Les paris sur une baisse des taux de la Fed affaiblissent le dollar américain alors que l'AUD progresse suite à la position prudente de la RBA

La force du dollar australien face au dollar américain gagne du terrain pour la cinquième séance consécutive alors que les traders intègrent de plus en plus les attentes selon lesquelles la Reserve Bank of Australia maintiendra ses taux actuels jusqu’en décembre. Par ailleurs, le Greenback fait face à des vents contraires en raison de la probabilité croissante d’une réduction des taux d’intérêt de la Federal Reserve dans les semaines à venir.

Qu’est-ce qui motive le rallye de l’AUD ?

La paire de devises AUD/USD a franchi à la hausse jeudi, plusieurs indicateurs positifs renforçant la thèse de la stabilité de la RBA. L’Office australien de la statistique a publié des données sur les dépenses en capital privé montrant une accélération robuste de 6,4 % trimestre sur trimestre au T3 — une forte progression par rapport à la modeste hausse de 0,2 % du trimestre précédent, et largement supérieure aux 0,5 % anticipés.

Cette dynamique a été encore soutenue par la publication de l’indice des prix à la consommation de octobre, qui s’est établi à 3,8 % en glissement annuel, dépassant à la fois la prévision consensuelle de 3,6 % et la lecture précédente de 3,5 %. Cette inflation plus élevée que prévu, bien qu’au-dessus de la fourchette cible de 2–3 % de la RBA, a renforcé la conviction du marché que la banque centrale maintiendrait le taux officiel de trésorerie à 3,6 %.

Les marchés à terme ont clairement reflété cette conviction. Le contrat à terme sur le taux interbancaire de l’ASX pour décembre 2025 était coté à 96,41 fin novembre, indiquant une probabilité de seulement 6 % d’une baisse de taux de la RBA à 3,35 %.

Pour renforcer cette tendance, les secteurs manufacturier et des services australiens ont montré de la résilience. Le PMI manufacturier de S&P Global a augmenté à 51,6 en novembre contre 49,7, signalant une expansion après une contraction, tandis que le PMI des services a progressé à 52,7 contre 52,5. Le PMI composite a atteint 52,6 contre 52,1 précédemment, dessinant un tableau d’activité économique modérée mais stable.

Le dollar américain sous pression face aux attentes de baisse de la Fed

La monnaie américaine a cédé du terrain alors que les participants au marché ont réévalué fortement la probabilité d’un accommodement de la Fed à court terme. L’outil CME FedWatch indique désormais que les traders attribuent une probabilité de 84 % à une baisse de 25 points de base en décembre — un changement radical par rapport à seulement 30 % une semaine auparavant.

Ce virage hawkish provient de plusieurs signaux. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a souligné que le marché du travail en faiblesse constitue sa principale préoccupation, qualifiant l’inflation de « pas un gros problème » à la lumière de la faiblesse récente de l’emploi. Le président de la Fed de New York, John Williams, a indiqué que des réductions de taux pourraient encore se produire « à court terme », tandis que le gouverneur Stephen Miran a explicitement déclaré qu’il soutiendrait une baisse de 25 points de base si son vote était décisif.

Par ailleurs, des rapports indiquant que Kevin Hassett est le principal candidat pour devenir le prochain président de la Fed ont alimenté les attentes de baisse, car les marchés le perçoivent comme étant aligné avec la préférence de l’administration Trump pour des coûts d’emprunt plus faibles.

Les données économiques récentes ont ajouté de la nuance au tableau. Les demandes d’allocations chômage initiales ont diminué à 216 000 pour la semaine se terminant le 22 novembre, dépassant les attentes de 225 000 et suggérant une faiblesse du marché du travail. L’indice des prix à la production est resté stable à 2,7 % en glissement annuel en septembre, conformément aux prévisions, tandis que l’indice PPI de base a ralenti à 2,6 % contre 2,9 %, sous-estimant l’estimation de 2,7 %.

Les dépenses de consommation ont montré des signes de prudence, avec une hausse de seulement 0,2 % des ventes au détail en septembre par rapport au mois précédent — un ralentissement significatif par rapport à la hausse de 0,6 % d’août. La confiance des consommateurs s’est détériorée fortement, chutant de 6,8 points à 88,7 en novembre, contre 95,5 en octobre.

Perspective technique : l’AUD/USD franchit une résistance clé

D’un point de vue technique, la paire AUD/USD a franchi de manière décisive sa moyenne mobile exponentielle sur neuf jours, ce qui suggère un renforcement de la dynamique à court terme. La paire évoluait près de 0,6530 jeudi, après être entrée dans une zone de consolidation rectangulaire que les traders surveillent de près.

La limite supérieure de cette consolidation se situe autour de 0,6630, et la rupture de ce niveau indiquerait un potentiel de hausse supplémentaire. Pour donner une idée des mouvements de devises, considérez que lors de la conversion de montants importants — comme 3,5 millions de yens en USD — même de petits mouvements en pourcentage sur des paires majeures comme AUD/USD peuvent avoir des implications matérielles pour des transactions internationales.

À la baisse, le support initial apparaît au niveau psychologique de 0,6500, coïncidant avec la moyenne mobile exponentielle sur neuf jours située près de 0,6495. Si les vendeurs franchissent cette zone de convergence, la paire pourrait reculer vers la limite inférieure du rectangle, proche de 0,6420, avec le plus bas de cinq mois à 0,6414 ( fixé le 21 août ) représentant un seuil critique.

Le paysage plus large des devises

Sur le marché des changes, le dollar australien s’est imposé comme le principal gagnant, progressant de 0,33 % face au dollar américain dans la journée. La force était plus modérée par rapport à d’autres grandes devises, avec l’AUD évoluant de 0,02 % contre l’euro et restant pratiquement stable face à la livre sterling.

L’indice du dollar américain, qui suit le Greenback contre six grandes devises, a reculé à environ 99,50, sous la pression du changement d’attentes concernant la Fed et des signes de faiblesse du marché du travail.

Quelles sont les perspectives ?

Le point d’inflexion clé pour l’AUD/USD semble dépendre de la décision de la Fed d’effectuer ou non une baisse de taux en décembre. Chaque jour, de nouveaux commentaires des responsables de la Fed apparaissent, et toute surprise dovish pourrait déclencher une nouvelle baisse du dollar. À l’inverse, si les données sur l’emploi se stabilisent ou si la Fed adopte un ton plus prudent, le Greenback pourrait se stabiliser et limiter l’appréciation de l’AUD.

Pour les actifs australiens, la volonté démontrée de la RBA de maintenir ses taux pendant une période prolongée — tout en surveillant la dynamique du marché du travail — devrait continuer à soutenir la devise à court terme, surtout si la politique monétaire américaine évolue vers un assouplissement.