Le prix de l'or atteindra-t-il 5000 dollars ? Analyse approfondie des prévisions du métal précieux en 2026

Scénarios potentiels pour le prix de l’or en 2026

Au cours de l’année 2025, le marché de l’or a connu des développements sans précédent, ayant franchi la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre avant de retomber à des niveaux proches de 4000 dollars en novembre. Ces mouvements volatils ont suscité de vives interrogations sur la trajectoire future des prix et si 2026 verra de nouvelles poussées vers 5000 dollars ou des reculs.

Les analyses des grandes institutions financières s’accélèrent concernant les probabilités de hausse et de baisse. Alors que la banque HSBC prévoit un prix atteignant 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne de 4600 dollars, la banque Bank of America a légèrement revu ses prévisions à 4400 dollars en moyenne, avec un pic à 5000 dollars. De son côté, Goldman Sachs a porté ses prévisions à 4900 dollars, tandis que JPMorgan prévoit un prix atteignant 5055 dollars d’ici la mi-2026.

Moteurs fondamentaux du prix de l’or

Demande d’investissement et achats des banques centrales

Les données du Conseil mondial de l’or montrent qu’au deuxième trimestre 2025, la demande totale s’élevait à 1249 tonnes, valorisée à 132 milliards de dollars. Les fonds négociés en bourse (ETF) or ont enregistré des flux massifs, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et les avoirs à 3838 tonnes, proches du sommet historique de 3929 tonnes.

Au niveau institutionnel, les banques centrales ont continué à renforcer leurs réserves de manière significative. Elles ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025, la Chine, la Turquie et l’Inde étant en tête avec plus de 65 tonnes ajoutées par la Banque populaire de Chine seule. Les prévisions indiquent que les achats des banques centrales resteront le principal moteur de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

Problématique de l’offre et de la production

La production minière a atteint un record de 856 tonnes au premier trimestre 2025, mais une augmentation modérée de 1% par an ne suffit pas à combler le décalage croissant avec la demande croissante. La quantité d’or recyclé a diminué d’environ 1%, les détenteurs préférant conserver leurs possessions dans l’attente d’une hausse des prix.

Les coûts d’extraction mondiaux ont augmenté à 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie, limitant l’expansion de la production et accentuant la rareté qui soutient les prix.

Politique monétaire et économique

Mesures de la Fed américaine

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025, les portant dans une fourchette de 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les prévisions du marché indiquent une réduction supplémentaire de 25 points de base en décembre 2025, ce qui constituerait la troisième de l’année. La Fed pourrait viser un taux d’intérêt d’environ 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré.

Ce cheminement accommodant réduit les rendements réels sur les obligations, renforçant l’attrait de l’or comme outil de couverture sans rendement.

Politiques mondiales divergentes

Les orientations des grandes banques centrales diffèrent : alors que la Fed assouplit sa politique, la Banque centrale européenne continue de resserrer pour lutter contre l’inflation, et la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette divergence a créé un environnement de marché volatil, renforçant le rôle de l’or comme instrument de couverture global.

Facteurs géopolitiques et structurels

Risques géopolitiques et dettes

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs vers l’or comme valeur refuge. Des rapports indiquent qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a augmenté la demande de 7 % en glissement annuel.

La dette publique mondiale a dépassé 100 % du PIB selon le Fonds monétaire international, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières et renforçant l’intérêt pour l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat.

Mouvement du dollar et des rendements

L’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre 2025, sous l’effet des attentes de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % en novembre.

Les analystes de Bank of America estiment que la faiblesse persistante du dollar et la stabilité des rendements réels autour de 1,2 % pourraient soutenir les prévisions de prix de l’or en 2026 et le maintenir dans une tendance haussière durable.

Prévisions techniques et correction potentielle

Le prix de l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre. Le prix a cassé la tendance haussière quotidienne mais est resté fidèle à la ligne de tendance principale à 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide et critique. En cas de cassure avec une clôture journalière claire, le prix pourrait viser 3800 dollars (50% de correction de Fibonacci). À l’inverse, 4200 dollars représente une première résistance forte, et sa rupture ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI se stabilise à 50, reflétant une neutralité totale du marché. La ligne de signal du MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la poursuite de la tendance haussière à plus long terme.

Prévisions de prix dans la région MENA

La région a connu une augmentation notable des réserves d’or détenues par les banques centrales. Selon des prévisions spécialisées, le prix de l’or en Égypte pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

En Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis, si les prix mondiaux de l’or approchent 5000 dollars l’once, le prix pourrait atteindre environ 18750 à 19000 riyals saoudiens et 18375 à 19000 dirhams émiratis par once, en supposant une stabilité des taux de change(.

Défis pour le scénario haussier

HSBC a averti du risque de perte de momentum haussier au second semestre 2026, avec une correction potentielle vers 4200 dollars en cas de prises de bénéfices. Cependant, une chute en dessous de 3800 dollars est exclue à moins qu’un choc économique majeur ne survienne.

Goldman Sachs indique qu’un maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait imposer une « épreuve de crédibilité » des prix, le marché testant la capacité de l’or à maintenir ses niveaux face à une demande industrielle faible.

Mais les analystes de JPMorgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une évolution stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Conclusion et perspectives futures

Les prévisions du prix de l’or en 2026 reflètent une lutte entre plusieurs forces : une prise de bénéfices potentielle contre des vagues d’achats des banques centrales et des investisseurs institutionnels. Si les rendements réels continuent de baisser et si le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars.

Inversement, si l’inflation diminue et si la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, empêchant l’atteinte de ces niveaux cibles. En réalité, le prix de l’or restera le reflet d’un équilibre délicat entre ces facteurs économiques et géopolitiques, rendant une surveillance continue des événements mondiaux essentielle pour comprendre la dynamique du métal précieux dans l’année à venir.