Après avoir atteint un nouveau sommet historique, le silver peut-il encore augmenter en 2026 ?

**Une opportunité d'investissement dans les métaux précieux à travers la crise de l'offre**

Depuis 2025, le silver affiche de belles performances, avec une hausse cumulée de 87 % depuis le début de l'année, surpassant la hausse de 57 % de l'or sur la même période. Selon le graphique de l'évolution des prix des matières premières, cette tendance haussière n'est pas une simple passade. Fin novembre, les contrats à terme sur le silver à la Bourse de commerce de New York ont atteint un sommet historique de 54,65 dollars/once, tandis que le prix au comptant a également suivi de près à 54,22 dollars/once.

**La pénurie d'offre devient le moteur principal de la hausse**

La montée du silver est soutenue par une pression profonde du côté de l'offre. Le marché fait face à une situation de pénurie persistante depuis plusieurs années. Actuellement, en réponse aux anticipations de taxes douanières potentielles aux États-Unis, une grande quantité de silver est concentrée vers la Bourse de New York, entraînant une chute rapide des stocks dans d'autres bourses mondiales. Ce transfert de stocks déclenche la mise en œuvre de mécanismes d'arbitrage à terme, ce qui pousse encore plus les prix à la hausse. Il est important de noter que le contrat COMEX silver 2512 est entré dans la période de notification de livraison, ce qui pourrait continuer à amplifier la volatilité du marché en raison de la tension sur l'offre.

**Le contexte politique de la Fed soutient les métaux précieux**

Outre les facteurs liés à l'offre, un environnement de politique monétaire accommodante contribue également à la hausse du silver. Récemment, des membres de la Fed ont laissé entendre une posture dovish, et le marché anticipe une probabilité de 85 % d'une baisse de taux de 25 points de base en décembre. Ces attentes de baisse de taux ont renforcé la demande pour les actifs non rémunérés, entraînant une hausse collective du secteur des métaux précieux, l'or approchant la barre des 4200 dollars, tandis que le silver, le platine et d'autres suivent la tendance à la hausse.

**Le soutien structurel pour 2026 demeure**

En regardant vers l'année prochaine, l'histoire de la hausse du silver n'est pas terminée. Michael DiRienzo, directeur général de l'Association mondiale du silver, pense que la pénurie structurelle pourrait se poursuivre en 2026. La Deutsche Bank affirme même que le déficit de silver persistera, avec une moyenne annuelle prévue autour de 55 dollars/once, et que les avoirs en ETF silver pourraient dépasser leur pic de 2021.

L'analyse de Goldman Sachs indique en outre qu'avec le cycle accommodant de la Fed et la diversification des actifs, les investisseurs institutionnels et privés continueront à considérer le silver comme une alternative à l'or. D'après la tendance à long terme sur le graphique des prix des matières premières, les produits de métaux précieux restent en phase de croissance, et le silver, comme d'autres métaux non précieux, profite également de cette vague d'investissement.