Sterling sous pression : l'inflation au Royaume-Uni déçoit, alimentant les spéculations sur une baisse des taux de la BoE

Que vient-il de se passer avec GBP/USD ?

La livre sterling a plongé mercredi, chutant de plus de 0,5 % à 1,3340 face au dollar américain après que les données d’inflation au Royaume-Uni sont sorties plus chaudes que prévu—attendez, en réalité plus froides. L’Office for National Statistics vient de publier les chiffres de l’IPC de novembre montrant une inflation globale en baisse à 3,2 %, dépassant les attentes de 3,5 % et celles d’octobre à 3,6 %. Cela marque le deuxième mois consécutif de ralentissement des pressions sur les prix, et la réaction du marché ? La livre a été fortement vendue. Contre-intuitif ? Pas vraiment—une inflation plus douce signifie que la Banque d’Angleterre a de la marge pour réduire ses taux, ce qui est généralement baissier pour la livre à court terme.

La décomposition de l’inflation qui compte

C’est ici que ça devient intéressant. L’IPC de base est également plus faible à 3,2 % contre une prévision de 3,3 % et un précédent de 3,4 %. Sur une base mensuelle, l’inflation globale a en fait diminué de 0,2 %, un retournement brutal par rapport à la hausse de 0,4 % d’octobre. L’inflation du secteur des services, que la BoE surveille de près, a ralenti à 4,4 % contre 4,5 %. Ce ne sont pas des mouvements mineurs—ils indiquent que les pressions sur les prix au Royaume-Uni se refroidissent réellement vers l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Les préoccupations concernant l’emploi ajoutent de l’huile sur le feu

Ce n’est pas seulement l’inflation qui se calme. Les données sur l’emploi au Royaume-Uni pour la période de trois mois se terminant en octobre sont plus faibles que prévu, avec le taux de chômage de l’ILO passant à 5,1 %—son plus haut niveau depuis près de cinq ans. Cette double pression—inflation en baisse plus faibles du marché du travail—crie essentiellement “baisse des taux à venir” lors de la décision de décembre de la BoE. Les marchés anticipent maintenant une forte probabilité d’une réduction lors de la réunion de politique monétaire de jeudi.

Le dollar américain rebondit malgré la faiblesse domestique

Voici la tournure : alors que la livre était en train d’être massivement vendue, le dollar américain a repris du terrain. L’indice du dollar US (DXY) a augmenté de 0,4 % pour atteindre près de 98,60 mercredi, se remettant du plus bas de 10 semaines autour de 98,00 mardi. Pourquoi ? Parce que même si le rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis montrait des faiblesses—le taux de chômage a augmenté à 4,6 % (plus haut depuis septembre 2021), et l’économie n’a ajouté que 64 000 emplois en novembre après avoir perdu 105 000 en octobre—la Fed n’est pas en train de se précipiter pour réduire ses taux. L’outil CME FedWatch montre que le marché anticipe toujours des taux stables entre 3,50 % et 3,75 % pour janvier. Les participants au marché pensent que les faibles données sur l’emploi ont été déformées par les perturbations dues à la fermeture du gouvernement, donc elles ne sont pas considérées comme un signal réel de détérioration économique.

Quelle est la suite ? L’IPC américain est le joker

Le véritable moteur du marché qui arrive jeudi n’est pas seulement l’annonce de la BoE—c’est la donnée sur l’IPC américain de novembre. Cela sera crucial pour les attentes de réduction des taux de la Fed. Les responsables ont clairement indiqué qu’ils ne sont pas à l’aise de réduire davantage si cela signifie raviver l’inflation, qui reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % depuis des lustres. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment averti que déplacer la politique dans un territoire accommodant risquait “d’aggraver une inflation déjà élevée et de désancrer les anticipations d’inflation.” Ce genre de discours indique que la Fed n’est pas pressée, malgré le rapport faible sur l’emploi.

Le tableau technique : la livre maintient une tendance haussière mais le momentum s’affaiblit

GBP/USD se situe à 1,3340, mais la tendance haussière à court terme est intacte—le prix se maintient au-dessus de la EMA 20 à 1,3305. Le RSI sur 14 jours est tombé à 56, ne dépassant pas la zone de surachat, ce qui laisse entrevoir des signes de retournement potentiel. En utilisant les niveaux de Fibonacci du sommet à 1,3791 au plus bas à 1,3008, le retracement de 50 % à 1,3399 agit comme résistance. Une clôture en dessous du niveau de 38,2 % à 1,3307 commencerait à devenir baissière et pourrait viser le retracement de 23,6 % autour de 1,3200. À la hausse, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 ouvre la voie vers le niveau psychologique de 1,3500.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Si vous détenez environ $4000 en livres, un mouvement de 1,3340 à 1,3500 représente une hausse significative, mais la décision de la BoE jeudi et les niveaux techniques suggèrent que la volatilité pourrait s’intensifier. Surveillez une clôture en dessous de 1,3307—c’est votre signal que la tendance baissière pourrait s’approfondir.