Le dollar taïwanais franchit la barre des 30 contre le dollar américain ! Analyse de la tendance du taux de change en 2025 et stratégies d'investissement

Le dollar taïwanais a rapidement augmenté d’environ 10 % en seulement deux jours de négociation, brisant avec succès la barrière psychologique des 30 dollars, ce qui constitue une hausse rare ces dernières années. Alors que le marché redoutait il y a quelques semaines encore une dépréciation du dollar taïwanais en dessous de 34, un retournement dramatique s’est produit en seulement 30 jours. Quels sont les facteurs économiques derrière cette inversion ? Comment les investisseurs peuvent-ils saisir cette opportunité de convertir des dollars en dollars taïwanais ? Cet article analysera en profondeur les facteurs influençant le taux de change du dollar taïwanais, examinera les perspectives futures du dollar américain face au dollar taïwanais, et fournira des conseils pratiques pour différents profils de risque.

La tendance haussière du dollar taïwanais : d’une panique de dépréciation à une hausse en une journée

Le 2 mai a marqué un moment historique pour le dollar taïwanais face au dollar américain — une hausse de 5 % en une seule journée, la plus importante en 40 ans, avec un cours de clôture à 31,064 dollars, battant un record de 15 mois. Le 5 mai, le dollar taïwanais a encore progressé de 4,92 %, atteignant intra-journalier 29,59 dollars, franchissant ainsi la barre symbolique des 30 dollars, ce qui a suscité une grande attention sur le marché.

Cette montée rapide est sans précédent parmi les monnaies asiatiques. Pendant la même période, d’autres monnaies régionales ont connu des mouvements plus modérés — le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, le won de 3,8 %, seul le dollar taïwanais a montré une dynamique exceptionnellement forte.

Il est important de noter que cette tendance a brisé les attentes de marché à long terme. Entre le début de l’année et début avril, le dollar taïwanais était encore en dépréciation de 1 %, personne ne s’attendait à un tel retournement si brutal en si peu de temps, au point de mobiliser les hauts responsables gouvernementaux et la banque centrale pour répondre publiquement.

Les trois principaux facteurs derrière cette envolée du dollar taïwanais

La politique tarifaire de Trump comme déclencheur

Le gouvernement américain a annoncé le report de 90 jours de la mise en œuvre de droits de douane équivalents, ce qui a immédiatement alimenté deux fortes attentes : d’une part, une vague d’achats concentrés à l’échelle mondiale, la Taiwan étant un important centre d’exportation, pourrait bénéficier à court terme, soutenant solidement le dollar taïwanais ; d’autre part, le Fonds monétaire international a inattenduement relevé ses prévisions de croissance économique pour Taiwan, et la performance remarquable du marché boursier taïwanais a attiré d’importants flux étrangers, constituant la principale dynamique de cette appréciation.

La banque centrale face à un dilemme

Le 2 mai, la banque centrale a publié une déclaration d’urgence, mais a évité d’aborder les questions clés. Elle a attribué la volatilité du taux de change à « des attentes du marché selon lesquelles les États-Unis pourraient faire pression pour une appréciation des devises de leurs partenaires commerciaux », sans répondre clairement à la question de savoir si les négociations entre la Chine et les États-Unis impliquaient des clauses sur le taux de change.

En réalité, le « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement américain a placé « l’intervention sur le marché des changes » en tête des sujets à examiner, ce qui inquiète le marché quant à la capacité de la banque centrale à intervenir aussi vigoureusement qu’auparavant. La réalité appuie cette inquiétude — le excédent commercial de Taiwan au premier trimestre s’élevait à 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Si la banque centrale a du mal à intervenir, la pression à la hausse du dollar taïwanais sera extrêmement forte.

La réaction en chaîne sur les marchés financiers accentue la volatilité

Une étude récente de UBS révèle que la structure sous-jacente à cette volatilité est liée à plusieurs facteurs. Outre le sentiment du marché, des opérations massives de couverture par les assureurs et les exportateurs taïwanais, ainsi que la clôture concentrée des positions de financement en dollars taïwanais, ont contribué à cette fluctuation. UBS met en garde : lorsque le dollar taïwanais recule, les assureurs et exportateurs pourraient augmenter encore leur couverture, ramenant leur exposition à des niveaux historiques, ce qui pourrait générer une pression de vente de dollars dépassant 1000 milliards de dollars — soit 14 % du PIB de Taiwan — un risque à ne pas sous-estimer.

Perspectives pour le futur du dollar taïwanais

Évaluation du potentiel d’appréciation

La majorité des analystes estiment qu’il est peu probable que le dollar taïwanais atteigne 28 dollars pour 1 dollar américain. L’indicateur clé de la valorisation — l’indice de taux de change effectif réel (REER) de la Banque des règlements internationaux — fournit une référence importante. Au 31 mars, les données montrent :

• L’indice du dollar américain à environ 113, indiquant une forte surévaluation
• L’indice du dollar taïwanais autour de 96, restant dans une fourchette raisonnablement sous-évaluée
• Les monnaies des principaux pays exportateurs asiatiques sont encore plus sous-évaluées, avec l’indice du yen à 73 et celui du won à 89

En regardant la récente volatilité exceptionnelle par rapport au début d’année, le dollar taïwanais a progressé d’environ 8,74 %, le yen de 8,47 %, et le won de 7,17 %, des différences peu significatives.

Analyse de UBS

Malgré la récente forte hausse du dollar taïwanais, une analyse multidimensionnelle indique que la tendance à l’appréciation devrait se poursuivre. Les modèles d’évaluation montrent que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur plus juste, supérieure de 2,7 écarts-types ; le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte appréciation en 5 ans » ; et l’expérience historique montre que de telles hausses importantes en une journée ne se traduisent généralement pas par un recul immédiat.

UBS conseille aux investisseurs d’éviter une opération de contre-sens prématurée, mais prévoit qu’à mesure que l’indice de change pondéré du dollar taïwanais augmentera de 3 % (approchant la limite de tolérance de la banque centrale), celle-ci pourrait intensifier ses interventions pour calmer la volatilité.

Stratégies pour différents profils d’investisseurs

Pour les traders expérimentés en devises

Ils peuvent trader directement sur des plateformes de change en USD/TWD ou autres paires de devises, en profitant des fluctuations quotidiennes ou intra-journalières. Si vous détenez déjà des actifs en dollars, vous pouvez également utiliser des contrats à terme ou d’autres instruments dérivés pour verrouiller les gains liés à l’appréciation du dollar taïwanais.

Pour les débutants

Le principe fondamental est de commencer avec de petites sommes, sans se précipiter pour augmenter ses positions, afin d’éviter une perte d’équilibre psychologique. Il est conseillé de s’entraîner sur un compte démo, de tester différentes stratégies, puis d’entrer avec un levier faible. Il faut impérativement définir un stop-loss pour protéger ses intérêts, et suivre de près les évolutions de la politique de la banque centrale et les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis, qui influencent directement le taux de change.

Pour les investisseurs à long terme

Compte tenu de la solidité des fondamentaux économiques de Taiwan et de la vigueur continue de ses exportations de semi-conducteurs, le dollar taïwanais devrait osciller entre 30 et 30,5 dollars, restant relativement fort à long terme. Il est conseillé de limiter ses positions en devises à 5-10 % du total de ses actifs, et de diversifier ses investissements dans d’autres classes d’actifs mondiaux pour réduire le risque global. L’utilisation d’un levier faible sur USD/TWD, combinée à des investissements en actions ou obligations taïwanaises, peut renforcer la résilience du portefeuille.

Perspective historique : revue de la décennie du dollar taïwanais face au dollar américain

Au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024), le taux de change du dollar taïwanais face au dollar américain a oscillé entre 27 et 34 dollars, avec une amplitude de 23 %, une volatilité relativement modérée parmi les monnaies mondiales. En comparaison, le yen a connu une amplitude de 50 % (de 99 à 161), soit le double de celle du dollar taïwanais.

Les fluctuations du dollar taïwanais ont été principalement influencées par la politique de la Fed, plutôt que par la banque centrale taïwanaise. Entre 2015 et 2018, en raison de la crise de la dette européenne, la Fed a ralenti son resserrement monétaire puis a relancé une politique accommodante, ce qui a renforcé le dollar taïwanais. Après 2018, avec la remontée des anticipations de hausse des taux américains, le taux a oscillé. En 2020, la pandémie a provoqué une expansion rapide du bilan de la Fed, passant de 4,5 à 9 trillions de dollars, avec une chute des taux à zéro, entraînant une forte appréciation du dollar taïwanais jusqu’à un point bas proche de 27 dollars pour 1 dollar américain.

Après 2022, en raison de l’inflation incontrôlable aux États-Unis, la Fed a lancé une hausse rapide des taux, renforçant le dollar, et le taux de change est resté dans une fourchette étroite. Ce n’est qu’en septembre 2024, lorsque la Fed a mis fin à sa politique de hausse des taux et commencé à réduire ses taux, que le taux a reculé vers 32 dollars.

Références pour les investisseurs

L’expérience historique fournit un « niveau psychologique » — la majorité des investisseurs considèrent qu’un dollar inférieur à 30 est une bonne opportunité d’achat, et qu’au-delà de 32, il faut envisager de vendre. Pour une stratégie d’investissement à long terme, cela peut servir de référence clé, mais il est également crucial de suivre de près les politiques de la banque centrale et les évolutions géopolitiques et économiques internationales.