Crise sur le marché pétrolier international : Jusqu'où les prix du pétrole peuvent-ils encore tenir face à la vague d'augmentation de la production de l'OPEP+ ?

La domination de l’OPEP+ est en train de s’effondrer.

Cette semaine, le WTI a connu une chute brutale, perdant 2 %, incapable de se stabiliser au niveau clé de 65,0 dollars. Des rumeurs circulent selon lesquelles certains membres de l’OPEP+ envisageraient d’accélérer davantage leur production en juin, avec une ampleur comparable à celle de mai — il faut savoir que l’augmentation de mai a déjà été relevée à 41,1 millions de barils/jour, soit trois fois le plan initial. Cela reflète une intensification des contradictions internes à l’OPEP+.

Les membres agissent chacun de leur côté, la coalition se fissure

La racine du problème réside dans le fait que certains membres de l’OPEP+ n’ont pas respecté leur engagement de réduire la production après une augmentation supplémentaire antérieure. Le Kazakhstan, cité en exemple, ne recule pas : le ministre de l’Énergie a déclaré publiquement que le pays privilégierait ses intérêts nationaux plutôt que ceux de l’OPEP+ dans son ensemble, allant jusqu’à affirmer qu’il ne pouvait pas réduire la production de grands champs pétrolifères contrôlés par des géants étrangers.

Ce comportement défiant l’autorité de l’OPEP+ indique quoi ? Le contrôle des ressources devient de plus en plus décentralisé, et la capacité réelle de l’organisation à maîtriser la production clé s’érode. Lorsqu’un membre peut dire avec assurance “non”, le mécanisme de réduction conjointe commence à se désagréger.

Le véritable adversaire vient de l’étranger : la révolution du pétrole de schiste

Les troubles fréquents au sein de l’OPEP+ ne trouvent pas leur cause principale à l’intérieur, mais aux États-Unis.

Les entreprises de pétrole de schiste américaines, grâce à leur faible coût et leur capacité d’exploitation flexible, ont bouleversé le paysage traditionnel de l’approvisionnement en pétrole par une innovation technologique continue. La production américaine dépasse désormais le pic d’avant la pandémie de 2020, atteignant plus de 13 millions de barils/jour. L’Agence américaine d’information sur l’énergie prévoit qu’en 2027, la production atteindra 14 millions de barils/jour, puis se maintiendra à ce niveau.

Sous l’impulsion de l’administration Trump, qui a promu l’indépendance énergétique et encouragé l’augmentation de la production, cette tendance deviendra encore plus marquée. La demande mondiale, impactée par la politique tarifaire des États-Unis et la montée en puissance des concurrents, réduit davantage l’espace stratégique de l’OPEP+.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande risque de devenir un cercle vicieux

Voici le dilemme crucial : de nombreux membres de l’OPEP+ ont besoin de prix du pétrole plus élevés pour équilibrer leurs finances nationales. Lorsque les prix chutent, ces pays ont tendance à augmenter leur production pour capter des parts de marché et combler leurs déficits budgétaires. Or, cette augmentation massive de la production fait baisser encore plus les prix, créant un cercle vicieux.

Si l’Arabie saoudite abandonne également la résistance et que tous les pays augmentent leur production, la rupture du barrage côté offre est inévitable. Dans le nouveau paysage du marché pétrolier international, cette surabondance persistera et s’aggravera, jusqu’à ce que le prix chute à un niveau suffisamment bas — selon la rentabilité économique du pétrole de schiste actuel, cette limite pourrait se situer en dessous de 50 dollars.

À court terme, le marché pétrolier international ne fait pas face seulement à une demande faible, mais aussi à une auto-destruction de l’offre. Pour les investisseurs, la prochaine évolution mérite une attention particulière.