Perspectives du marché de l'or en 2025 : le prix par once va-t-il encore augmenter ?

À partir du second semestre 2024, le marché de l’or connaît une période tumultueuse. Après avoir brièvement corrigé après avoir franchi le sommet historique de 4 400 dollars/once, le marché reste optimiste quant aux perspectives de l’or. Jusqu’où le prix de l’or pourrait-il monter par once ? Quelle est la logique derrière cette vague de hausse ? Analysons cette « tendance haussière de l’or » sous plusieurs angles.

Qu’en pensent les experts ? Aperçu des objectifs de prix de l’or par once en 2025

Face à la volatilité du marché, les principales institutions mondiales affichent une attitude étonnamment optimiste envers l’or —

L’équipe de recherche sur les matières premières de JPMorgan indique que la récente correction constitue une ajustement technique saine, renforçant leur confiance dans le long terme. L’équipe a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars par once.

Goldman Sachs maintient sa position optimiste habituelle, réaffirmant une prévision de 4 900 dollars par once d’ici la fin 2026.

Les stratégistes de Bank of America sont plus agressifs : après avoir porté leur objectif à 5 000 dollars, leurs déclarations récentes laissent entendre qu’en 2024, l’or pourrait même dépasser la barre des 6 000 dollars.

Les marques de joaillerie renommées en Chine (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif au-dessus de 1 100 RMB/gramme, sans signaler de chute significative, ce qui témoigne de la reconnaissance de la valeur de l’or sur le marché.

Si ces prévisions se réalisent, il reste encore un potentiel de hausse considérable pour le prix de l’or par once.

Les trois piliers fondamentaux derrière la flambée du prix de l’or

Pour comprendre pourquoi l’or continue de se renforcer de 2024 à 2025, il faut connaître les trois forces motrices de cette tendance.

Incertitude géopolitique accrue, demande de sécurité renforcée

Au début de 2025, les changements dans l’environnement politique américain ont entraîné une révision des attentes sur les marchés mondiaux. Les politiques tarifaires et l’incertitude commerciale ont directement accru la prime de risque. Lors de périodes historiques similaires (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), l’or a généralement connu une hausse de 5 à 10 % à court terme en période d’incertitude politique, mais cette hausse a déjà dépassé largement ce niveau.

Lorsque les risques géopolitiques s’intensifient ou que la situation politique devient tendue, les investisseurs se tournent naturellement vers l’or, considéré comme « l’actif refuge ultime », ce qui fait monter son prix.

Attentes de baisse des taux de la Fed, changement d’attractivité des actifs

Tout au long de 2024, le marché a été plein d’espoir quant à une baisse des taux par la Réserve fédérale. Cependant, la chute du prix de l’or après la réunion FOMC de septembre, qui était conforme aux attentes, est intrigante — cette baisse était déjà intégrée dans le marché, et la déclaration de Powell sur une « gestion des risques par baisse de taux » a refroidi les anticipations de baisses continues.

Comprendre la relation entre l’or et les taux d’intérêt est crucial. Le prix de l’or a une relation inverse avec le taux réel — taux réel = taux nominal - inflation. La décision de la Fed influence directement le taux nominal, affectant ainsi le coût d’opportunité de détenir de l’or.

Selon les contrats à terme CME sur les taux fédéraux, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre atteint 84,7 %. Vous pouvez suivre en temps réel les attentes de la Fed via l’outil FedWatch, qui est une référence efficace pour anticiper la volatilité à court terme de l’or.

La poursuite de l’accumulation par les banques centrales modifie la configuration des réserves

Les données du World Gold Council (WGC) montrent qu’au troisième trimestre 2024, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement en dessous du même période l’an dernier, mais toujours bien au-dessus de la moyenne historique.

Dans une enquête menée par le WGC l’année dernière, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cette tendance reflète la diversification croissante des réserves mondiales, avec l’or comme « actif sans risque » de plus en plus mis en avant.

Autres facteurs favorisant la hausse du prix de l’once d’or

Outre ces trois principaux moteurs, d’autres facteurs continuent de soutenir le prix de l’or :

Un environnement mondial de dettes élevées limitant l’espace de politique — À la fin 2024, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé contraint les banques centrales à privilégier une politique monétaire accommodante, ce qui maintient les taux réels à un niveau bas, renforçant indirectement l’attrait de l’or.

Réévaluation du rôle du dollar dans les réserves — Avec la volatilité accrue du dollar et une confiance fluctuante dans la devise, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie, attirant les flux de capitaux transfrontaliers.

Conflits géopolitiques persistants — La guerre Russie-Ukraine, l’instabilité au Moyen-Orient, maintiennent la demande de sécurité pour les métaux précieux.

Effet des médias sociaux et de l’opinion publique — La couverture médiatique continue et les discussions sur les réseaux sociaux renforcent l’émotion des investisseurs, pouvant attirer à court terme une forte spéculation et accentuer la volatilité des prix.

Il faut garder à l’esprit que ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais ne garantissent pas la continuité de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi considérer l’impact des fluctuations du taux de change USD/TWD sur le rendement final de l’investissement en or libellé en devises étrangères.

Investir dans l’or, y a-t-il encore une opportunité ?

Après avoir compris la logique de la hausse des prix, beaucoup d’investisseurs se demandent : est-il trop tard pour entrer maintenant ?

En réalité, cela dépend de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque.

Pour les traders à court terme

Si vous avez une certaine expérience du marché, l’environnement actuel de volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité abondante du marché de l’or facilite la lecture des tendances, surtout lors de périodes de forte fluctuation. Les traders expérimentés peuvent exploiter l’amplification de la volatilité autour des publications de données économiques américaines pour faire du trading à haute fréquence.

Mais pour les débutants, la prudence est de mise : commencez avec de petites sommes, ne vous précipitez pas à augmenter vos positions. La rupture psychologique peut entraîner des achats en haut et des ventes en bas, avec pour conséquence une perte totale. Apprenez à utiliser le calendrier économique pour suivre les données américaines, cela vous aidera à mieux anticiper les moments de volatilité de l’or.

Pour les investisseurs à moyen et long terme

Acheter de l’or physique pour le conserver à long terme est une stratégie viable, mais il faut être prêt à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %.

Il faut aussi comprendre que la période d’investissement dans l’or est généralement longue. Sur une période de plus de 10 ans, la capacité de préservation et de valorisation de l’or est certaine, mais cette période peut voir le prix doubler ou chuter de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (généralement 5-20 %), donc il n’est pas conseillé de concentrer excessivement ses investissements.

Pour les gestionnaires de portefeuille

L’intégration de l’or dans un portefeuille diversifié est envisageable. Mais il ne faut pas tout miser sur l’or. Une stratégie plus équilibrée consiste à détenir de l’or à long terme tout en profitant des fluctuations à court terme (notamment autour des publications de données américaines) pour faire du trading de tendance, afin de maximiser les gains. Cela requiert une certaine expérience du marché et une gestion rigoureuse des risques.

Les trois conseils pour les investisseurs :

1. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %
2. La période d’investissement dans l’or est longue, nécessitant une préparation mentale
3. La diversification est toujours préférable à la concentration sur un seul actif

Suivez en temps réel le cours de l’or, saisissez chaque opportunité de fluctuation, et choisissez la stratégie qui vous convient pour une gestion rationnelle de votre investissement.