Le chemin de Silver vers $70 en 2026 : pourquoi la prévision du prix de l'or en 2026 montre un marché divergents

Se libérer de l’ombre de l’or

L’argent ne bouge plus en synchronisation avec l’or. Alors que les deux métaux précieux entrent en 2026, leurs fondamentaux de marché deviennent de plus en plus distincts. Alors que l’or continue de servir principalement de réserve de valeur et de couverture de portefeuille, l’argent a pris un rôle industriel plus critique. Cette divergence redéfinit les attentes pour les métaux précieux dans leur ensemble, avec des implications pour tous ceux qui suivent la prévision du prix de l’or 2026.

Le métal a dépassé les 66$/oz à la fin de 2025, mais cette hausse reflète quelque chose de plus profond que la spéculation ou l’expansion monétaire. Elle découle plutôt de changements structurels : déséquilibres persistants entre l’offre et la demande, consommation accélérée dans les technologies avancées, et une nouvelle dépendance à un matériel haute performance qui ne montre aucun signe de ralentissement. Les analystes considèrent de plus en plus que 70$/oz n’est pas un plafond mais un plancher émergent pour la matière première.

L’infrastructure IA est devenue le principal moteur de croissance de l’argent

Peut-être le moteur de la demande d’argent le moins apprécié est l’expansion explosive de l’infrastructure des centres de données supportant l’intelligence artificielle. À mesure que les installations hyperscale se multiplient dans le monde, la consommation d’argent dans le matériel informatique haute performance a augmenté de façon spectaculaire.

La conductivité électrique et thermique inégalée de l’argent le rend indispensable dans les environnements de serveurs avancés où l’efficacité impacte directement la rentabilité. Le métal apparaît dans toutes les architectures informatiques denses : dans les circuits imprimés, les interconnexions, les barres omnibus, et les systèmes de gestion thermique. Les estimations suggèrent que les centres de données optimisés pour l’IA consomment 200 à 300 % de silver en plus que l’équipement traditionnel, par unité de capacité de calcul.

Ce modèle de consommation possède une caractéristique critique : il est largement insensible au prix. Lorsque les entreprises technologiques investissent des milliards dans l’infrastructure informatique, le coût de l’argent représente une fraction négligeable de la dépense totale. Même des augmentations substantielles du prix de l’argent entraînent une demande minimale en destruction. Étant donné que la demande d’électricité des centres de données devrait doubler environ d’ici 2026, cela se traduit par des millions d’onces supplémentaires qui circulent chaque année dans des applications rarement destinées au recyclage. Cette rigidité de la demande exerce une pression haussière continue sur les prix dans un marché déjà contraint.

L’offre est restée structurellement déficitaire depuis cinq années consécutives

La hausse de l’argent est ancrée dans la réalité du marché physique, et non dans le sentiment. Le marché mondial connaît sa cinquième année consécutive de déficit d’offre — une rareté frappante. Les déficits cumulés depuis 2021 ont atteint environ 820 millions d’onces, équivalent à une année complète de production minière mondiale.

La contrainte principale est structurelle plutôt que cyclique. Entre 70 et 80 % de la production d’argent provient en tant que sous-produit de l’extraction du cuivre, du plomb, du zinc et de l’or. Cette dépendance limite fortement l’élasticité de la production. Même si les prix de l’argent s’envolaient brusquement, la production ne pourrait pas augmenter sauf si la production de métaux de base augmentait simultanément. Les mines d’argent primaires nécessitent une décennie ou plus pour passer de l’exploration à la production, ce qui signifie que l’offre réagit lentement aux signaux de prix.

Cette inelasticité est déjà visible dans les stocks en entrepôt. Les stocks enregistrés en bourse ont diminué pour atteindre des minimums pluriannuels, la disponibilité physique se resserrant, ce qui se reflète dans des taux de location élevés et des retards de livraison périodiques. Dans ces conditions, même de modestes augmentations de la demande peuvent entraîner des mouvements de prix importants.

Le ratio or-argent indique un potentiel de hausse supplémentaire

La relation entre les prix de l’or et de l’argent offre une autre perspective pour comprendre la trajectoire de l’argent. Actuellement négocié près de 65:1 ( avec l’or à environ 4 340 $ et l’argent à 66 $), ce ratio s’est fortement compressé par rapport à ses pics dépassant 100:1 plus tôt dans la décennie, passant en dessous de la fourchette conventionnelle de 80–90:1.

L’histoire montre que lors des rallyes des métaux précieux, l’argent surperforme systématiquement l’or, comprimant le ratio alors que les investisseurs cherchent une plus grande volatilité. La prévision du prix de l’or 2026 suggère que cette dynamique perdurera. Si l’or reste proche de ses niveaux actuels, une compression supplémentaire du ratio vers 60:1 impliquerait mathématiquement des prix de l’argent dépassant 70 $. Même une compression modérée supplémentaire pourrait entraîner des résultats nettement plus élevés.

Le comportement de l’argent lors de cycles de forte rareté montre une tendance à dépasser les métriques de valorisation conventionnelles, en particulier lorsque la dynamique se combine avec la rareté physique.

Le changement de paradigme : du plafond au niveau de base

Pour 2026, la question operative ne porte plus sur si l’argent atteindra $70 mais sur s’il pourra maintenir de tels niveaux. Le cas structurel semble désormais convaincant. La consommation industrielle présente des caractéristiques tenaces, l’offre reste inélastique, et les stocks hors sol offrent peu de soulagement. Une fois qu’un niveau de prix franchit la demande physique, il attire généralement l’intérêt acheteur lors des périodes de faiblesse plutôt que de déclencher une pression vendeuse lors des hausses.

Cette transformation a redéfini la façon dont le marché doit percevoir l’argent. Il passe d’une couverture spéculative ou d’un indicateur d’inflation à une matière première industrielle centrale avec une option financière intégrée. La réévaluation de l’argent reflète son rôle évolutif dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, notamment dans les technologies clés de la prochaine décennie de croissance économique.

Perspectives : l’ascension structurelle de l’argent

Le cas fondamental pour la revalorisation de l’argent repose sur des conditions de marché durables. La demande provenant de la fabrication avancée et de l’expansion des infrastructures continue de croître. L’offre reste contrainte par la structure de la production et les exigences en capital. Les stocks continuent de diminuer. Par ailleurs, la prévision du prix de l’or 2026 suggère que les métaux précieux resteront dans le viseur des allocations de capitaux, rendant le récit de l’argent de plus en plus difficile à ignorer.

Le marché semble encore ne pas avoir pleinement intégré la nouvelle centralité industrielle de l’argent. Pour les participants, la question stratégique a évolué : non pas si l’argent a déjà trop progressé, mais si les valorisations actuelles reflètent adéquatement sa position émergente dans l’économie mondiale. Les preuves actuelles suggèrent que cette réévaluation se poursuit.