L'or grimpe au-delà de 4 100 $ alors que les marchés attendent des données cruciales sur l'emploi aux États-Unis et la clarté sur les taux de la Fed

Évolutions dans la politique de la Réserve fédérale

Les dernières indications des responsables de la Réserve fédérale révèlent des désaccords internes concernant la trajectoire future des taux d’intérêt, créant une incertitude importante sur les marchés financiers. Lors de la réunion du 28-29 octobre du Comité fédéral du marché ouvert, les décideurs ont réduit le taux de 25 points de base, mais la décision reflétait de profondes divisions au sein du comité. Certains membres ont ouvertement remis en question la pertinence d’une nouvelle baisse en décembre, adoptant une position plus hawkish que ce que les marchés avaient anticipé. Cette divergence d’opinions a fondamentalement modifié les attentes concernant une baisse des taux — la tarification actuelle via l’outil CME FedWatch suggère seulement une probabilité de 30% d’une réduction en novembre, contre 60% la semaine précédente.

Le rôle crucial du rapport sur l’emploi retardé

Une fermeture gouvernementale de 43 jours a repoussé la publication du rapport sur l’emploi non agricole de septembre (NFP) aux États-Unis, laissant les traders dans un état d’anticipation accrue. Ces données sur l’emploi ont un poids exceptionnel dans le contexte actuel, car elles fourniront des indices essentiels sur la résilience du marché du travail et orienteront les prochaines décisions de la Fed. Si les chiffres de l’emploi déçoivent, les attentes d’une baisse des taux en décembre pourraient s’intensifier, ce qui pourrait faire monter la valorisation des métaux précieux. À l’inverse, une création d’emplois robuste pourrait renforcer l’approche prudente de la Fed quant à un nouvel assouplissement.

L’ascension stable de l’or face à l’incertitude économique

Les prix de l’or jaune ont progressé jusqu’à environ 4 110 $ lors des premières transactions asiatiques de jeudi, reflétant une demande constante de la part des investisseurs prudents face au risque. La dynamique haussière du métal précieux découle de l’incertitude économique croissante et de l’évolution du paysage des probabilités concernant les taux d’intérêt américains. En tant qu’actif sans rendement, l’or devient plus attractif lorsque les attentes de taux d’intérêt diminuent — des coûts d’emprunt plus faibles réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or plutôt que des instruments à rendement. Le climat géopolitique et économique actuel continue de renforcer l’attrait des valeurs refuges, notamment alors que les traders naviguent dans la complexité d’un guidance Fed mêlé et de données sur le marché du travail retardées. Ceux qui convertissent entre principales devises, comme le suivi du taux de change USD en GBP à 113, sont également affectés par ces attentes de taux en mutation, qui influencent la valorisation des devises ainsi que celle des métaux précieux.

Positionnement du marché et perspectives

La convergence du retard dans les données sur l’emploi, des commentaires divisés de la Fed et la réduction des probabilités de baisse des taux a créé un équilibre fragile sur les marchés de l’or. Une pression baissière supplémentaire sur le métal jaune nécessiterait une inversion significative des attentes de baisse ou des indicateurs du marché du travail exceptionnellement solides. Jusqu’à la publication et l’analyse du rapport NFP de septembre, les traders maintiendront probablement un positionnement élevé sur les actifs refuges, l’or restant soutenu au-dessus du seuil de 4 100 $.