Les carrefours du marché Bitcoin : la demande institutionnelle rencontre la faiblesse en chaîne

Bitcoin se négocie près de 87 500 $ après un rebond récent depuis les niveaux de support autour de 80 000 $. Bien que la reprise semble prometteuse en surface, l’histoire sous-jacente est bien plus nuancée. Les flux institutionnels apparaissent, mais les métriques on-chain dressent un tableau de fragilité qu’il ne faut pas ignorer.

L’argument de la demande institutionnelle

Parlons de ce qui fonctionne pour BTC en ce moment. Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré une entrée de 21,12 millions de dollars mercredi, marquant le deuxième jour consécutif de flux positifs cette semaine. La veille, c’était une entrée encore plus forte de 128,64 millions de dollars. En surface, cela paraît haussier—l’argent institutionnel revient, non ?

Pas tout à fait. Bien que ces flux représentent une baisse de la pression de vente, ils ne sont pas aussi agressifs que la tempête de sorties que nous avons observée la semaine dernière. L’intensité compte. Si BTC veut maintenir sa reprise, ces flux doivent s’accélérer, pas diminuer. Pour l’instant, on voit une hésitation dans le comportement institutionnel.

Les données on-chain racontent la vraie histoire

C’est là que les choses deviennent inconfortables. Selon la dernière analyse de Glassnode, Bitcoin se négocie dans une fourchette de 81 000 $ à 89 000 $, et la structure du marché reflète la faiblesse post-ATH que nous avons vue au premier trimestre 2022. La parallèle est frappante : momentum en baisse, demande qui s’épuise, conditions de liquidité de plus en plus fragiles.

La métrique clé ici est le ratio de profit/perte réalisé (STH). Début octobre, cet indicateur est passé en dessous de son seuil neutre de 4,3. Aujourd’hui ? Il a chuté à 0,07. Qu’est-ce que cela signifie en termes simples ? Les investisseurs récents accumulent des pertes réalisées, ce qui indique que la liquidité a disparu du marché.

Cela n’était pas censé arriver après l’absorption forte de capitaux durant le Q2 et le Q3 2025. Les détenteurs à long terme étaient censés accumuler. Au lieu de cela, on observe une dépense accélérée, et c’est un signal d’alarme. Si ce ratio reste déprimé, Bitcoin pourrait se préparer à un test du vrai prix moyen du marché à 81 000 $—ou pire, à une cassure en dessous.

Quelle est la configuration technique ?

Bitcoin a clôturé au-dessus de 90 000 $ mercredi et se négocie actuellement au-dessus de 87 500 $. Le RSI journalier est à 41, en tendance vers le niveau neutre de 50, ce qui suggère un affaiblissement du momentum baissier. Le MACD a également montré un croisement haussier jeudi, fournissant un signal d’achat technique.

Si les haussiers tiennent bon, BTC pourrait viser le niveau psychologique de 100 000 $ comme prochaine résistance. Cela marquerait une narration de reprise significative. Cependant, si le sentiment change et que les vendeurs reviennent, la prochaine zone de support à surveiller est à 85 000 $. Tout en dessous ouvre la porte à des pertes plus profondes.

En résumé

Bitcoin est à un moment clé. Les flux institutionnels offrent une certaine marge de manœuvre, et les indicateurs techniques montrent des signes de reprise. Mais les données on-chain crient à la prudence. Le marché est fragile, la liquidité est mince, et les investisseurs récents subissent d’importantes pertes. Jusqu’à ce que nous voyions de nouveaux flux et que BTC retrouve des niveaux clés de coût, attendez-vous à une poursuite du trading à faible conviction dans la zone de consolidation actuelle. La narration de la reprise est là, mais le risque de retournement l’est aussi—et cette asymétrie est la véritable histoire à surveiller.