Pourquoi les investisseurs doivent-ils lire le P&L ? Le compte de résultat qui révèle la vérité sur l'entreprise

Si vous envisagez d’investir dans une entreprise, ne vous fiez pas uniquement au prix de l’action ou aux rumeurs. La méthode la plus appropriée est d’analyser les états financiers, en particulier le Compte de Résultat (P&L) ou état des profits et pertes. Ce document révèle la vérité : l’entreprise réalise-t-elle réellement des bénéfices ou donne-t-elle simplement l’impression d’en faire ?

Qu’est-ce que le compte de résultat (P&L) ?

Le compte de résultat est un document financier qui résume tous les revenus et dépenses d’une entreprise sur une période donnée (mensuelle, trimestrielle ou annuelle), afin de montrer si l’entreprise a réalisé un bénéfice ou une perte à la clôture de cette période.

Une formule très simple :

• Revenus totaux – Dépenses totales = Bénéfice net (ou perte)

Il faut comprendre que le modèle de compte de résultat idéal ressemble à ceci : imaginez vendre un plat de riz frit en un mois, avec un revenu de 100 000 bahts, mais des coûts de matières premières, de location, de salaires, totalisant 60 000 bahts. Il reste donc un bénéfice de 40 000 bahts. Voilà, c’est la signification du P&L.

Pourquoi faut-il regarder le compte de résultat ?

1. Savoir si l’entreprise réalise réellement des bénéfices

Une hausse du prix de l’action ne signifie pas que l’entreprise va bien. Le P&L dit la vérité : l’entreprise est-elle réellement prospère ou simplement en plein essor artificiel ?

2. Comprendre l’origine des revenus

Une entreprise peut avoir 5-6 sources de revenus différentes. Consulter le P&L permet de voir laquelle est la plus rentable ou la plus risquée.

3. Repérer la “gourmandise” dans les dépenses

Certaines entreprises ont de bons revenus mais des coûts élevés. La solution pour augmenter le bénéfice est de réduire ces dépenses. Le P&L permet d’identifier ces points.

4. Planifier l’investissement futur

En analysant les modèles de bénéfices et de pertes, on peut mieux évaluer la croissance potentielle de l’entreprise.

La structure du P&L à connaître

Le processus allant des revenus au bénéfice net comporte plusieurs étapes, chacune révélant une information différente :

Revenus de ventes et services (Sales) ↓ Moins coût de production (Cost of Goods Sold) = Marge brute (Gross Profit) ← Indicateur de la capacité à fixer les prix

↓ Moins dépenses de vente et d’administration (Operating Expenses) = Résultat opérationnel (Operating Profit) ← Indicateur de l’efficacité de gestion

↓ Moins charges financières et impôts = Bénéfice net (Net Income) ← Ce que les investisseurs recevront réellement

Comment lire un compte de résultat en 4 étapes

Étape 1 : Vérifier la période

Ce n’est pas utile de comparer les revenus de septembre à ceux de janvier. Il faut comparer la même période, par exemple le P&L de 2567 avec celui de 2566.

Étape 2 : Vérifier le résultat final

L’entreprise est-elle en perte ou en profit aujourd’hui ? Si c’est une “perte”, il vaut peut-être mieux attendre. Si c’est un “profit”, continuez la lecture.

Étape 3 : Analyser la source principale des revenus

D’où viennent les bénéfices ? Si ceux-ci proviennent de l’activité principale, c’est plus sûr que s’ils viennent de la vente d’actifs anciens.

Étape 4 : Analyser les dépenses

Les dépenses sont-elles élevées, faibles ou en augmentation par rapport à l’année précédente ? Si elles augmentent rapidement, cela peut être un signe d’alerte.

Exemple de lecture réelle d’un compte de résultat : méthode pratique

Supposons qu’une banque publie ses données pour 2566 :

• Revenus totaux : intérêts perçus 500 millions + commissions 200 millions + autres revenus 100 millions = 800 millions
• Dépenses : intérêts payés 300 millions + salaires 150 millions + autres coûts 100 millions = 550 millions
• Bénéfice net : 800 – 550 = 250 millions

Quelle que soit la lecture, il faut observer :

• Le montant des intérêts perçus, qui est le plus élevé → activité principale solide
• Les intérêts payés, qui peuvent indiquer une forte dépendance aux dépôts ou des taux élevés pour concurrencer
• Le bénéfice de 250 millions → si l’année précédente était de 200 millions, cela montre une croissance

2 formats de comptes de résultat à connaître

Format de rapport (Report Form)

Présenté de manière séquentielle : Revenus → Dépenses → Bénéfice, facile à comprendre et à interpréter.

Format comptable (Account Form)

Présenté en deux colonnes : côté dépenses à gauche, côté revenus à droite. Plus formel, souvent utilisé dans les rapports financiers officiels.

Peu importe le format utilisé, l’information reste la même.

Conclusion essentielle

Lire un compte de résultat ne consiste pas à lire des chiffres à l’aveugle. Il faut comprendre que :

• Le bénéfice brut indique si l’entreprise vend bien
• Le résultat opérationnel montre si la gestion de l’activité principale est efficace
• Le bénéfice net indique ce qu’il reste après toutes dépenses

Les investisseurs intelligents ne se contentent pas de l’augmentation du prix, mais analysent les états financiers, notamment le P&L, pour s’assurer que l’entreprise est réellement prospère, que ses bénéfices proviennent de son cœur de métier ou simplement d’un coup de chance.

Mais rappelez-vous qu’un seul document, comme le P&L, ne suffit pas. Il faut aussi examiner le bilan, les flux de trésorerie et d’autres facteurs pour prendre une décision d’investissement éclairée.