Perspectives du taux de change du yuan en 2026｜Le dollar américain va-t-il continuer à s'apprécier face au yuan ? La dernière analyse de la tendance est là

Le renforcement du yuan renminbi après sa baisse, nouveau sommet en 14 mois

2025 touche à sa fin, et le marché des changes du yuan renminbi (RMB) montre un signe de retournement. Le taux de change dollar américain/yuan a franchi vigoureusement la barre des 7,05 à la mi-décembre, pour continuer à monter jusqu’à 7,0404, atteignant ainsi un sommet en près de 14 mois. Que traduit ce mouvement ?

En rétrospective, toute l’année 2025 a été marquée par une évolution « d’abord en baisse, puis en hausse » du yuan. Au premier semestre, en raison de l’incertitude sur la politique tarifaire mondiale et de la force du dollar, le taux de change USD/RMB a brièvement chuté à 7,40, un plus bas depuis la réforme du taux de change en 2015. Mais au second semestre, avec la reprise des négociations sino-américaines et la baisse du dollar, le yuan a finalement rebondi, passant de 7,30 à 7,04.

Sur l’année, le yuan s’est apprécié d’environ 3 %, mettant fin à une période de dépréciation face au dollar qui a duré trois années consécutives, de 2022 à 2024. Quelle est l’importance de cette inversion ? En quelque sorte, elle marque la fin officielle du cycle de dépréciation du yuan.

Court terme : le yuan pourrait rester relativement fort, mais une cassure rapide de 7 est peu probable

Pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché, une question clé est : le yuan est-il maintenant achetable ?

En résumé, oui, mais avec prudence. Le taux de change USD/RMB devrait rester dans une tendance relativement forte à court terme (d’ici la fin 2025), mais la probabilité de le casser rapidement en dessous de 7 est faible. La tendance prévue est plutôt une fluctuation bidirectionnelle dans la fourchette actuelle, plutôt qu’une hausse linéaire.

Trois variables importantes méritent une attention particulière :

• Tendance de l’indice dollar (DXY) — si le dollar reste faible, cela favorisera le yuan
• Signaux de régulation du taux de change médian — la posture de la banque centrale est cruciale
• Efforts de la politique de croissance stable en Chine — de bonnes données économiques attireront les investissements étrangers

Optimisme à long terme : les banques d’investissement mondiales restent haussières sur le yuan

En regardant 2026, le contexte pour le yuan s’améliore nettement. Les grandes banques internationales ont déjà commencé à changer d’avis :

Deutsche Bank prévoit que le taux de change USD/RMB atteindra 7,0 fin 2025, puis 6,7 fin 2026, ce qui indique une poursuite de la baisse du dollar face au yuan.

Goldman Sachs adopte une position plus agressive. Selon leur analyse, le taux de change réel effectif du yuan est sous-évalué de 12 % par rapport à la moyenne des dix dernières années, avec une sous-évaluation face au dollar de 15 %. Sur cette base, Goldman Sachs prévoit que dans les 12 prochains mois, le yuan face au dollar atteindra 7,0. De plus, Goldman souligne la résilience des exportations chinoises et la préférence du gouvernement pour stimuler l’économie par des mesures fiscales plutôt que par une dévaluation monétaire, ce qui constitue un soutien à long terme pour le yuan.

Trois arguments clés soutiennent la hausse du yuan :

1. La croissance continue des exportations chinoises, toujours résiliente
2. La formation d’une tendance à la réallocation des actifs en yuan par les investisseurs étrangers
3. La faiblesse structurelle de l’indice dollar (DXY)

Quatre facteurs influencent le yuan, à connaître absolument

La politique monétaire de la banque centrale est la plus directe

Les ajustements des taux d’intérêt et des réserves obligatoires par la Banque populaire de Chine (PBOC) influencent directement l’offre et le prix du yuan. Une politique accommodante (baisse des taux ou des réserves) tend à affaiblir le yuan, l’inverse étant vrai pour une politique restrictive. Lors de six cycles de baisse des taux par la PBOC, le taux USD/RMB est passé de 6 à 7,4, ce qui montre l’impact puissant de ces mesures.

Les données économiques déterminent l’attitude des investisseurs étrangers

Lorsque les indicateurs économiques chinois, comme le PIB ou le PMI, sont favorables, cela incite les capitaux étrangers à continuer à entrer, soutenant la demande pour le yuan. À l’inverse, une détérioration de ces indicateurs réduit l’attractivité. C’est aussi la raison pour laquelle, après la mise en œuvre de politiques de croissance stable, le taux de change du yuan a commencé à rebondir.

L’indice dollar (DXY) est un facteur déterminant

La tendance du dollar influence directement le taux USD/RMB. Les décisions de la Fed concernant les taux d’intérêt et les données économiques américaines sont des indicateurs clés du dollar. Au premier semestre 2025, l’indice dollar est passé de 109 à 98, une baisse de près de 10 %, ce qui a permis au yuan de se renforcer.

La régulation officielle du taux de change ne doit pas être négligée

Contrairement aux monnaies à change libre, le taux médian du yuan est influencé par un « facteur contracyclique » intégré dans le modèle de fixation. La Banque centrale chinoise a une certaine capacité à guider le taux. À court terme, cet aspect est significatif, mais à moyen et long terme, la tendance est principalement dictée par le marché.

Rétrospective de la tendance du yuan ces cinq dernières années

2020 : Au début de la pandémie, le yuan a brièvement dévissé jusqu’à 7,18, mais grâce à la maîtrise précoce de la crise en Chine, à la reprise économique et à la baisse des taux de la Fed à près de zéro, il a rebondi à la fin de l’année jusqu’à 6,50, avec une appréciation d’environ 6 %.

2021 : Forte croissance des exportations et économie en amélioration ont maintenu le yuan relativement fort, oscillant entre 6,35 et 6,58.

2022 : La Fed a augmenté ses taux rapidement, faisant monter l’indice dollar, tandis que la politique anti-COVID en Chine et la crise immobilière ont pesé sur l’économie. Le taux USD/RMB est passé de 6,35 à plus de 7,25, avec une dépréciation annuelle d’environ 8 %, la plus importante récente.

2023 : La reprise économique a été plus faible que prévu, la crise immobilière persistante, le yuan est resté dans une fourchette de 6,83 à 7,35.

2024 : La faiblesse du dollar et les mesures fiscales chinoises ont renforcé la confiance, avec une volatilité accrue, atteignant brièvement 7,10 en milieu d’année.

Le yuan offshore (CNH) plus sensible, plus volatile

Un détail supplémentaire dans le marché : le yuan offshore (CNH), échangé à Hong Kong, Singapour, etc., n’est pas soumis aux contrôles de capitaux, ce qui le rend plus sensible aux sentiments du marché mondial et plus volatile.

En 2025, le CNH a brièvement dépassé 7,36, puis a rebondi de plus de 4 % pour revenir sous 7,05, avec une amplitude bien supérieure à celle du yuan onshore (CNY). Cela montre que la confiance internationale dans le yuan s’améliore progressivement.

Comment les investisseurs doivent-ils voir la situation ?

En maîtrisant ces quatre dimensions d’analyse — signaux de la politique de la PBOC, données économiques chinoises, tendance de l’indice dollar, et actions de régulation du taux de change — ils pourront faire face à toutes les évolutions du marché.

En résumé, l’environnement du yuan s’améliore, avec une perspective d’appréciation à long terme qui se confirme peu à peu. Cependant, à court terme, le taux USD/RMB reste à surveiller avec patience. Les traders souhaitant participer peuvent suivre la zone 7.0–7.05 comme point d’observation, tout en restant attentifs à la décision de la Fed en décembre et aux données économiques chinoises, qui seront des déclencheurs clés pour la tendance à court terme.

Le marché des devises étant principalement influencé par des facteurs macroéconomiques, la transparence des données publiques, le volume élevé des transactions et le mécanisme de double sens offrent une certaine équité pour les investisseurs. Vous souhaitez commencer à trader le forex ? Maîtrisez les fondamentaux et l’analyse technique, gérez bien les risques, et les opportunités de profit viendront naturellement.