La GBP chute en dessous de 1.3340 alors que l'inflation au Royaume-Uni ralentit à 3,2 % – Les signaux de baisse des taux se renforcent

Sterling face une forte pression de vente alors que les données d’inflation au Royaume-Uni sont plus faibles que prévu, alimentant les attentes d’un prochain assouplissement de la politique de la BoE.

La Livre sterling a été fortement vendue mercredi, chutant de plus de 0,5 % pour se négocier près de 1,3340 face au dollar américain suite à la publication des données de l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre du Royaume-Uni. Ce mouvement marqué reflète une conviction croissante parmi les participants du marché que la Banque d’Angleterre va réduire ses taux d’intérêt lors de sa réunion de politique monétaire de jeudi.

Qu’est-ce qui a déclenché la vente de la Sterling ?

L’Office for National Statistics a publié des chiffres d’inflation au Royaume-Uni nettement plus faibles que prévu. L’IPC global a augmenté à un taux annualisé de 3,2 % pour novembre, bien en dessous des prévisions des analystes de 3,5 % et de la lecture du mois précédent de 3,6 %. Cela marque le deuxième mois consécutif de ralentissement de la croissance des prix, suggérant que les pressions inflationnistes reviennent progressivement vers l’objectif de 2 % de la BoE.

L’inflation de base – la mesure excluant la nourriture, l’énergie, l’alcool et le tabac – s’est également montrée plus douce à 3,2 % contre des attentes de 3,4 %. Sur une base mensuelle, l’IPC global a en réalité diminué de 0,2 %, surprenant les marchés qui s’attendaient à une stabilité après une hausse de 0,4 % en octobre.

L’inflation dans le secteur des services, que la BoE surveille de près pour ses décisions de politique, a ralenti à 4,4 % contre 4,5 % précédemment. Combiné à ces pressions à la baisse sur les prix, un rapport séparé sur l’emploi montrant un taux de chômage au Royaume-Uni en hausse à 5,1 % – le plus élevé depuis près de cinq ans – a essentiellement dégagé la voie pour que la banque centrale baisse ses coûts d’emprunt.

Réaction du marché : le dollar rebondit malgré des données sur l’emploi américain plus faibles

Fait intéressant, alors que la Livre s’est repliée, le dollar américain a enregistré un mouvement de reprise malgré ses propres vents contraires sur le marché du travail. L’indice dollar (DXY) a augmenté de 0,4 % pour se négocier autour de 98,60 mercredi, se redressant fortement après avoir atteint un plus bas de 10 semaines près de 98,00 mardi.

Cette reprise a défié ce qui serait normalement attendu après la publication de données décevantes sur l’emploi non agricole américain. Dans le cadre d’un rapport combiné d’octobre à novembre, l’économie américaine n’a ajouté que 64 000 emplois en novembre après avoir perdu 105 000 emplois en octobre. Par ailleurs, le taux de chômage américain a augmenté à 4,6 % en novembre, son plus haut niveau depuis septembre 2021.

Les observateurs du marché attribuent la force du dollar à des attentes selon lesquelles les données les plus récentes sont biaisées par l’impact de l’activité de shutdown gouvernemental durant la période de mesure. Actuellement, l’outil CME FedWatch indique que la Réserve fédérale maintiendra probablement le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion de janvier, suggérant que le marché n’a pas encore pleinement intégré des attentes agressives de baisse des taux malgré la faiblesse du marché du travail.

Quelles sont les prochaines étapes pour les marchés des devises ?

Les investisseurs vont désormais porter leur attention sur la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain de novembre, prévue jeudi. Ce rapport sur l’inflation revêt une importance cruciale pour la direction de la politique de la Réserve fédérale, notamment compte tenu des commentaires des responsables indiquant que des baisses de taux supplémentaires pourraient risquer de raviver des pressions inflationnistes qui restent obstinément élevées au-dessus de l’objectif de 2 % depuis une période prolongée.

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment souligné cette préoccupation, écrivant que déplacer la politique monétaire dans un territoire accommodant risquerait « d’exacerber une inflation déjà élevée et de désancrer les attentes d’inflation des entreprises et des consommateurs ».

Pour les traders GBP/USD envisageant les taux de change en termes pratiques – par exemple, convertir 36 livres en dollars au niveau actuel – la tendance directionnelle de la paire dépend désormais du divergence relative de politique entre la BoE et la Fed. Une baisse des taux britanniques avec la Fed maintenue pourrait généralement peser sur la Sterling, tandis qu’une surprise sur l’inflation américaine pourrait faire basculer ce calcul de manière significative.

Perspective technique : GBP/USD maintient une tendance haussière malgré le recul

D’un point de vue technique, le recul du GBP/USD à 1,3340 n’a pas déraillé la trajectoire haussière sous-jacente de la paire. Le prix reste soutenu au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 1,3305, conservant le biais haussier à court terme.

Cependant, les indicateurs de momentum envoient des signaux d’avertissement. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours est retombé à 56, ne dépassant pas la zone de surachat, ce qui suggère que la pression de retournement baissier monte. Les niveaux clés à surveiller incluent la retracement de Fibonacci à 50 % à 1,3399 comme résistance immédiate, tandis qu’une clôture en dessous du retracement de 38,2 % à 1,3307 pourrait indiquer une faiblesse vers le niveau de 23,6 % proche de 1,3200.

À la hausse, une clôture soutenue au-dessus du plus haut de mardi à 1,3456 viserait la barrière psychologique des 1,3500.

Comprendre le rôle de la Sterling sur les marchés mondiaux

La Livre sterling reste l’une des devises les plus activement échangées au monde, avec des racines remontant à 886 après J.-C. Elle se classe quatrième au niveau mondial en volume de trading FX, représentant environ 12 % de toutes les transactions en devises – avec un turnover quotidien moyen d’environ (milliard.

La paire GBP/USD, connue sous le nom de « Cable » parmi les traders, représente environ 11 % de toute l’activité de change. Les décisions de politique monétaire de la Banque d’Angleterre – principalement ses ajustements de taux d’intérêt – restent le principal moteur de la valorisation de la Sterling. Lorsque les taux augmentent, le Royaume-Uni devient plus attractif pour le capital recherchant des rendements plus élevés, renforçant ainsi la devise. À l’inverse, les baisses de taux pèsent généralement sur la Sterling à court terme.

Les publications de données économiques jouent un rôle secondaire dans la direction de la devise. Les chiffres de l’emploi, la croissance du PIB, les PMI du secteur manufacturier et des services, ainsi que les rapports sur la balance commerciale donnent tous des indices sur la santé de l’économie. De plus, l’indicateur de la balance commerciale – mesurant la différence nette entre exportations et importations – peut influencer la demande de devises en fonction de l’appétit des acheteurs étrangers pour les biens et services britanniques.

La convergence d’une inflation en ralentissement, d’un chômage en hausse et d’une attente d’assouplissement de la BoE constitue désormais le thème dominant façonnant la trajectoire à court terme de la Sterling face au dollar et aux autres principales paires de devises.