Le yen continue de s'affaiblir, atteignant un plus bas en neuf mois, les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon étant ignorées

La faiblesse des données économiques pèse sur les attentes de changement de politique de la Banque du Japon

Les données économiques du troisième trimestre publiées lundi par le Cabinet japonais sont devenues un facteur clé de pression sur le yen. Les chiffres montrent que l’économie japonaise a rétréci de 0,4 % en glissement mensuel entre juillet et septembre, ce qui constitue la première contraction depuis six trimestres consécutifs. En termes annuels, le PIB a diminué de 1,8 % sur la même période, contrastant fortement avec la croissance de 2,3 % du trimestre précédent. Bien que ces résultats ne soient pas aussi pessimistes que les prévisions les plus alarmistes du marché, ils suffisent à faire reconsidérer aux investisseurs la probabilité d’une récente hausse des taux par la Banque du Japon.

Le Premier ministre 高市早苗 prépare une nouvelle série de mesures de relance fiscale, visant à atténuer la pression sur la population face à la hausse du coût de la vie. 高市早苗 a déclaré la semaine dernière qu’un nouvel objectif de dépenses fiscales serait fixé, laissant de la place pour une flexibilité dans les dépenses futures. Cette posture affaiblit davantage les paris du marché sur une politique monétaire plus agressive de la Banque du Japon, ce qui pèse sur le yen, qui continue de fléchir lors de la séance asiatique, flirtant avec ses plus bas depuis neuf mois.

Les dynamiques politiques et les risques de change limitent la baisse du yen

Malgré la pression à la dépréciation du yen, l’attention des autorités japonaises sur le marché des changes s’est nettement accrue. La ministre des Finances, 片山さつき, a souligné la semaine dernière qu’elle surveillerait étroitement l’évolution du marché des devises, tandis que le ministre de l’Économie, 木内实, a indiqué que la dépréciation du yen pourrait accentuer la pression inflationniste en augmentant le coût des importations. Ces déclarations sont équivalentes à un signal du marché indiquant que les autorités pourraient intervenir au moment opportun, ce qui limite dans une certaine mesure l’enthousiasme des vendeurs à découvert.

De plus, l’interaction hautement médiatisée entre la Chine et le Japon autour de la question de Taïwan ajoute une certaine prudence aux investisseurs du marché des devises. L’aversion au risque offre un support technique au yen, empêchant une accélération supplémentaire de sa baisse. Par ailleurs, la paire USD/JPY reste relativement stable au-dessus de 154.00, reflétant un équilibre temporaire entre forces acheteuses et vendeuses.

La politique de la Fed devient un soutien solide pour le dollar

La résilience du dollar provient du changement de ton de la part des décideurs de la Réserve fédérale. De plus en plus d’officiels de la Fed envoient des signaux prudents dans un contexte de données économiques insuffisantes, ce qui a fortement réduit les attentes d’une nouvelle baisse des taux en décembre. Ce changement d’attitude profite directement au dollar et donne de l’élan à la paire USD/JPY. Bien que le risque de paralysie du gouvernement américain suscite des inquiétudes sur la dynamique économique, cette préoccupation n’est pas encore suffisante pour exercer une pression substantielle sur le dollar.

Par ailleurs, le marché suivra de près la publication des données sur l’emploi non agricole américain ce jeudi. Les procès-verbaux de la réunion du FOMC et les discours des membres de la Fed seront également des points clés, les traders cherchant des indices sur la future trajectoire de baisse des taux, ce qui devrait donner une nouvelle orientation au dollar.

La rupture du seuil des 155.00 est un point clé technique

D’un point de vue technique, la paire USD/JPY a rebondi vendredi dernier à partir du support à 153.60 (correspondant à la moyenne mobile simple à 100 périodes en graphique 4 heures) et a clôturé au-dessus de la zone 154.45-154.50, renforçant la confiance des acheteurs haussiers. Les indicateurs de oscillation en graphique journalier sont en zone positive et éloignés du niveau de surachat, laissant encore de la place pour une extension.

Si la paire USD/JPY parvient à maintenir une dynamique haussière au-dessus du seuil psychologique de 155.00, cela confirmerait davantage la perspective de hausse, avec une possible progression vers la résistance intermédiaire à 155.60-155.65, puis vers le seuil des 156.00.

En scénario contraire, une cassure directe du support à 154.00 pourrait continuer d’attirer les acheteurs, avec un nouveau support potentiel dans la zone 153.60-153.50. Si cette zone venait à être franchie de manière significative, le USD/JPY pourrait descendre vers 153.00, un niveau à considérer comme un point de retournement technique à court terme. Une cassure décisive pourrait alors voir les vendeurs reprendre le contrôle, avec un support clé suivant à 152.15-152.10.

Il est important de noter que, bien que cette analyse se concentre principalement sur l’interaction yen-dollar, les acteurs du marché des devises mondiales surveillent également de près la performance des monnaies émergentes telles que la roupie face au dollar, afin d’évaluer la durabilité de la force du dollar et le contexte global du risque de marché.