Pourquoi le marché de l'or international en 2025 reste-t-il si dynamique ? Comprenez ces trois principaux facteurs de stimulation

Ces derniers temps, le marché international de l’or attire particulièrement l’attention. Depuis qu’il a franchi la barre des 4 300 dollars l’once en octobre dernier, il oscille toujours à des niveaux élevés, avec une hausse proche de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. De nombreux investisseurs restent en observation : quelle est encore la marge de hausse de cette tendance en forte hausse / fort rebond ? Est-il déjà trop tard pour entrer en position ?

Pour répondre à ces questions, il est d’abord nécessaire de comprendre les facteurs clés qui stimulent la hausse du prix de l’or. En résumé, le marché international de l’or actuel est principalement soutenu par trois grands moteurs.

L’incertitude politique qui stimule la demande de sécurité

Au début de 2025, une série de politiques tarifaires ont été mises en place, ce qui a entraîné une nette divergence dans les prévisions concernant les perspectives économiques. Cet environnement d’incertitude constitue justement un terreau favorable à l’or. Selon l’expérience historique, chaque fois que les variables politiques augmentent (comme lors des tensions commerciales sino-américaines en 2018), le prix de l’or connaît généralement une hausse de 5 à 10 % à court terme. La volatilité politique persistante et l’augmentation de l’aversion au risque sur le marché ont naturellement accru la demande pour des actifs refuges comme l’or.

Les opportunités offertes par la baisse anticipée des taux par la Fed

La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine influence profondément le marché international de l’or. Une baisse des taux réduit directement l’attractivité du dollar, tandis que le coût de détention de l’or diminue, augmentant ainsi son attrait relatif. Le marché anticipe généralement une poursuite de la baisse des taux par la Fed cette année. Selon l’outil de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre atteint déjà 84,7 %.

Il existe une relation négative évidente entre le marché de l’or et les taux d’intérêt réels : plus les taux sont bas, plus l’or devient attractif. Lorsque les taux d’intérêt réels (taux nominaux moins l’inflation) diminuent, le coût d’opportunité de détenir de l’or non productif de revenus baisse, ce qui incite davantage de capitaux à affluer vers ces actifs précieux.

La poursuite de l’accumulation par les banques centrales

Selon les statistiques de l’Association mondiale de l’or, au cours des neuf premiers mois de 2024, les banques centrales mondiales ont acheté environ 634 tonnes d’or, légèrement en dessous du même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur aux autres périodes. Au troisième trimestre, les achats nets d’or par les banques centrales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent.

Il est également important de noter la perception qu’ont les banques centrales de l’avenir de l’or. Dans une enquête publiée en juin par cette même association, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Ce changement structurel à long terme constitue un socle solide pour la tendance haussière / forte hausse du marché de l’or international.

Autres facteurs clés soutenant le prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, d’autres facteurs ne doivent pas être négligés :

• La taille de la dette mondiale est énorme. En 2024, la dette globale atteint environ 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays. Les banques centrales tendent à maintenir une politique accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et profite à l’or.

• La confiance dans les réserves en dollars diminue. Lorsque la confiance dans le dollar faiblit, l’or, évalué en dollars, devient une option d’actif plus attrayante, attirant facilement les flux de capitaux.

• La tension géopolitique. La poursuite du conflit russo-ukrainien, la complexité de la situation au Moyen-Orient, ces risques géopolitiques ne cessent d’accroître la demande mondiale pour des actifs refuges.

• L’optimisme à court terme alimenté par l’émotion du marché. Les médias et les discussions sur les réseaux sociaux ont récemment suscité un afflux massif de capitaux à court terme, accentuant la volatilité à court terme du prix de l’or.

Les institutions restent optimistes pour la suite

Malgré une correction technique récente, les principales institutions financières restent optimistes quant à la tendance du marché de l’or international :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026, restant confiant dans la perspective haussière.

Bank of America adopte une position plus agressive, en portant son objectif pour 2026 à 5 000 dollars, avec une prévision selon laquelle le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Le marché intérieur de la bijouterie reflète également cette confiance, avec des prix de référence pour les bijoux en or massif de Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, et Chow Tai Seng stables à plus de 1 100 RMB par gramme, sans ajustements majeurs.

Conseils pour différents types d’investisseurs

Après avoir compris la logique derrière la tendance du marché international de l’or, chaque investisseur doit faire ses choix en fonction de sa situation :

Les traders expérimentés à court terme peuvent exploiter pleinement la volatilité actuelle. Sur un marché liquide, il est plus facile de juger la direction, avec des mouvements clairs lors des pics de hausse ou de baisse, offrant plus d’opportunités de gains à court terme. Cependant, une gestion rigoureuse des risques est essentielle.

Les débutants en investissement doivent faire preuve de prudence dans le trading à court terme. Commencez par de petites sommes, évitez de surinvestir. Apprenez à utiliser le calendrier économique pour suivre la publication des données économiques américaines, en utilisant ces périodes de forte volatilité comme référence pour vos transactions.

Les investisseurs à long terme en or physique doivent se préparer mentalement. Bien que la tendance à moyen et long terme soit à la hausse, la volatilité annuelle moyenne du marché de l’or international atteint 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %. Il est possible de voir le prix doubler ou chuter de moitié. La capacité à supporter ces fluctuations importantes doit être évaluée à l’avance.

Pour la gestion de portefeuille, l’or peut faire partie de la diversification, mais il ne faut pas en concentrer excessivement. Les coûts de transaction pour l’or physique varient entre 5 % et 20 %, à contrôler dans une limite raisonnable.

Les investisseurs recherchant des gains composés peuvent, en conservant une position à long terme, profiter des périodes de forte volatilité autour des annonces économiques américaines pour faire du trading à court terme, à condition d’avoir suffisamment d’expérience et de maîtrise des risques.

Dernier rappel

Le marché international de l’or est actuellement en forte hausse / en forte hausse, mais les risques de volatilité à court terme ne doivent pas être sous-estimés. Il faut particulièrement faire attention aux réactions du marché avant et après la publication des données économiques américaines et lors des réunions de la Fed. La tendance de l’or a généralement un cycle plus long, et ce n’est qu’au-delà de dix ans qu’il peut réellement jouer son rôle de réserve de valeur.

Quelle que soit la stratégie d’investissement choisie, il est toujours sage de diversifier ses risques. Ne mettez pas tous vos fonds dans un seul actif, aussi attractif soit-il.