Le yen peut-il inverser la tendance baissière ? La décision de la banque centrale sera un test crucial cette semaine

Cette semaine, les marchés financiers accueilleront deux réunions importantes des banques centrales — la Banque du Japon (19 décembre) et la Banque centrale européenne (18 décembre) publieront successivement leurs décisions de taux d’intérêt. Sous l’impact du changement de politique de la Fed, la configuration du marché des devises a discrètement évolué, le yen et l’euro étant confrontés à une nouvelle phase de redistribution.

La hausse des taux de la Banque du Japon imminente, le rebond du yen comporte des variables

La hausse des taux est désormais certaine, la véritable épreuve vient des “indications”

Le marché pense généralement que la Banque du Japon annoncera une hausse de 25 points de base à 0,75 % ce mercredi, ce qui marquera un sommet depuis 30 ans. Cependant, la hausse des taux elle-même a déjà été anticipée, la véritable détermination de la tendance du yen dépendra des mots du gouverneur Kuroda Haruhiko concernant la trajectoire future de la politique — en particulier la façon dont il définira le niveau de “taux d’intérêt neutre”.

L’analyse de Nomura Securities indique que Kuroda maintiendra une position ambiguë afin de laisser une marge de manœuvre pour la politique future. Cela signifie que cette réunion est peu susceptible de donner des signaux hawkish inattendus, le marché ne devrait pas espérer de indications plus agressives sur le rythme de la hausse des taux.

Prévisions duales pour la tendance du taux de change

La banque américaine souligne que la tonalité de la hausse des taux est cruciale. Si la banque centrale envoie un signal dovish de “hausse modérée”, le USD/JPY restera à un niveau élevé, voire pourrait se rapprocher de 160 en début d’année. En revanche, si un signal hawkish plus “actif” est donné, cela pourrait déclencher un rebond à la baisse du dollar face au yen, ramenant le USD/JPY vers 150. Cependant, la probabilité de cette dernière scenario est relativement faible.

Une configuration technique faible

La semaine dernière, le USD/JPY a augmenté de 0,29 %, mais des signaux d’alerte apparaissent en analyse technique. La paire a cassé la moyenne mobile à 21 jours ; si elle reste sous cette moyenne, la tendance baissière pourrait s’accélérer, avec un support récent autour de 153. Inversement, si elle recouvre la moyenne à 21 jours, la résistance sera située vers 158.

La Fed adopte une posture dovish, l’euro profite de la tendance

L’indice du dollar perd du support

La semaine dernière, le dollar a chuté de 0,60 %, tandis que l’euro a progressé de 0,84 %. La cause fondamentale de cette hausse est l’ajustement des anticipations de politique de la Fed. Bien que la Fed ait prévu une baisse de 25 points de base, elle a également annoncé le lancement du programme d’achat de gestion des réserves (RMP), avec un achat mensuel de 40 milliards de dollars de titres à court terme, ce qui est interprété par le marché comme un prélude à une nouvelle phase de quantitative easing. Le discours de Powell a également montré une tendance dovish, ce qui a entraîné une chute importante du dollar pendant deux jours consécutifs.

Il faut rester vigilant, car le dernier point du graphique de la Fed indique qu’il n’y aura qu’une seule baisse de taux en 2026, mais le marché continue de parier sur deux baisses cette année. Ces divergences d’anticipations seront un facteur d’instabilité pour la tendance future du dollar.

La BCE maintient sa posture d’attente, la parole de Lagarde sera au centre de l’attention

La BCE devrait maintenir ses taux inchangés, le marché se concentrant sur le discours de Lagarde et les dernières prévisions trimestrielles pour suivre le moment où un nouveau cycle de politique pourrait débuter. Morgan Stanley prévoit qu’en contexte de divergence de politique monétaire entre l’Europe et les États-Unis, l’euro/USD atteindra 1,23 au premier trimestre 2026.

Une tendance technique toujours haussière

L’euro/USD a franchi la moyenne mobile à 100 jours, avec l’indicateur RSI et le MACD montrant une dynamique haussière toujours forte. La prochaine cible est autour de 1,18 ; si cette résistance est franchie, le prochain niveau de résistance sera à 1,192. En cas de recul du sommet à court terme, le support se situera autour de 1,164, proche de la moyenne à 100 jours.

Calendrier des décisions cette semaine et attentes du marché

Les décisions des banques centrales sont le moteur principal

Les réunions de la BCE (18 décembre) et de la BoJ (19 décembre) seront les principaux indicateurs pour le marché des devises. À cela s’ajoute la publication des données de l’emploi non agricole de novembre aux États-Unis, qui ne doit pas être négligée. Si ces données sont inférieures aux attentes, cela renforcera la faiblesse du dollar, soutenant l’euro/USD et le yen. À l’inverse, des données supérieures aux prévisions pourraient faire pression à la baisse sur l’euro/USD à court terme.

Les perspectives du yen dépendent du ton de la banque centrale

Les changements dans les anticipations de politique de la BoJ et de la Fed seront déterminants pour la tendance du USD/JPY. Si la BoJ indique une hausse des taux avec un rythme modéré, le dollar/yen restera fort. Si elle laisse entendre une trajectoire plus agressive, le yen pourrait connaître une forte reprise.

L’euro pourra-t-il continuer sa hausse ?

Les déclarations de la BCE et la réévaluation du marché concernant le moment d’une éventuelle baisse des taux en Europe en 2026 détermineront si l’euro pourra poursuivre sa dynamique haussière cette semaine.