L'or reste stable près de 4 300 $ alors que l'incertitude sur la Fed et les tensions géopolitiques maintiennent l'intérêt des acheteurs

Les prix de l’or restent bien soutenus cette semaine malgré la prise de bénéfices, avec l’XAU/USD autour de 4 302 $ après avoir atteint un sommet en sept semaines à 4 353 $. Le métal jaune a gagné plus de 0,51 % lors de la séance alors que les traders naviguent entre des signaux mitigés des décideurs politiques et des tensions mondiales persistantes. La force des métaux précieux reflète un équilibre prudent entre un discours hawkish de la Fed et des indicateurs économiques faibles qui continuent de bénéficier à la demande de valeur refuge.

Contexte du marché : Des signaux divergents de la Fed créent de la confusion pour les perspectives de taux

Les communications récentes des responsables de la Réserve fédérale ont suscité plus de questions que de réponses concernant la trajectoire future de la politique monétaire. Bien que la décision récente de la banque centrale ait été soutenue par la majorité des membres, deux dissidents notables ont soulevé d’importantes préoccupations concernant la situation de l’inflation — un facteur clé qui redéfinit actuellement la trajectoire de l’or.

Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City, a exprimé son inconfort face aux conditions actuelles, qualifiant l’inflation de « trop chaude » et arguant que la politique monétaire devrait maintenir une posture modérément restrictive. Son évaluation dépeint une économie montrant une dynamique tout en conservant des pressions sur les prix persistantes, suggérant que la politique pourrait ne pas être suffisamment restrictive.

En revanche, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a penché en faveur de la patience, préférant attendre davantage de données avant de tirer des conclusions hâtives. Malgré son approche prudente, il a indiqué s’attendre à environ 50 points de base de baisse des taux l’année prochaine si les conditions économiques évoluent comme prévu.

Anna Paulson, présidente de la Fed de Philadelphie, a reconnu la faiblesse de la dynamique du marché du travail tout en exprimant son optimisme quant à une normalisation de l’inflation à mesure que les pressions tarifaires s’estompent au cours de l’année à venir. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, a maintenu son focus sur des niveaux de prix élevés et a signalé une préférence pour un resserrement monétaire accru afin de lutter contre une inflation persistante.

Données économiques soutenant le commerce de l’or

Le marché de l’emploi a montré des signes de détérioration, fournissant des arguments en faveur des acheteurs de valeurs refuges. Les demandes initiales d’indemnisation chômage pour la semaine se terminant le 6 décembre ont bondi à 236 000 — une forte hausse par rapport au chiffre révisé de la semaine précédente de 192 000. Les demandes continues, en revanche, ont montré une certaine stabilisation, en diminuant à 1,838 million contre 1,937 million, ce qui suggère que la faiblesse du marché du travail pourrait être limitée à certains secteurs.

La rareté des publications de l’indice des prix à la consommation complique la prise de décision de la Fed, notamment car les distorsions dues à la fermeture du gouvernement obscurcissent la situation des données. Avec des signaux d’inflation brouillés, les décideurs se trouvent à opérer avec des informations incomplètes — une dynamique qui profite généralement aux actifs défensifs comme les métaux précieux.

Les rendements du Trésor ont reflété cette prudence, avec le rendement du benchmark à 10 ans en hausse de 4 points de base à 4,19 %. Plus important encore pour les traders d’or, les rendements réels ont reculé de près de 2,5 points de base à 1,872 %, réduisant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement et donnant un coup de pouce au lingot.

Tensions géopolitiques soutenant la demande continue

Les négociations de paix entre la Russie et l’Ukraine ont pratiquement stagné, avec des frustrations rapportées de la part de la direction américaine concernant le rythme des discussions et des désaccords sur les solutions proposées. Une telle friction géopolitique fournit historiquement un plancher pour la valorisation des métaux précieux, alors que les investisseurs cherchent à se couvrir contre des résultats imprévisibles.

L’indice du dollar américain reste pratiquement stable à 98,35, ayant peiné à gagner une traction significative malgré des rendements obligataires plus élevés. Ce mouvement latéral du dollar a empêché toute tendance baissière significative pour l’or, permettant au métal de consolider ses gains récents.

Perspective technique : La tendance haussière reste intacte malgré la consolidation

D’un point de vue graphique, l’or présente une structure haussière claire. L’indice de force relative (RSI) est entré en territoire de surachat, confirmant que la dynamique d’achat reste robuste même si les prix se consolident. Cette configuration technique suggère que les haussiers gardent le contrôle de l’action des prix à court terme.

Les niveaux de résistance se dessinent : si l’XAU/USD dépasse de manière décisive le sommet de la séance à 4 353 $, la voie s’ouvre vers le sommet historique proche de 4 381 $. Une clôture au-dessus de ce niveau viserait 4 400 $, 4 450 $ et éventuellement 4 500 $ à moyen terme.

Inversement, si l’or chute en dessous du sommet du 11 décembre à 4 285 $, les traders devraient surveiller le support à 4 250 $ et 4 200 $ comme cibles potentielles à la baisse. De tels niveaux représenteraient des dégâts techniques importants mais resteraient bien au-dessus des niveaux qui indiqueraient un changement fondamental dans la perspective de l’or.

La conviction plus large que l’or peut continuer à s’apprécier découle de la convergence des facteurs actuellement en jeu : l’incertitude politique, les fissures sur le marché du travail et les tensions internationales persistantes se combinent pour maintenir l’intérêt des investisseurs pour cette valeur refuge traditionnelle.