intérêt atteindront leur pic, quand la BCE commencera à réduire ses taux, l’évolution de la situation géopolitique, et la capacité des entreprises à maintenir leur croissance des bénéfices. Dès que les taux commenceront à baisser, la correction des valorisations pourrait s’accélérer rapidement.

Le marché boursier européen actuel ressemble à une opportunité ignorée par le marché — des valorisations basses, des fondamentaux solides, une industrie en mutation. Pour des investisseurs avec différents profils de risque, il existe des points d’entrée adaptés. Le plus important est de dépasser les idées reçues et de réévaluer ce marché plein de potentiel.