Analyse des perspectives de l'indice international de l'or en 2025 : le prix de l'or a-t-il encore du potentiel de hausse ?

Pourquoi l’or continue-t-il de monter ? Aperçu des facteurs de marché

En 2025, l’incertitude sur les marchés mondiaux a renforcé l’attractivité de l’or. Les données montrent que les gains de l’or au cours des deux dernières années ont atteint leur niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010, notamment après avoir franchi la barre des 4 300 dollars en octobre, le marché reste très actif.

Trois principaux facteurs moteurs expliquent la poursuite de la hausse du prix de l’or :

Premier, l’incertitude du marché liée aux politiques commerciales

Une nouvelle vague de politiques commerciales a ravivé l’aversion au risque, similaire à l’expérience de la guerre commerciale sino-américaine de 2018 — le prix de l’or augmente généralement de 5 à 10 % à court terme lors de périodes d’incertitude politique. Les ajustements successifs des politiques ont poussé les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges, ce qui profite à l’or.

Deuxième, l’évolution anticipée de la politique de taux d’intérêt de la Fed

C’est le facteur le plus direct influençant le prix de l’or. Lorsque la Fed baisse ses taux, le dollar s’affaiblit, ce qui réduit le coût de détention de l’or libellé en dollars, augmentant ainsi son attractivité. Selon l’outil de taux d’intérêt du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %.

L’essentiel est que — le prix de l’or et le taux d’intérêt réel présentent une relation négative évidente. Le taux d’intérêt réel est égal au taux nominal moins l’inflation, donc la décision de la Fed de baisser ses taux influence fortement la tendance du prix de l’or. L’analyse des données historiques montre que la volatilité de l’or suit presque de près les anticipations de baisse des taux de la Fed.

Troisième, l’accroissement continu des réserves d’or par les banques centrales mondiales

Selon le rapport de l’(WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes d’or, ce qui reste nettement supérieur à d’autres périodes.

Dans le rapport de l’association, 76 % des banques centrales interrogées estiment que la proportion d’or dans leurs réserves augmentera modérément ou significativement dans les cinq prochaines années, la majorité anticipant également une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une confiance croissante dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs favorisant la hausse du prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, les éléments suivants soutiennent également la tendance de l’indice de l’or international :

Environnement mondial de dettes élevées et incertitude économique

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit les taux d’intérêt réels et renforce indirectement l’attractivité de l’or.

Baisse de la confiance dans le dollar

Lorsque la confiance dans le dollar diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant davantage de flux de capitaux. La relation inverse entre le dollar et le prix de l’or est ici clairement visible.

Risques géopolitiques persistants

La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande de refuges en métaux précieux, provoquant des fluctuations à court terme et des flux de capitaux.

Effet des médias et de l’émotion du marché

Les reportages continus et les discussions sur les réseaux sociaux entraînent des flux de capitaux à court terme vers l’or, faisant monter les prix. Cependant, il faut noter que ces mouvements impulsifs ne garantissent pas une tendance à long terme.

Prévisions des principales institutions internationales sur le prix de l’or

Malgré la correction récente du prix de l’or, plusieurs grandes institutions financières mondiales restent optimistes quant à ses perspectives à long terme :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine », relevant leur objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once, avec une vision à long terme toujours positive.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

La banque américaine est encore plus agressive, portant son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, avec certains stratégistes évoquant une possible poussée du prix de l’or à 6 000 dollars l’année prochaine.

De plus, les grands détaillants de bijoux internationaux maintiennent le prix de référence de l’or à plus de 1 100 yuan/gramme, sans signal de forte correction, confirmant la reconnaissance du marché envers la valeur à long terme de l’or.

Trois considérations pour investir dans l’or aujourd’hui

Après avoir compris la logique de la hausse du prix de l’or, la question clé est de savoir s’il faut entrer maintenant. La réponse dépend de votre style d’investissement et de votre tolérance au risque :

Pour les traders à court terme

Si vous avez une expérience significative en trading, la volatilité peut offrir de belles opportunités. La liquidité étant forte, il est plus facile de juger la direction des mouvements, surtout lors de pics de forte hausse ou baisse. Les débutants doivent commencer avec de petites positions, évitant de se lancer à l’aveugle, car la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui indique une forte amplitude de fluctuation.

Il est conseillé de suivre le calendrier économique pour repérer la publication de données économiques américaines, notamment avant et après les sessions américaines, où la volatilité s’amplifie.

Pour les investisseurs à long terme

Si vous envisagez d’acheter de l’or physique pour la gestion de portefeuille, préparez-vous à supporter des fluctuations importantes à court terme. Bien que sur une période de plus de 10 ans, l’or conserve sa fonction de réserve de valeur, cette décennie pourrait aussi connaître des hausses doublées ou des risques de baisse de moitié.

Notez également que le coût de transaction de l’or physique est élevé, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui grignote une partie des gains.

Pour les gestionnaires de portefeuille

Intégrer l’or dans un portefeuille est une option viable, mais il ne faut pas y consacrer la totalité des fonds. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, la diversification restant la stratégie la plus prudente.

Pour ceux qui cherchent à maximiser les gains

Il est possible de combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme basées sur la volatilité, notamment autour des annonces économiques importantes. Cela nécessite une certaine expérience en trading et une gestion rigoureuse des risques.

Rappels importants avant d’investir

Avant d’investir dans l’indice mondial de l’or, gardez en tête ces points :

• La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle de 19,4 %, nécessitant une préparation psychologique
• La cyclicité de l’or est longue, tendance à la hausse à long terme mais avec de fortes fluctuations intermédiaires
• Le coût de l’or physique est élevé, la diversification étant plus sûre
• Pour les investisseurs taïwanais, l’or est également influencé par la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais

Globalement, le marché de l’or en 2025 conserve un potentiel de hausse, mais la stratégie d’investissement doit être adaptée à votre situation personnelle. Entrer maintenant n’est pas trop tard, l’essentiel étant de trouver la méthode qui vous convient pour participer sans suivre aveuglément la foule.