La vente à l'exportation de TPU peut-elle changer la donne ? Alphabet progresse vers le top 10 des entreprises en termes de capitalisation boursière

L’industrie de l’IA est très compétitive, et Alphabet s’impose rapidement grâce à sa technologie de puces développée en interne. La valeur en bourse de la société mère ne cesse de grimper, approchant les 4 000 milliards de dollars, devenant ainsi un point focal dans le classement des dix plus grandes capitalisations mondiales. Le dernier rapport d’analyse de Morgan Stanley indique que si Alphabet parvient à vendre en masse ses puces TPU autonomes, cela pourrait transformer la société d’un centre de coûts en une source majeure de profit, bouleversant ainsi le marché des puces IA, longtemps dominé par NVIDIA.

La commercialisation des TPU, une opportunité de profit

Selon Morgan Stanley, d’ici 2027, il n’est pas impossible qu’Alphabet expédie entre 50 000 et 100 000 unités de TPU à l’extérieur. Cela permettrait de faire évoluer les TPU, qui étaient initialement des puces exclusivement internes, en un produit stratégique indispensable dans une ère de pénurie de puissance de calcul mondiale. Meta est en négociation pour l’achat de puces IA dédiées d’Alphabet d’une valeur de plusieurs milliards de dollars. Si cette collaboration aboutit, elle augmentera considérablement les revenus du cloud d’Alphabet et des ventes de puces, tout en réduisant directement la part de marché de NVIDIA dans le domaine des cartes d’accélération IA.

Selon l’analyse, chaque vente de 50 000 TPU par Alphabet stimulerait la croissance de ses revenus cloud d’environ 11 %, et entraînerait une hausse d’environ 3 % du bénéfice par action. Dans un contexte où la demande mondiale en puissance de calcul ne cesse d’augmenter et où les dépenses d’investissement continuent de croître, la double dynamique des services cloud et du matériel IA renforcera encore la valorisation d’Alphabet sur le marché.

L’accumulation technologique renforçant la compétitivité des TPU

Depuis de nombreuses années, Alphabet investit massivement dans la recherche et le développement des TPU. En optimisant le logiciel et en assurant la compatibilité avec ses systèmes existants, cette stratégie constitue l’avantage concurrentiel clé permettant la mise à l’échelle des ventes externes des TPU. À l’inverse, NVIDIA, tout en conservant une plateforme universelle et une position technologique de premier plan, doit faire face à la capacité d’Alphabet à personnaliser ses puces pour des charges de travail spécifiques et à son écosystème logiciel complet, ce qui en fait un concurrent redoutable.

Restructuration du marché des puces IA

Le marché actuel des puces IA est fortement concentré, NVIDIA détient plus de 90 % de parts de marché, avec une capitalisation ayant atteint un pic de 5 000 milliards de dollars. Cependant, avec l’ouverture par des géants technologiques comme Alphabet à la vente de leurs propres puces, et leur engagement à conquérir des clients cloud et IA, la domination de NVIDIA est sérieusement remise en question. Les flux de capitaux se tournent progressivement vers Alphabet, qui possède un avantage synergique entre ses modèles et ses puces, et dont le potentiel de croissance est plus dynamique.

La performance boursière reflète un changement de marché

Depuis le début de l’année, le cours d’Alphabet a performé de manière remarquable, avec une hausse de plus de 70 %, faisant de lui le gagnant le plus éclatant parmi les géants de la technologie. Cela est notamment dû au succès du lancement de grands modèles linguistiques comme Gemini 3, ainsi qu’à l’engouement pour l’exportation des TPU. En comparaison, le cours de NVIDIA a reculé d’environ 11 % depuis novembre, bien qu’il maintienne une croissance à deux chiffres sur l’année. Les flux de capitaux se déplacent progressivement vers Alphabet.

Les variables dans la course à l’infrastructure IA

Dans la compétition mondiale pour l’infrastructure IA, Alphabet est considéré comme un leader émergent avec un potentiel explosif. La capacité d’Alphabet à remodeler l’écosystème du marché grâce à sa stratégie de commercialisation des TPU sera un indicateur clé du développement futur de l’industrie IA, et influencera directement le classement des dix plus grandes capitalisations.