Guide des cinq principales voies d'investissement en or : aperçu des coûts, de l'efficacité et des risques

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de persistances des attentes inflationnistes, l’or, en tant qu’actif refuge traditionnel, retrouve l’attention. En septembre 2025, le prix international de l’or a dépassé 3700 dollars, atteignant un nouveau sommet. Mais pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché, la question clé n’est pas « faut-il acheter » mais « comment acheter de manière la plus avantageuse ».

Pourquoi le prix de l’or ne cesse-t-il de grimper ?

En analysant la tendance du prix de l’or, on constate une forte volatilité en 2022-2023, avec des chocs liés aux conflits géopolitiques et à la hausse des taux de la Fed, qui l’ont fait chuter à moins de 1700 dollars à un moment donné. La situation s’est inversée en 2024 : anticipation d’une baisse des taux aux États-Unis, achats record d’or par les banques centrales (nettes annuelles de 1045 tonnes, trois années consécutives au-dessus du millier de tonnes), ce qui a directement propulsé le prix au-dessus de 2700 dollars. Goldman Sachs prévoit même qu’il atteindra 4000 dollars l’once d’ici mi-2026.

Malgré ces perspectives optimistes à long terme, la tendance à court terme reste difficile à prévoir. Cela explique aussi pourquoi les stratégies d’investissement dans l’or sont très différenciées : les investisseurs à long terme cherchent la conservation et la valorisation du capital, tandis que les traders à court terme exploitent les écarts de prix.

Comparatif des coûts des cinq modes d’investissement dans l’or

Investissement conservateur : Or physique et dépôt d’or

Or physique — la méthode de couverture la plus traditionnelle

L’achat direct de lingots ou de barres d’or est la méthode la plus ancienne d’investissement dans l’or. Avantages : faible risque, simplicité d’achat-vente, possession tangible. Mais ses inconvénients sont également évidents — prix élevé (minimum 100 g chez Bank of Taiwan), nécessité de stockage sécurisé, liquidité limitée, et la difficulté de vendre rapidement.

Points à surveiller lors de l’achat d’or physique :

• Acheter en gros chez une banque (ex. Bank of Taiwan), qualité garantie, mais avec frais de garde
• Acheter en petits lots chez un bijoutier, en vérifiant la pureté, prix moins transparent
• Éviter les lingots ou pièces commémoratives fantaisie, dont les coûts de fabrication et de transaction peuvent réduire considérablement la marge

Conseil fiscal : toute vente d’or physique dépassant 50 000 TWD doit être déclarée comme revenu commercial ponctuel, imposé à un taux de 6% sur le bénéfice net.

Dépôt d’or — une méthode dématérialisée

Le concept de « papier or » résout le problème de stockage de l’or physique. Les investisseurs n’ont pas besoin de détenir de l’or réel, la banque en assure la garde, et les transactions se font par comptabilisation sur un compte — coûts de transaction modérés, possibilité d’opérations à petite échelle, liquidité relativement bonne.

Il existe trois modes d’achat de dépôt d’or :

• Achat en TWD — risque de change à prendre en compte
• Achat en devises étrangères — coûts de change
• Dépôt d’or en double devise — profiter à la fois des fluctuations du taux de change et du prix de l’or

Attention : des opérations fréquentes entraînent des coûts de change cumulés, il est conseillé de limiter la fréquence. La Bank of Taiwan, E.SUN Bank, et E.SUN Bank proposent tous ce service.

Traitement fiscal : les gains de vente sont considérés comme des revenus de transaction patrimoniale, intégrés dans la déclaration d’impôt sur le revenu de l’année suivante. Les pertes peuvent être déduites, et si non entièrement compensées, peuvent être reportées sur 3 ans.

Investissement de croissance : ETF or

Les ETF or sont des « fonds indiciels liés à l’or », principalement représentés par des ETF taïwanais (ex. 00635U) et américains (GLD, IAU).

Avantages principaux : faibles seuils d’entrée, bonne liquidité, facilité d’achat-vente, adaptés aux débutants et aux investisseurs particuliers à long terme. Mais ils ont aussi des limites — impossibilité de vendre à découvert, trading limité dans le temps.

Coût (exemple avec l’ETF IAU) :

• Frais de gestion : 0.25%/an
• Frais de courtage : 0%-0.1%
• Coût de change : 0.32%

Comparé à un coût de 1%-5% pour l’or physique, l’ETF est plus efficace. Mais il faut aussi prendre en compte que les frais de gestion réguliers grèvent le rendement à long terme.

Investissement spéculatif : Futures et CFD

Pour ceux qui recherchent des gains à court terme et peuvent supporter le risque, futures or et CFD or sont deux outils puissants.

Futures or — un outil de trading de niveau institutionnel

Les futures or permettent une négociation bidirectionnelle (long ou short), 24h/24, avec un mécanisme de marge et un effet de levier. Mais ils comportent aussi des risques :

• Risque de date d’échéance : contrat avec date limite, nécessitant rollover, coûts additionnels
• Pression de livraison : positions non clôturées à l’échéance peuvent être forcées à la livraison
• Risque de levier : amplification des gains mais aussi des pertes

Le marché taïwanais des futures a des horaires plus courts, alors que les marchés étrangers fonctionnent presque 24h/24, avec une meilleure liquidité.

Avantage fiscal : l’impôt sur les gains de futures a été suspendu, seul un droit de transaction (0.0000025) est appliqué, avec une charge fiscale minimale.

CFD or — le dérivé le plus flexible

Les CFD (contrats sur différence) suivent le prix spot de l’or, sans détenir l’or physique, sans échéance, avec négociation bidirectionnelle, seuil d’entrée très faible. Par rapport aux futures :

• Pas de taille de contrat fixe, marges plus faibles
• Pas de date d’échéance, position maintenue indéfiniment
• Pas d’impôt sur la transaction, seulement la différence de prix et les frais de nuit
• Plus adapté aux petits investissements

Conseil fiscal : les revenus CFD sont considérés comme des revenus étrangers, si leur montant annuel dépasse 1 million TWD, ils doivent être intégrés dans le revenu global minimum imposable.

Avertissement : le marché CFD est peu régulé, il est crucial de choisir un courtier réglementé par des institutions financières reconnues (ASIC, CIMA, FSC, etc.) pour éviter les plateformes frauduleuses.

Arbre décisionnel pour la stratégie d’investissement

Quel est votre objectif d’investissement ?

Objectif 1 : conservation à long terme, allocation d’actifs → Recommandé : or physique, dépôt d’or, ETF or → Caractéristiques : faible risque, coûts maîtrisés, investissement passif → Pourcentage conseillé : 10%-15% du portefeuille

Objectif 2 : arbitrage à court terme, trading de tendance → Recommandé : futures or, CFD or → Caractéristiques : effet de levier élevé, trading 24h/24, coûts faibles → Pré-requis : compétences en analyse technique, capacité à supporter des pertes, forte conscience du risque

Objectif 3 : équilibrer rendement et risque → Recommandé : ETF or + investissements périodiques (dollar-cost averaging) → Caractéristiques : moyenne automatique du coût, pas besoin de timing précis, bonne liquidité

Pourquoi les investisseurs institutionnels privilégient-ils l’or ?

L’or, depuis toujours, possède des propriétés uniques :

• Prix mondial : négocié 24h/24 à l’échelle mondiale, marché immense, difficile à manipuler
• Couverture contre les risques systémiques : en période de guerre, d’inflation ou de crise financière, le prix de l’or grimpe souvent
• Pas de rendement fixe : contrairement aux dépôts ou aux actions, il ne verse pas d’intérêts ou de dividendes, ce qui le rend indépendant des fondamentaux des entreprises
• Sensation de sécurité psychologique : une histoire monétaire millénaire confère à l’or une crédibilité

Lors des périodes d’instabilité économique, de gros capitaux se tournent vers l’or. Après la guerre russo-ukrainienne en 2022, le prix a explosé à 2069 dollars ; récemment, la vague d’achats par les banques centrales a porté le prix à 3700 dollars. Cette résilience explique pourquoi presque tous les investisseurs institutionnels ont plus de 10% de leur portefeuille en or.

Recommandations clés

Pour débuter dans l’investissement en or : commencez par des simulations avec ETF ou CFD, sans avoir besoin d’investir en argent réel immédiatement.

Pour une rentabilité stable : privilégiez dépôt d’or ou ETF avec investissements périodiques, en ignorant les fluctuations à court terme, en visant un horizon de 5 ans ou plus.

Pour ceux qui ont de l’expérience et des fonds suffisants : envisagez une combinaison de futures et CFD, en fixant des stops pour limiter les pertes, sans dépasser le levier supportable.

Dernier conseil : le rendement annuel à long terme de l’or n’est généralement pas très élevé (5%-8%), la vraie valeur vient de l’arbitrage et du trading de tendance. Choisir la méthode adaptée est plus important que de suivre aveuglément la tendance.