Marché de l'argent sous pression : importance stratégique et incertitude de la Fed façonnent le XAG/USD à 49,50 dollars

La dernière classification de l’argent en tant que « minéral critique » par le Département américain de l’Intérieur confère à ce métal précieux un poids supplémentaire à long terme – mais à court terme, une dynamique totalement différente domine le marché. Le prix de l’argent est de nouveau sous pression lors de la séance asiatique de mardi et oscille autour du seuil de 49,50 USD par once troy. Quatre jours de négociation consécutifs enregistrent déjà des pertes pour XAG/USD, tandis que les acteurs du marché réévaluent leurs attentes en matière de taux d’intérêt.

Les probabilités de la Fed se déplacent – l’argent souffre de l’attractivité des rendements

La raison de cette faiblesse persistante réside dans l’évolution des attentes du marché concernant la politique monétaire. Selon les données CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre a fortement diminué en une semaine – passant d’environ 62 % à seulement 43 %. Pour un métal précieux sans rendement comme l’argent, cela représente un avantage concurrentiel direct pour les formes d’actifs générant des intérêts, entraînant une perte d’attractivité notable.

Ce scénario explique également le comportement hésitant des traders : beaucoup de participants préfèrent attendre des signaux concrets avant de prendre des positions longues importantes. La publication des procès-verbaux de la Fed mercredi et surtout le rapport sur le marché du travail américain pour septembre jeudi pourraient donner de nouveaux impulsions pour une réorientation des attentes en matière de taux.

Signaux divergents de la Fed renforcent l’incertitude

Les membres de la banque centrale envoient eux-mêmes des signaux contradictoires. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a souligné lundi que les risques pour le marché du travail pèsent désormais plus lourd que les risques inflationnistes – tout en recommandant la prudence quant à la vitesse de nouvelles baisses de taux. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, s’exprime quant à lui de manière plus offensive : il soutient une hausse des taux en décembre, évoquant des préoccupations concernant le marché du travail et la baisse notable des embauches.

Pour l’argent, cette divergence signifie une incertitude persistante quant au rythme et à l’ampleur de la politique monétaire. La tendance à l’assouplissement de la Fed reste intacte, mais la direction et la vitesse restent floues – une recette classique pour des marchés dépendants des données, volatils, où les rallyes sont rapidement vendus.

La frein silencieux : une stratégie d’offre crée un support à moyen terme

Parallèlement au débat aigu sur la Fed, une autre histoire, plus fondamentale, se déroule en arrière-plan. La classification de l’argent en tant que « minéral critique » – aux côtés du cuivre et du charbon métallurgique – souligne l’importance stratégique du métal pour l’industrie et la sécurité nationale. Des mesures possibles selon la Section 232 du loi commerciale américaine pourraient à l’avenir étendre les restrictions commerciales sur l’argent et les produits connexes.

Pour un métal qui n’est pas seulement une réserve de valeur, mais qui est également largement utilisé dans l’électronique, les installations solaires et les processus industriels, cette prise de conscience influence la sensibilité du marché face à de futures pénuries d’offre. À court terme, cette histoire d’offre ne se traduit pas par des tendances haussières autonomes – elle agit plutôt comme une assurance contre une baisse. Les acheteurs industriels et les investisseurs stratégiques considèrent plutôt les corrections autour de 49,50 USD comme une opportunité de se repositionner aux niveaux actuels, tant que le récit de la Fed domine le marché.

Le tournant n’est visible qu’avec de nouveaux catalyseurs

Un changement de tendance durable ne se dessine que lorsque soit les prochains indicateurs économiques révisent fortement à la hausse la probabilité d’une baisse des taux, soit des concrétisations dans l’agenda « minéraux critiques » en matière de politique commerciale. D’ici là, l’argent reste un ballon d’essai entre l’incertitude à court terme sur les taux et la protection de l’offre à moyen terme – un équilibre volatile qui continue de faire osciller le prix de l’argent XAG/USD autour de la marque des 49,50 dollars.