Perspectives du prix de l'or en 2026.. S'approchera-t-il des 5000 dollars ou baissera-t-il ?

L’or en 2025 a connu un parcours exceptionnel, franchissant le niveau de 4300 dollars l’once à la mi-octobre avant de subir un retrait correctif vers 4000 dollars en novembre. Ces mouvements ont suscité de nombreux débats sur la trajectoire de l’or en 2026 et quand le prix de l’or baissera en Arabie Saoudite et mondialement face aux différentes scénarios économiques anticipés.

Plusieurs facteurs ont alimenté cette hausse spectaculaire, notamment le ralentissement de la croissance économique mondiale, la baisse progressive des taux d’intérêt, et l’augmentation des inquiétudes concernant la dette souveraine, ce qui a poussé les investisseurs à rechercher l’or comme refuge sûr dans un environnement économique incertain. Cependant, la question centrale qui préoccupe traders et analystes est : ce mouvement se poursuivra-t-il jusqu’à 5000 dollars en 2026, ou une correction baissière est-elle à prévoir ?

Facteurs fondamentaux influençant le mouvement de l’or en 2026

La demande mondiale reste forte

La demande mondiale d’or a atteint des niveaux records, avec un total de 1249 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3% en glissement annuel, pour une valeur de 132 milliards de dollars. Par ailleurs, les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont attiré d’importants flux, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars avec des avoirs de 3838 tonnes.

L’Amérique du Nord a été le principal consommateur avec 345,7 tonnes, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes, puis l’Asie avec 117,8 tonnes. Les données montrent que près de 28% des nouveaux investisseurs ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière, ce qui reflète une expansion de la base d’investisseurs et non une simple spéculation passagère.

Les banques centrales renforcent leurs réserves

Les banques centrales du monde entier ont poursuivi leurs achats importants, avec 244 tonnes ajoutées au premier trimestre 2025, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne précédente. Les données indiquent que 44% des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves en or, contre 37% en 2024, ce qui traduit une stratégie claire de diversification des actifs loin du dollar.

La Chine, l’Inde et la Turquie ont été les principaux acheteurs, la Banque populaire chinoise ayant ajouté plus de 65 tonnes pour le 22e mois consécutif. Les analystes prévoient que les achats des institutions centrales resteront le moteur principal de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents.

Offre limitée et coûts élevés

Malgré les prix élevés, l’offre n’a pas augmenté dans la même proportion. La production minière au premier trimestre s’est élevée à 856 tonnes, en hausse de seulement 1% en glissement annuel, et l’or recyclé a diminué de 1%, les détenteurs préférant conserver leurs possessions en anticipation d’une poursuite de la hausse.

Les coûts d’extraction ont fortement augmenté, avec un coût moyen mondial atteignant environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie, limitant les possibilités d’expansion rapide de la production.

La politique monétaire… le vrai levier

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00% en octobre 2025, et les analystes anticipent une troisième baisse de 25 points de base avant la fin de 2025. Selon BlackRock, la Fed pourrait porter le taux à 3,4% d’ici la fin 2026, ce qui affaiblirait les rendements réels et renforcerait l’attractivité de l’or.

Les évolutions ne se limitent pas à la Fed : la Banque centrale européenne et la Banque du Japon poursuivent des politiques accommodantes, créant un environnement mondial faible pour les rendements réels et favorable à l’or en tant qu’actif alternatif.

Prévisions des grandes banques d’investissement pour 2026

Perspectives haussières majeures

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, contre 3455 dollars en 2025. Cette prévision repose sur une escalade des risques géopolitiques, une augmentation de la dette mondiale, et une vague de nouveaux investisseurs.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel avec une moyenne de 4400 dollars, tout en avertissant de corrections à court terme lors de prises de bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once en 2026, en s’appuyant sur des flux plus importants vers les ETF en or( et des achats continus par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit un prix moyen au quatrième trimestre 2025 de 3675 dollars, avec une atteinte de 5055 dollars à la mi-2026.

Le consensus parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Quand le prix de l’or baissera-t-il en Arabie Saoudite et dans le monde ?

) Scénarios de correction et de baisse anticipée

Malgré l’optimisme, certains analystes mettent en garde contre d’éventuelles corrections. HSBC prévoit que la dynamique haussière pourrait s’affaiblir au second semestre 2026, avec une correction vers 4200 dollars si une prise de bénéfices à grande échelle commence. Toutefois, la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique sévère.

Goldman Sachs indique que rester au-dessus de 4800 dollars serait une “test de crédibilité du prix”, c’est-à-dire une épreuve de la capacité de l’or à se stabiliser sans un fort soutien de la demande industrielle.

Perspectives spécifiques au marché saoudien

Selon les prévisions mondiales, si le prix de l’once atteint 5000 dollars en 2026, alors le prix en riyals saoudiens pourrait se rapprocher de 18750 à 19000 riyals ###en utilisant un taux de change de 3,75-3,80 riyals pour 1 dollar(. En cas de correction à 4200 dollars, le prix pourrait descendre à environ 15750 à 16000 riyals saoudiens.

L’élément clé sur le marché saoudien est la stabilité du taux de change )qui est garanti par le lien du riyal au dollar(, ainsi que la poursuite de la demande régionale en or par les particuliers et les institutions, sans oublier les politiques de la Banque centrale saoudienne concernant les réserves.

Facteurs pouvant entraîner une baisse de l’or en 2026

) 1. Prise de bénéfices par les investisseurs

Après la forte hausse de 3455 dollars ###moyenne 2025( à plus de 4300 dollars, il existe une forte pression psychologique pour prendre des bénéfices aux niveaux de résistance. Les investisseurs institutionnels pourraient commencer à réduire leurs positions, entraînant une correction de 5-10%.

) 2. Stabilisation de l’inflation ou retour de la confiance économique

Si les pressions inflationnistes diminuent sensiblement ou si les grandes économies améliorent leur performance, l’attractivité de l’or comme refuge sûr pourrait diminuer, le demandant se tournant vers des actifs offrant de meilleurs rendements.

3. Tighter global monetary policy surprise

Si les banques centrales maintiennent des taux plus élevés que prévu ou les augmentent en raison de nouvelles pressions inflationnistes, cela augmentera le coût d’opportunité de l’or, le fragilisant face aux obligations et autres actifs.

4. Force du dollar

Tout rebond fort du dollar américain face aux autres devises réduira la demande étrangère pour l’or et entraînera une baisse des prix.

Analyse technique pour le début de 2026

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet de 4381,44 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de tendance haussière à court terme a eu lieu, mais le marché maintient la ligne de tendance principale autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support crucial, et toute cassure claire pourrait ouvrir la voie vers 3800 dollars ###niveau de Fibonacci à 50%(. En revanche, 4200 dollars représente la première résistance forte, et sa franchissement ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI indique une neutralité totale à 50, ce qui signifie que le marché est en équilibre entre vendeurs et acheteurs, sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière à moyen terme.

En résumé : que prévoir pour 2026 ?

Les prévisions pour le prix de l’or en 2026 reflètent une lutte entre des forces de hausse à long terme et des pressions correctives à court terme. Les données fondamentales soutiennent une hausse vers 4800-5000 dollars, notamment avec la poursuite des politiques monétaires accommodantes et la tension géopolitique.

Cependant, quand le prix de l’or baissera dépendra de la solidité de la demande institutionnelle, de la stabilité des risques économiques, et de l’évolution des politiques monétaires mondiales. En Arabie Saoudite, le prix évoluera parallèlement aux prix mondiaux en raison du lien du riyal au dollar, avec des corrections limitées vers 4200-3800 dollars avant une nouvelle phase de hausse.

Les traders et investisseurs doivent surveiller les décisions de la Fed, les données d’inflation, et le mouvement du dollar comme indicateurs clés pour déterminer la tendance réelle de l’or durant l’année à venir.