Le changement de politique de la Réserve fédérale secoue le marché des devises ! Le taux de change de l'euro et du yen va-t-il s'inverser ?

Le dollar s’affaiblit, l’euro monte contre vents et marées

La semaine de trading précédente (11/10-11/14), l’indice dollar a reculé de 0,28 %, avec des performances divergentes des devises non américaines. Parmi elles, l’euro a connu la hausse la plus notable, en hausse de 0,46 %, le dollar australien a suivi avec une progression de 0,68 %, la livre sterling a légèrement augmenté de 0,08 %, tandis que le yen japonais a subi une pression à la baisse de 0,73 %.

Cette faiblesse du dollar est due à la combinaison de deux facteurs clés. Tout d’abord, les données sur l’emploi aux États-Unis étant plutôt faibles, cela a affaibli la justification pour la Fed de maintenir des taux d’intérêt élevés. Ensuite, la paralysie du gouvernement américain, qui a duré 43 jours, a finalement pris fin le 12 novembre, Trump ayant signé un projet de loi de crédits temporaires, ce qui a orienté le marché vers une attention accrue aux données économiques à venir.

La perspective d’une baisse de taux en décembre par la Fed reste incertaine, les données étant cruciales

Avec la reprise du gouvernement, les données économiques à venir auront une influence directe sur la politique de la Fed. Le rapport sur l’emploi non agricole de septembre publié le 20 novembre, la révision du PIB du troisième trimestre le 26 novembre, ainsi que l’indice des prix PCE d’octobre sont tous des points d’attention pour le marché.

Les attentes concernant la direction de la politique de la Fed en décembre évoluent. À ce jour, les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une probabilité de 45,8 % pour une baisse de 25 points de base, contre 54,2 % pour un maintien des taux. Cela reflète l’impact concret des déclarations récemment “dovish” des responsables de la Fed sur les anticipations du marché.

Si le marché du travail se détériore davantage, cela renforcera les attentes de baisse de taux, ce qui ferait baisser le dollar et profiterait à l’euro. En revanche, si les données d’emploi dépassent largement les prévisions, cela limiterait la possibilité de baisse des taux, soutenant le dollar et exerçant une pression à la baisse sur l’euro.

Points clés de cette semaine : Le marché suivra de près les données non agricoles de septembre aux États-Unis, le procès-verbal de la réunion FOMC d’octobre, ainsi que les PMI de novembre en Europe et aux États-Unis. Toute évolution subtile dans les attentes de baisse de taux de la Fed influencera la tendance à court terme de l’euro.

Analyse technique : La paire euro/dollar a franchi la moyenne mobile à 21 jours, mais rencontre une résistance à la moyenne mobile à 100 jours à 1,166. Une cassure efficace de cette résistance ouvrirait la voie à une hausse supplémentaire. En cas d’échec, le support se situe au niveau du récent plus bas à 1,146.

Le yen japonais sous pression, la politique du nouveau Premier ministre comme variable

La semaine dernière, le dollar/yen a augmenté de 0,73 %, la dépréciation continue du yen reflétant les attentes complexes du marché concernant la position politique du nouveau Premier ministre japonais, Sano Takashi. Depuis sa prise de fonction, le marché s’inquiète de ses politiques de relance fiscale agressives et de l’attitude accommodante de la banque centrale, ce qui maintient le yen sous pression à long terme.

Cette semaine, le gouvernement de Sano prévoit de lancer un plan de relance économique d’un montant estimé à 17 trillions de yens. Selon Goldman Sachs, une politique de relance supérieure aux attentes pourrait raviver les inquiétudes du marché concernant la discipline fiscale du Japon. Cela pourrait non seulement faire grimper les rendements des obligations souveraines japonaises à des niveaux historiques, mais aussi continuer à exercer une pression à la dépréciation du yen.

Il est important de noter que le contrôle par le secteur public japonais sur la dépréciation du yen reste insuffisant. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities prévoit que, pour protéger ses réserves en devises étrangères, le ministère des Finances pourrait tolérer une hausse du dollar/yen jusqu’à environ 161.

Points à surveiller cette semaine : La taille et le contenu du plan de relance du gouvernement japonais seront cruciaux. Si les mesures dépassent les attentes, le dollar/yen pourrait continuer à monter.

Situation technique : La paire dollar/yen reste soutenue par plusieurs moyennes mobiles, avec un RSI indiquant que la force haussière est toujours présente. À court terme, le dollar/yen pourrait à nouveau tester la barre des 155, ouvrant la voie à une hausse plus importante. En cas d’échec à cette résistance, le risque de correction technique augmente, la moyenne mobile à 21 jours à 153,38 constituant un support clé.

Points clés de cette semaine : Les attentes de la Fed concernant une baisse de taux, la performance des données économiques en Europe et aux États-Unis, ainsi que la mise en œuvre du plan de relance japonais seront les principaux moteurs du marché des devises cette semaine, avec une attention particulière à l’euro et au yen.