Guide d'investissement dans les actions liées à la guerre : maîtriser les opportunités de croissance à long terme de l'industrie de la défense

Ces dernières années, la situation géopolitique mondiale est instable, avec des conflits régionaux fréquents. De l’Ukraine au Moyen-Orient, l’intensification des hostilités a entraîné une hausse rapide des dépenses militaires mondiales. Par rapport aux modes de guerre traditionnels basés sur la main-d’œuvre, les forces militaires modernes s’appuient davantage sur la technologie — drones, missiles de précision, guerre de l’information et technologies spatiales sont devenus des facteurs déterminants de la nouvelle ère. Ce changement a engendré d’énormes opportunités commerciales, de nombreuses entreprises du secteur de la défense ayant ainsi connu une croissance significative. Avec l’augmentation continue du budget militaire par des pays majeurs comme la Chine, les actions liées à la guerre et à la défense deviennent progressivement un secteur clé dans les portefeuilles d’investissement à long terme.

Qu’est-ce que les actions du secteur de la défense ? Comment stimulent-elles les rendements d’investissement ?

La définition des actions du secteur de la défense peut sembler simple, mais elle est en réalité très large. Toute entreprise produisant des biens civils mais vendant à la défense, ou principalement spécialisée dans la fourniture d’équipements militaires, peut être classée dans cette catégorie. La gamme de produits de ces entreprises va des systèmes d’armes lourds, avions de combat, jusqu’aux fournitures militaires quotidiennes.

Le déclenchement du conflit en Ukraine a poussé les départements de la défense mondiaux à réévaluer la nécessité de moderniser leurs forces. Les pays ont compris que l’avantage technologique est souvent plus décisif que la simple taille des forces armées. En conséquence, le budget mondial de la défense a augmenté, avec une croissance importante des investissements dans des domaines émergents tels que les drones, la défense antimissile et la cybersécurité.

Dans un contexte de déclin démographique, le recours à la technologie pour remplacer la main-d’œuvre devient une tendance commune dans tous les armées. Cela oriente davantage le budget de la défense vers la recherche, le développement et l’achat de technologies, plutôt que vers l’expansion des effectifs. Cette tendance est favorable à long terme pour l’industrie de la défense, et attire naturellement l’attention des investisseurs avisés.

Points clés pour investir dans les actions liées à la guerre et au secteur de la défense

Lors de l’allocation dans des actions du secteur de la défense, il ne faut pas se limiter à la perspective sectorielle, mais aussi analyser en profondeur la part des activités militaires dans chaque entreprise. Si une société tire moins de 30 % de ses revenus totaux de la défense, sa performance boursière sera davantage influencée par la conjoncture du secteur civil, et elle ne pourra pas profiter pleinement des bénéfices liés à la croissance des dépenses militaires.

Ensuite, il est crucial d’évaluer si l’entreprise répond aux besoins futurs en matière de guerre. La tendance actuelle de l’évolution des forces militaires privilégie le remplacement des tactiques de masse par des armes à forte intensité technologique. Par conséquent, la demande pour des produits liés à l’aviation et à la marine dépassera probablement celle pour l’armée de terre. Par exemple, l’achat de uniformes militaires traditionnels pourrait ne pas augmenter avec le budget de la défense, mais les commandes de drones de reconnaissance, de missiles anti-navires et autres armes de haute technologie pourraient connaître une croissance explosive.

De plus, la situation géopolitique influence directement la direction des investissements en défense des différents pays. La relocalisation de l’industrie manufacturière aux États-Unis, l’intensification de la compétition stratégique entre la Chine et les États-Unis, ainsi que la tension persistante au Moyen-Orient, soutiennent une croissance stable du budget de la défense dans les années à venir, générant ainsi une dynamique de commandes durable pour les entreprises du secteur.

Analyse des cinq principales entreprises de défense américaines

Lockheed Martin( : Un modèle stable dans l’industrie de la défense

Lockheed Martin) est renommée pour la fabrication d’avions de combat avancés, de systèmes de missiles et de produits électroniques de défense. La part de ses revenus issus de la défense dépasse 70 %, ce qui en fait une entreprise purement spécialisée dans la défense.

Sur le long terme, son cours en bourse montre une tendance à la hausse stable. Malgré quelques corrections dues aux fluctuations du marché, celles-ci sont principalement liées à la volatilité du marché global, et non à une détérioration des fondamentaux. En tant que représentante du secteur, Lockheed Martin bénéficie du budget de défense américain en croissance continue, et ses barrières technologiques solides renforcent sa valeur d’investissement à long terme.

( Raytheon Technologies) : La difficulté du civil masque le potentiel militaire

Raytheon Technologies### est également un acteur majeur de la défense aux États-Unis, avec des commandes militaires en croissance stable. Cependant, ses performances boursières récentes ont été décevantes, notamment en 2023 où une chute notable a été observée.

Le problème ne réside pas dans le secteur de la défense, mais dans ses activités civiles. La société fournit des pièces métalliques pour l’Airbus A320neo, mais celles-ci présentent des défauts de conception pouvant entraîner des défaillances du moteur sous haute pression. La demande mondiale pour le transport aérien étant forte, les compagnies aériennes achètent de nouveaux avions, ce qui implique des inspections et réparations massives sur plusieurs centaines d’appareils dans les années à venir. Ces coûts de maintenance et les litiges qui en découlent pèsent lourdement sur la situation financière et la réputation de l’entreprise.

Tant que ces problèmes ne seront pas résolus, il est conseillé aux investisseurs de rester prudents. Même si le secteur militaire de l’entreprise semble prometteur, la faiblesse de ses activités civiles pourrait compenser les gains issus de la croissance de la défense.

( Northrop Grumman) : Le leader avec la barrière technologique la plus profonde

Northrop Grumman( est le plus grand fabricant mondial de radars et l’un des acteurs les plus purement défense. La société se concentre sur les systèmes spatiaux, la défense antimissile et les technologies de communication, avec un avantage technologique évident.

Son cours en bourse est en tendance haussière à long terme, avec 18 années consécutives d’augmentation des dividendes, témoignant d’une forte rentabilité et d’une gestion efficace. Cette année, elle a lancé un programme de rachat d’actions d’un montant de 5 milliards de dollars, illustrant la confiance de la direction dans ses performances futures et son engagement envers la valeur pour les actionnaires.

Face à la volonté accrue des pays de renforcer leur défense, Northrop Grumman, grâce à sa position de leader dans la technologie de dissuasion stratégique, devrait continuer à bénéficier d’une demande durable. Elle constitue une option privilégiée pour un investissement à long terme dans la défense.

) General Dynamics### : Un modèle stable de défense et de civil

General Dynamics( est l’un des cinq principaux fournisseurs d’armes aux États-Unis, couvrant la marine, l’armée de l’air et l’armée de terre. Parallèlement, la société fabrique des jets d’affaires haut de gamme, comme le Gulfstream, pour une clientèle mondiale d’élite.

Bien que la part de la défense ne soit pas aussi dominante que dans d’autres entreprises, ses performances globales restent très stables. Même durant la crise financière de 2008 ou la pandémie de 2020, ses profits n’ont pas été gravement affectés. Cela s’explique par la résilience de ses activités civiles — les entreprises et les riches maintiennent une forte demande pour la maintenance et la réparation d’avions haut de gamme en période de récession.

General Dynamics a augmenté ses dividendes pendant 32 années consécutives, un record parmi les sociétés cotées aux États-Unis. La répartition de ses revenus est la suivante : 25 % civil, 23 % pour la marine, 22 % pour la sécurité nationale, 18 % pour les systèmes d’armes, et 12 % pour les services opérationnels. Bien que sa croissance soit plus modérée que celle des entreprises purement militaires, elle optimise ses rendements par une gestion rigoureuse des coûts et des rachats d’actions, ce qui en fait une valeur à considérer.

) Boeing(BA) : Les défis civils limitent le potentiel de croissance militaire

Boeing### est un constructeur mondial de avions commerciaux, ainsi qu’un des cinq grands fournisseurs d’armes américains. La société possède des modèles emblématiques comme le 737, le 747, ainsi que des plateformes militaires telles que le B-52 ou l’hélicoptère Apache.

Cependant, la chute du cours de Boeing est principalement due aux difficultés dans ses activités civiles. La crise du 737 MAX, avec deux accidents en 2018-2019 ayant entraîné son interdiction de vol mondiale, puis la pandémie, ont fortement réduit ses revenus et profits. De plus, l’émergence de concurrents a brisé le monopole de Boeing sur le marché. La rivalité sino-américaine a aussi poussé la Chine à soutenir ses propres avions commerciaux, avec COMAC qui cherche à conquérir une part du marché mondial.

Pour l’investisseur, la division défense de Boeing devrait continuer à croître de façon stable, mais ses activités civiles présentent des risques importants. Il est donc préférable d’acheter ses actions à bas prix plutôt que de la suivre à la hausse.

( Caterpillar)CAT( : Actions de guerre à la frontière floue

Caterpillar) est classée comme une action du secteur de la défense, mais en réalité ses activités militaires représentent moins de 30 % de ses revenus, principalement dans la machinerie lourde pour la construction. La performance de cette société dépend surtout des investissements mondiaux dans les infrastructures et des fluctuations des prix des matières premières.

Dans une certaine mesure, Caterpillar a un lien avec le concept de guerre — la reconstruction après des conflits ou des catastrophes nécessite beaucoup de machines de construction. Cependant, ses cours sont davantage influencés par la conjoncture économique mondiale que par la demande militaire, ce qui distingue fondamentalement cette société des actions purement militaires.

Opportunités d’investissement dans le secteur de la défense à Taïwan

L’importance stratégique de la géopolitique dans le détroit de Taiwan ne cesse de croître, avec une augmentation significative des budgets de défense des deux côtés. Cela offre une opportunité rare de croissance pour les entreprises militaires locales.

Thunder Tiger(8033.TW) : De jouet à leader des drones

Thunder Tiger(, initialement connu pour ses modèles radiocommandés, se concentre désormais sur la défense. Avec la montée en puissance de l’utilisation militaire des drones, l’entreprise a réussi sa transition vers une action du secteur de la défense. Son cours a connu une forte hausse en 2022. Avec la demande mondiale pour les drones militaires en hausse, ses perspectives de croissance sont prometteuses.

) Hanxiang Aerospace(2634.TW) : Double moteur civil et militaire

Hanxiang Aerospace( opère à la fois dans la défense et dans l’aviation civile. La division militaire se concentre principalement sur les avions d’entraînement, tandis que la branche civile fournit la maintenance, la réparation et la vente de pièces détachées.

Contrairement à Raytheon ou Boeing, qui dépendent fortement d’un seul produit ou marché, la diversification de Hanxiang offre une meilleure protection contre les risques. Tant que le secteur aéronautique reste prospère, la maintenance et la réparation génèrent des revenus stables. La croissance régulière des commandes militaires renforce la stabilité de ses actions, qui méritent une attention particulière.

Pourquoi investir à long terme dans les actions de défense ? Trois logiques clés

Les actions du secteur de la défense diffèrent fondamentalement des industries traditionnelles. Elles incarnent l’essence même de l’investissement prônée par Buffett — rechercher des entreprises avec des barrières à l’entrée solides, en croissance à long terme, et disposant d’un flux de trésorerie constant. Les actions de défense répondent parfaitement à ces critères.

) Une trajectoire de croissance infinie

Depuis des millénaires, la guerre et la compétition n’ont jamais disparu. Tant que les nations existent, la demande pour la défense perdurera. Cela confère à l’industrie une stabilité à long terme que peu d’autres secteurs peuvent égaler. Les actions liées à la guerre sont donc parmi les bénéficiaires les plus directs de cette stabilité.

( Des barrières technologiques infranchissables

L’entrée dans l’industrie de la défense est exceptionnellement difficile, la supériorité technologique étant souvent synonyme d’avantage stratégique national. La plupart des technologies les plus avancées sont d’abord appliquées dans le militaire, puis, après plusieurs années de transfert, dans le civil. Ce décalage technologique confère aux entreprises de défense une barrière protectrice très profonde.

De plus, les achats militaires impliquent la sécurité nationale, et la confiance doit être établie sur plusieurs années, voire décennies. Les fournisseurs ayant déjà gagné cette confiance sont très difficiles à remplacer. Beaucoup ont des accords d’exclusivité avec le gouvernement, renforçant leur position concurrentielle.

) Des avantages géopolitiques catalysant la croissance

Le contexte mondial actuel voit une reconfiguration géographique, avec un recul de la mondialisation. La politique de relocalisation industrielle prônée par Trump marque une nouvelle phase de compétition géopolitique. La rivalité sino-américaine, les divergences entre l’Europe et les États-Unis, ainsi que la tension au Moyen-Orient, soutiennent une augmentation continue des dépenses militaires.

Contrairement à la période de déclin de la demande militaire, la détérioration géopolitique actuelle ne devrait pas s’inverser rapidement. Les pays investissent massivement dans la défense pour faire face à des menaces potentielles. Cela constitue une « boule de neige humide » — une croissance durable de la demande pour la défense.

Conseils clés pour investir dans les actions de défense

Les actions de défense ont une valeur intrinsèque à long terme, mais une analyse approfondie est essentielle avant d’investir. Voici quelques points à ne pas négliger :

Premièrement, vérifier la part des revenus militaires dans l’entreprise cible. Une forte proportion indique une meilleure capacité à profiter de la croissance des dépenses militaires. Si cette part est inférieure à 30 %, la performance sera davantage influencée par la conjoncture civile.

Deuxièmement, surveiller si la division civile présente des risques systémiques. Par exemple, les problèmes de pièces aéronautiques de Raytheon ou l’accident du 737 MAX de Boeing peuvent compenser les gains militaires.

Troisièmement, évaluer si l’avantage concurrentiel à long terme est toujours solide. Une baisse de la supériorité technologique, une perte de parts de marché ou des risques liés à la chaîne d’approvisionnement sont des signaux d’alerte.

En revanche, il n’est pas nécessaire de s’inquiéter excessivement du risque de faillite des entreprises de défense. Le gouvernement étant leur principal client, la sécurité nationale ne peut être compromise. La stabilité et la fiabilité de cette clientèle surpassent largement celles des entreprises civiles, offrant une solide garantie pour l’investissement à long terme.

Conclusion

Les actions liées à la guerre représentent un secteur d’investissement particulier, dont la croissance est alimentée par la hausse continue des dépenses militaires mondiales. La clé du succès réside dans l’identification des entreprises avec une forte part de revenus militaires, des avantages compétitifs profonds, et sans poids excessif des activités civiles.

Sur le marché américain, Northrop Grumman et Lockheed Martin sont les options les plus purement axées sur la défense, à privilégier en priorité. General Dynamics, avec une croissance plus modérée mais une stabilité et des dividendes réguliers, constitue une option idéale pour une détention à long terme. Quant à Raytheon et Boeing, il est prudent d’attendre la résolution complète de leurs difficultés civiles avant d’envisager un investissement.

Sur le marché taïwanais, Thunder Tiger et Hanxiang Aerospace représentent des opportunités de croissance locale, notamment dans le domaine des drones et de la modernisation de la défense.

Investir avec succès dans les actions de défense nécessite une évaluation globale des finances de l’entreprise, des tendances sectorielles, de la dynamique géopolitique et de la concurrence. Ce n’est qu’en adoptant cette approche rigoureuse que l’on pourra obtenir des rendements optimaux dans ce domaine à long terme.