Vingt-cinq ans de fluctuations du prix de l'or | La prochaine période de 50 ans, l'or continuera-t-il à suivre une tendance haussière ?

La logique à long terme de l’investissement en or

L’or joue un rôle important dans l’économie depuis l’Antiquité. Sa densité élevée, son excellente ductilité, sa durabilité de conservation, etc., font que, en plus de ses fonctions monétaires, il est largement utilisé dans la bijouterie et l’industrie. Au cours des 50 dernières années, le prix de l’or a connu des fluctuations, mais la tendance globale est à la hausse, atteignant de nouveaux sommets historiques en 2025. Alors, cette période de croissance de plus d’un demi-siècle peut-elle se poursuivre dans les 50 années à venir ? L’or est-il vraiment adapté à une détention à long terme ou à une opération de trading à court terme ? Ces questions méritent une analyse approfondie.

Évolution du prix de l’or après la chute du système de Bretton Woods

Pour comprendre la tendance moderne du prix de l’or, il faut revenir à 1971. Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont instauré le système de Bretton Woods, fixant la parité de 1 once d’or à 35 dollars, le dollar devenant en pratique un certificat d’échange contre l’or. Cependant, avec le développement du commerce international, l’extraction d’or ne suivait pas la demande, et les États-Unis ont également été confrontés à une fuite massive d’or. Le président Nixon a finalement décidé de déconnecter le dollar de l’or, ce qui a complètement changé le paysage financier mondial.

Au cours de ce demi-siècle après la déconnexion, le prix international de l’or est passé de 35 dollars l’once à 4 300 dollars en octobre 2025, soit une augmentation de plus de 120 fois. En particulier depuis 2024, la situation géopolitique et économique mondiale étant instable, avec des banques centrales accumulant des réserves et des investisseurs se tournant vers l’or, le prix a augmenté de plus de 104 % en une seule année en 2024, atteignant de nouveaux sommets en 2025.

Interprétation des quatre cycles haussiers de l’or

Premier cycle (début des années 1970) : crise de confiance après la déconnexion

Après la déconnexion du dollar et de l’or, la confiance dans le dollar s’effondre, et les gens préfèrent détenir de l’or plutôt que des dollars. Le prix de l’or grimpe de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Ensuite, à cause de la première crise pétrolière, les États-Unis ont émis plus de monnaie pour faire monter les prix du pétrole, ce qui a entraîné un second cycle de hausse de l’or. Mais avec la résolution de la crise et la réévaluation de la commodité du dollar, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième cycle (1976-1980) : double impulsion géopolitique et inflation

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient et les turbulences géopolitiques (crise des otages en Iran, invasion de l’Afghanistan par l’URSS) ont provoqué une récession mondiale et une forte inflation. L’or est passé de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Après la résolution de la crise et la dislocation de l’URSS, le prix a fortement reculé, oscillant entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Troisième cycle (2001-2011) : une décennie de marché haussier prolongé

Les événements du 11 septembre ont déclenché une guerre mondiale contre le terrorisme. Les États-Unis, pour financer leur énorme budget militaire, ont abaissé les taux d’intérêt et émis de la dette, ce qui a fait monter les prix de l’immobilier, mais a aussi forcé la hausse des taux d’intérêt, entraînant la crise financière de 2008. Pendant cette crise, les États-Unis ont relancé la politique de Quantitative Easing (QE), ce qui a permis à l’or d’entrer dans une tendance haussière de 10 ans, passant de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Après la crise de la dette européenne, le prix a atteint un sommet, puis s’est stabilisé autour de 1 000 dollars.

Quatrième cycle (après 2015) : facteurs multiples favorables

Les politiques de taux d’intérêt négatifs au Japon et en Europe, la tendance mondiale à la dédollarisation, la nouvelle vague de QE aux États-Unis en 2020, le conflit russo-ukrainien en 2022, la guerre israélo-palestinienne et la crise de la mer Rouge en 2023, entre autres facteurs, ont maintenu le prix de l’or autour de 2 000 dollars. À partir de 2024, le prix a commencé à monter fortement, dépassant brièvement 2 800 dollars en octobre. La situation au Moyen-Orient, l’évolution du conflit russo-ukrainien, l’incertitude des politiques commerciales américaines, la volatilité des marchés boursiers mondiaux et la faiblesse du dollar continuent de pousser l’or vers de nouveaux sommets en 2025.

Évaluation objective du rendement de l’investissement en or

Depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé d’environ 51 fois, passant de 900 à 46 000 points. Sur une période de 50 ans, le rendement de l’or n’est pas inférieur à celui des actions, voire supérieur. Depuis le début de 2025 jusqu’à mi-octobre, l’or est passé de 2 690 dollars à 4 200 dollars, soit une hausse de plus de 56 %.

Cependant, le problème est que, la hausse du prix de l’or n’est pas régulière. Entre 1980 et 2000, le prix de l’or a stagné entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans, sans aucun rendement pour l’investisseur. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ? Par conséquent, l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est plus adapté à une stratégie de trading à court ou moyen terme plutôt qu’à une détention purement à long terme.

Étant une ressource naturelle, le coût d’extraction et la difficulté augmentent avec le temps. Même si la tendance haussière se termine, le prix recule, mais le point bas tend à s’élever. Cela signifie qu’à long terme, l’or ne deviendra pas sans valeur, mais il faut connaître cette règle pour éviter des opérations inutiles.

Comparaison des cinq modes d’investissement en or

1. Or physique : achat direct de lingots ou d’objets en or, avantage : dissimulation d’actifs et possibilité de porter en bijouterie, inconvénient : transaction peu pratique.

2. Certificat d’or : semblable à un dépôt d’or, pratique à transporter, mais la banque ne verse pas d’intérêt, la différence entre achat et vente est importante, adapté à un investissement à long terme.

3. ETF or : meilleure liquidité que le certificat, transaction facile, mais les gestionnaires prélèvent des frais, et en cas de stabilité prolongée du prix, la valeur peut diminuer.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or : très populaires auprès des investisseurs particuliers. Les CFD sont particulièrement flexibles, avec un fort effet de levier, pas de limite d’horaire de trading. Idéal pour le trading à court terme ou de swing. Ces produits sont à marge, avec des coûts faibles, un petit capital suffit pour ouvrir un compte. La plupart des plateformes offrent un levier de 1:100, avec une taille minimale de 0,01 lot, un dépôt initial à partir de 50 dollars, et la possibilité de trader dans les deux sens à tout moment.

5. Fonds en or : détention indirecte, bonne liquidité, adapté à une stratégie à moyen ou long terme.

Différences de logique d’investissement entre or, actions et obligations

Les trois classes d’actifs ont des sources de rendement très différentes :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, l’essentiel est la synchronisation des entrées et sorties
• Obligations : rendement basé sur les coupons, nécessite d’augmenter la position et de juger la politique des banques centrales
• Actions : rendement basé sur la croissance des entreprises, nécessite une bonne sélection et une détention à long terme

En termes de difficulté : les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus difficiles.

En termes de rendement : au cours des 50 dernières années, l’or a été le meilleur, mais ces 30 dernières années, les actions ont surpassé, suivies de l’or, puis des obligations.

Pour réaliser un profit en investissant dans l’or, il faut saisir les cycles de tendance — généralement une longue tendance haussière, suivie d’une chute rapide, puis d’une période de consolidation, et enfin d’un nouveau cycle haussier. Savoir profiter de la tendance haussière ou de la chute pour faire du short, permet d’obtenir un rendement supérieur à celui des obligations et des actions.

Stratégie d’allocation multi-actifs

Principe de base : « Investir en actions en période de croissance économique, en or en période de récession ».

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises sont prometteurs, et les actions montent facilement ; en revanche, l’attractivité des obligations à rendement fixe et de l’or sans rendement diminue.

En période de récession, les profits des entreprises chutent, les actions perdent de leur attrait ; à l’inverse, la capacité de l’or à préserver la valeur et la stabilité des obligations en font des refuges sûrs.

La meilleure approche consiste à ajuster la proportion d’actions, d’obligations et d’or en fonction de son profil de risque et de ses objectifs d’investissement. Face à des événements imprévisibles comme la guerre russo-ukrainienne, l’inflation ou la hausse des taux, détenir un portefeuille diversifié permet de réduire la volatilité et d’assurer une meilleure stabilité.

En résumé, l’or possède une valeur unique en tant qu’outil d’investissement, mais pour en tirer profit, il faut maîtriser le rythme du marché, comprendre les cycles économiques et la logique de couverture, afin de rester invincible dans un marché en perpétuelle évolution.