Le renminbi monte en puissance ! Goldman Sachs prévoit qu'en 2026, le dollar américain s'appréciera à 6,85 contre le renminbi, la accélération de l'internationalisation est imminente

Récemment, la tendance du renminbi est devenue très volatile, et la relation entre le taux de change du dollar américain et le renminbi connaît des changements significatifs. Au 26 novembre, le dollar américain face au renminbi onshore (USD/CNY) est tombé à 7.0824, et face au renminbi offshore (USD/CNH) à 7.0779, atteignant tous deux leur niveau le plus bas depuis plus d’un an. Quelles forces motrices se cachent derrière cela ?

La baisse des taux de la Fed ouvre la voie à une appréciation, la banque centrale guide précisément le taux de change

La réduction progressive des taux par la Réserve fédérale fournit un contexte macroéconomique favorable à l’appréciation du renminbi, mais le véritable moteur vient du marché intérieur. La Banque populaire de Chine (PBOC) guide continuellement le taux de change en fixant quotidiennement le taux médian (avec une fluctuation de 2% autour du taux de change au comptant), tandis que les banques d’État achètent fréquemment des dollars pour stabiliser la volatilité, ce qui permet au taux de change de grimper progressivement. Quel est le sens profond de cette opération précise ?

L’indice du taux de change du renminbi CFETS a augmenté pour atteindre 98.22 le 21 novembre, son niveau le plus élevé depuis avril cette année, ce qui témoigne de la vigueur de cette appréciation ordonnée. En comparaison, en 2018, le renminbi s’était déprécié d’environ 5% sous l’impact de la guerre commerciale, alors qu’en 2025, il s’est apprécié de près de 3%, illustrant un contraste frappant.

Perspectives stratégiques : l’internationalisation du renminbi devient une priorité politique

Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne qu’en termes stratégiques, la Chine semble vouloir renforcer la crédibilité internationale du renminbi en montrant sa stabilité. Cette approche évoque la crise financière asiatique de 1998, lorsque le renminbi a refusé de participer à la vague de dévaluation compétitive, consolidant ainsi son rôle de monnaie de référence régionale.

Kiyong Seong, stratégiste macroéconomique principal chez Société Générale en Asie, pense que la démonstration de la force et de la stabilité du renminbi dans un environnement de marché turbulent constitue une preuve solide en faveur de l’internationalisation de la monnaie chinoise. Selon la dernière enquête de la Banque des règlements internationaux, depuis 2022, le volume quotidien des transactions en dollars américains contre le renminbi a augmenté de près de 60%, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8% du total mondial des échanges de devises, ce qui indique une participation accrue du marché.

Prévisions des institutions : atteindre 6.85 devient le nouvel objectif

Les dernières prévisions des analystes de Goldman Sachs attirent particulièrement l’attention. Reconnaissant l’approbation des autorités quant à la tendance forte du renminbi, ils anticipent que le taux de change atteindra 1 dollar pour 7 yuans d’ici la fin de l’année, puis continuera à s’apprécier pour atteindre 6.85 dans un an (2026). Cela signifie qu’il reste encore une marge d’appréciation entre le niveau actuel de 7.08 et 6.85.

Goldman Sachs ajoute que, sur la base de facteurs économiques et non économiques, l’internationalisation du renminbi est devenue une priorité stratégique du gouvernement chinois, et qu’elle pourrait s’accélérer de manière significative dans les années à venir. Pour les traders de devises et les entreprises multinationales, l’évolution du taux de change dollar-renminbi aura un impact direct sur leurs coûts et leurs bénéfices, ce qui ne doit pas être sous-estimé.

Le cycle d’appréciation du renminbi est désormais lancé. Que ce soit pour les fonds spéculatifs ou les entreprises réelles, il est nécessaire de réévaluer leurs stratégies d’allocation d’actifs en renminbi.