La vérité derrière la flambée des prix : comment l'inflation impacte votre portefeuille

Ces dernières années, les prix ont continué à augmenter, la banque centrale a fréquemment augmenté ses taux d’intérêt. Ces phénomènes pointent tous vers un même phénomène économique : l’inflation. Mais comprenez-vous vraiment ce qu’est l’inflation, comment elle se produit, et comment protéger vos actifs dans cette époque ?

Pourquoi l’argent devient-il de plus en plus fin ? Comprendre l’inflation

L’inflation désigne le phénomène général et continu de hausse des prix sur une période donnée. En termes simples, lorsque vous ne pouvez plus acheter les mêmes produits avec 100 yuan qu’auparavant, c’est que l’inflation est en marche. La cause fondamentale est : il y a trop d’argent en circulation dans l’économie, tandis que la quantité de biens et services disponibles à l’achat est relativement trop faible.

L’indicateur le plus couramment utilisé pour mesurer le degré d’inflation est l’indice des prix à la consommation (IPC). Lorsque l’IPC continue de monter, cela signifie que les prix des biens de consommation courante augmentent sans cesse.

D’où vient l’inflation ? Quatre leviers principaux

Inflation par la demande

Lorsque la demande de consommation augmente, la production de biens s’accroît, les bénéfices des commerçants augmentent, ce qui stimule davantage la consommation — c’est ce qu’on appelle le cycle de la demande. Bien que cela fasse monter les prix, cela stimule aussi la croissance économique (PIB), c’est pourquoi la plupart des gouvernements encouragent la demande.

Inflation par la hausse des coûts

Lorsque le coût des matières premières augmente, le prix des biens suit la tendance. Un exemple typique est la période du conflit russo-ukrainien en 2022, où l’approvisionnement énergétique en Europe a été perturbé, les prix du pétrole et du gaz ont explosé, multipliant par 10, entraînant un IPC annuel dans la zone euro supérieur à 10 %, un record historique. Ce type d’inflation peut entraîner une baisse de la production économique, ce que les gouvernements ne souhaitent généralement pas voir.

Emission excessive de monnaie

Une émission excessive de monnaie par le gouvernement entraîne directement l’inflation. La plupart des épisodes d’hyperinflation dans l’histoire en sont issus. La Taïwan des années 1950 en est un exemple : pour faire face au déficit d’après-guerre, la Banque de Taïwan a massivement émis de la monnaie, ce qui a finalement réduit 8 millions de dollars taiwanais à une valeur équivalente à 1 dollar américain.

Spirale d’inflation anticipée

Une fois que les gens anticipent une hausse continue des prix, ils dépensent à l’avance ou demandent des augmentations de salaire, ce qui pousse encore plus les prix à la hausse, créant une spirale d’inflation difficile à arrêter. Les banques centrales y consacrent beaucoup d’efforts, en envoyant constamment des signaux du type “nous contrôlerons l’inflation”.

Pourquoi la hausse des taux d’intérêt est-elle l’arme principale des banques centrales ?

Lorsque l’inflation devient incontrôlable, la banque centrale choisit généralement de relever ses taux d’intérêt. La hausse des taux augmente le coût du crédit — emprunter 1 million avec un taux passant de 1 % à 5 % signifie que la charge annuelle d’intérêts passe de 10 000 à 50 000. Les gens sont alors plus enclins à épargner plutôt qu’à emprunter pour consommer, la demande sur le marché diminue, et les prix des biens finissent par se stabiliser ou baisser.

Mais la hausse des taux a un coût important. La réduction de la demande signifie que les entreprises ont besoin de moins d’employés, le taux de chômage augmente, la croissance économique ralentit, voire entre en récession. C’est le dilemme de “guérir l’inflation en blessant l’économie” avec la hausse des taux.

Une inflation modérée est en réalité une bonne chose

Beaucoup de gens redoutent l’inflation, mais en réalité, une inflation modérée est le signe d’une économie saine.

Lorsque les gens anticipent que les prix des biens seront plus chers à l’avenir, cela stimule la consommation, la demande augmente, ce qui encourage les investissements et la croissance de la production, entraînant une expansion économique. Par exemple, en Chine, lorsque l’IPC est passé de 0 à 5 % au début des années 2000, le taux de croissance du PIB est passé de 8 % à plus de 10 %.

À l’inverse, une déflation (inflation inférieure à 0) entraîne une stagnation économique. La leçon du Japon dans les années 1990 est là : après l’éclatement de la bulle, le pays a sombré dans la déflation, les gens ont préféré épargner plutôt que consommer, ce qui a conduit à une croissance négative du PIB, et finalement à ce qu’on appelle les “trente années perdues”.

Ainsi, la majorité des banques centrales dans le monde fixent leur objectif d’inflation autour de 2-3 % (certains pays entre 2 et 5 %), cherchant un équilibre entre stimulation de la croissance et contrôle des prix.

Qui profite le plus de l’époque de l’inflation ?

Ceux qui ont des dettes. Bien que l’inflation dévalue la monnaie liquide, si vous êtes emprunteur, la dette que vous remboursez se réduit en réalité. Par exemple, si vous avez emprunté 100 000 yuan pour acheter une maison il y a 20 ans, avec un taux d’inflation de 3 %, après 20 ans, cette somme vaut environ 55 000 yuan en pouvoir d’achat, vous n’avez qu’à rembourser environ la moitié. En période d’inflation élevée, ceux qui achètent des biens comme l’immobilier, les actions ou l’or avec de la dette en tirent le plus grand bénéfice.

L’inflation et ses effets doubles sur le marché boursier

Une faible inflation est favorable au marché boursier, une forte inflation le nuit.

En période de faible inflation, l’argent chaud afflue vers le marché boursier, faisant monter les cours. En période d’inflation élevée, la banque centrale adopte une politique de resserrement, ce qui augmente le coût du financement pour les entreprises et réduit la valorisation des actions.

L’exemple des États-Unis en 2022 est typique. Cette année-là, l’IPC a augmenté de 9,1 % en glissement annuel (un record sur 40 ans), la Fed a relevé ses taux 7 fois, pour un total de 425 points de base, passant de 0,25 % à 4,5 %. Résultat : l’indice S&P 500 a chuté de 19 %, et le Nasdaq, dominé par la technologie, a chuté de 33 %, sa pire performance en 14 ans.

Mais même en période d’inflation élevée, il existe des opportunités. Les actions du secteur de l’énergie en sont un exemple. Les données historiques montrent que dans un environnement d’inflation élevée, les actions des compagnies énergétiques performent particulièrement bien. En 2022, le rendement du secteur énergétique américain a dépassé 60 %, avec des sociétés comme Occidental Petroleum en hausse de 111 % et ExxonMobil de 74 %.

Comment protéger ses actifs en période d’inflation

Une allocation d’actifs adaptée est essentielle pour se prémunir contre l’inflation. Les investisseurs doivent constituer un portefeuille diversifié, comprenant différentes classes d’actifs.

Les investissements performants :

Immobilier — En période d’inflation élevée, la liquidité étant abondante, les fonds affluent vers le marché immobilier, faisant monter les prix.

Métaux précieux (or, argent) — L’or est inversement corrélé aux taux d’intérêt réels. Plus l’inflation est forte, plus les taux d’intérêt réels (taux nominal - inflation) sont faibles, et meilleure est la performance de l’or.

Actions — La performance à court terme peut varier, mais à long terme, elles ont tendance à surpasser l’inflation.

Devises étrangères (comme le dollar américain) — En période d’inflation élevée, les banques centrales adoptent souvent une politique hawkish, ce qui entraîne une appréciation du dollar.

Une stratégie d’allocation équilibrée consiste à diviser ses fonds en trois parts égales de 33 %, investies dans des actions, de l’or et des actifs liés au dollar. Cela permet de profiter des avantages de chaque classe d’actifs tout en réduisant le risque spécifique à une catégorie, pour une rentabilité plus stable à long terme.

En résumé

L’inflation est essentiellement le déséquilibre entre l’offre de monnaie et l’offre de biens. Une inflation modérée stimule la croissance économique, mais une inflation excessive érode le pouvoir d’achat. Les banques centrales contrôlent l’inflation par des mesures comme la hausse des taux, au prix d’un ralentissement économique potentiel.

Dans cette époque, comprendre l’inflation, diversifier ses investissements et bien répartir ses actifs sont les trois clés pour protéger sa richesse. Que ce soit l’immobilier, les métaux précieux, les actions ou les devises, chacun a sa place dans une stratégie anti-inflation. L’essentiel est d’adapter son portefeuille à sa tolérance au risque et à son horizon d’investissement.