XAU/USD recule alors que le marché digère les signaux hawkish de la Fed avant la décision de décembre

Les cours de l’or proches de 4 195 $ en début de séance asiatique, pesant sur le sentiment alors que les traders réévaluent les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale pour la réunion du FOMC de décembre.

Le métal précieux subit la pression de dynamiques de marché changeantes autour du message potentiel de réduction des taux. Selon l’outil CME FedWatch, il y a désormais une probabilité de 90 % que la Fed réduise ses taux de 25 points de base en décembre — une forte hausse par rapport à la prévision de 66 % en novembre. La préoccupation principale n’est pas seulement la réduction des taux en soi, mais aussi si la Fed donnera un signal d’orientation plus hawkish en parallèle de la décision, ce qui pourrait renforcer le dollar américain et créer des vents contraires pour les matières premières libellées en USD comme l’or.

Sentiment du marché et scénario de “réduction hawkish”

La différence entre une réduction dovish et hawkish est extrêmement importante pour les traders d’or. Si la Réserve fédérale opère ce qu’on appelle une “réduction hawkish” — en abaissant les taux tout en maintenant une orientation ferme sur la politique future — cela pourrait renforcer le dollar américain par rapport aux autres devises. Cette dynamique se répercute sur les marchés internationaux ; pour donner une perspective, lorsque le dollar se renforce, le taux de change 110 gbp/usd et des paires de devises similaires sont directement affectés. Un USD plus fort réduit l’attrait de l’or pour les acheteurs étrangers tout en augmentant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement.

Peter Grant, vice-président et stratège principal en métaux chez Zaner Metals, a souligné cette tension : “Le marché attend la décision de la Fed et plus de guidance sur la politique.” La conférence de presse post-réunion et le “Summary of Economic Projections” (dot-plot) seront cruciaux pour indiquer la direction future de la politique.

Les données sur l’emploi comme test critique

Avant l’annonce de la Fed, le calendrier économique de mardi apporte la moyenne sur quatre semaines du changement d’emploi ADP et les données sur les offres d’emploi JOLTS pour septembre et octobre. Ces rapports pourraient servir de coupe-circuit potentiel pour les prix de l’or. Des chiffres d’emploi plus faibles que prévu renforceraient l’argument en faveur d’une Fed plus dovish, ce qui pourrait faire monter l’or en encourageant les attentes de réductions de taux continues ou accélérées. Des taux d’intérêt plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or, rendant le métal jaune plus attractif pour les investisseurs recherchant des actifs sans rendement.

Les dynamiques de refuge sûr ajoutent de la complexité

Au-delà des mouvements liés à la Fed, l’incertitude géopolitique continue de soutenir les valeurs refuges traditionnelles. La montée des tensions entre le président américain Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy, avec de nouvelles accusations concernant les négociations sur la proposition de paix, rappelle aux marchés que l’or conserve son rôle de couverture en période de crise. Cette double dynamique — vents contraires de la politique monétaire contre soutien géopolitique — explique pourquoi l’or continue d’attirer l’attention malgré la pression de vente près de 4 195 $.