Les actions de transport maritime peuvent-elles être achetées ? La logique d'investissement varie complètement selon les entreprises.

Les tendances des actions de la marine marchande ces dernières années ont été franchement éprouvantes. Passant d’une période de prospérité infinie en 2022 à une chute de plus de 50 % du cours actuel, beaucoup se demandent si ce secteur a encore une valeur d’investissement. Plutôt que de se focaliser sur l’achat ou la vente, il vaut mieux d’abord comprendre quels types d’actions de la marine marchande méritent vraiment d’être prises.

La logique centrale pour choisir des actions de la marine marchande : la taille et la répartition des routes déterminent la survie

Ces dernières années, j’ai remarqué un phénomène intéressant — toutes les actions de la marine ne sont pas également en difficulté. Prenons l’exemple de Maersk, la plus grande entreprise mondiale de la marine marchande : après avoir atteint un sommet début 2022, elle a chuté d’environ 60 %, tandis que Hapag-Lloyd, la deuxième plus grande entreprise mondiale basée en Allemagne, a perdu près de 70 % de sa valeur. La question est : pourquoi ? Les entreprises de grande taille ont en réalité une meilleure résistance en période de ralentissement économique.

Pourquoi ? En regardant leurs résultats, on comprend vite. Maersk a réalisé un bénéfice trimestriel de 8,879 milliards de dollars au milieu de 2022, mais au deuxième trimestre 2023, il n’en reste plus que 1,453 milliard, soit une baisse de 83 %. Mais c’est précisément parce qu’elle a une base solide et que ses coûts peuvent être répartis sur un réseau mondial de routes qu’elle peut mieux tenir le coup lors des creux du secteur. En revanche, les actions de taille plus modeste sont plus vulnérables en cas de choc.

Un autre facteur clé est la répartition des routes. Avec l’intensification des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, et la poussée occidentale pour délocaliser la chaîne d’approvisionnement hors de Chine — les États-Unis déplaçant leurs usines vers le Mexique, l’Europe localisant aussi la production — cela impacte fortement les actions de la marine dépendant principalement des routes Est-Ouest (Far East - Amérique/Europe). Par exemple, Evergreen (2603) et Yang Ming (2609), en tant qu’entreprises taïwanaises, ont une activité globalisée, mais ces routes restent leur cœur de métier, ce qui limite leur croissance future. En revanche, Maersk a une répartition plus équilibrée de ses routes, ce qui la rend moins vulnérable.

La fenêtre clé pour investir dans les actions de la marine : le rythme macroéconomique

Plutôt que de tenter de chasser les hauts et de vendre aux plus bas, il vaut mieux suivre le cycle économique. La tendance des actions de la marine est fortement liée à la santé de l’économie mondiale — en période de prospérité, le commerce de marchandises est actif, et les actions de la marine montent ; en période de récession, le commerce ralentit, et les cours chutent.

Actuellement, la Fed a porté le taux des fonds fédéraux à 5,50 % pour lutter contre l’inflation, ce qui freine la croissance économique aux États-Unis et dans le monde. Mais à mesure que les données d’inflation reviendront à la normale, la Fed devrait commencer à réduire ses taux, permettant à l’économie de se relancer. Une fois le cycle de baisse des taux lancé, la demande mondiale pour la fabrication et les marchandises rebondira, offrant une fenêtre d’opportunité pour les actions de la marine.

Historiquement, après 2010, le secteur de la marine a connu une forte hausse grâce à la reprise du commerce mondial, suivie d’une chute en 2015-2016 en raison de la surcapacité, puis d’un effondrement lors de la pandémie en 2020. Mais après la crise, la reprise économique a entraîné un rebond puissant. La règle est simple — acheter par tranches lors des grands cycles en bas, et réaliser des profits près des sommets.

Quelles actions de la marine valent le coup d’œil

Si vous décidez d’investir dans la marine, voici quelques entreprises à connaître :

Maersk (AMKBY)
Entreprise centenaire fondée en 1904, présente dans 130 pays, avec un volume de transport annuel d’environ 675 milliards de dollars, employant 76 000 personnes, avec une capacité totale de 4,182 millions de conteneurs standard. La capitalisation boursière est d’environ 22,82 milliards de dollars. Bien qu’elle soit cotée au Danemark, elle peut être achetée via le marché OTC américain.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Fondée en 1970, avec des opérations dans environ 600 ports mondiaux, desservant 130 pays, avec une capacité de 1,8017 million de conteneurs standard. La capitalisation est d’environ 27,06 milliards de dollars. Cotée à Francfort, elle est aussi accessible via le marché OTC américain.

Orient Overseas (OROVY)
Fondée en 1947 par le commerçant chinois Dong Haoyun, elle s’est lancée dans le transport de conteneurs en 1969. Elle possède plus de 150 navires, avec une capacité de plus de 10 millions de tonnes, faisant partie des sept plus grandes compagnies maritimes mondiales. La capitalisation est d’environ 10,16 milliards de dollars. Bien qu’acquise par COSCO Shipping, ses actions continuent d’être négociées.

長榮（2603） et 陽明（2609）
Les leaders taïwanais de la marine marchande, fondés respectivement en 1971 et 1972. Evergreen possède plus de 200 navires porte-conteneurs, avec une capacité de 1,685 million de conteneurs standard ; Yang Ming peut gérer 705 600 conteneurs. Ce sont deux représentants du secteur taïwanais, mais comme mentionné, ils dépendent fortement des routes Est-Ouest.

Risques à considérer pour investir dans les actions de la marine

Au-delà du cycle macroéconomique, plusieurs variables peuvent influencer la performance future de ces actions.

Volatilité du prix du pétrole
La guerre russo-ukrainienne et les conflits au Moyen-Orient continuent d’aggraver l’incertitude sur le marché pétrolier international. La hausse des prix du pétrole augmente directement les coûts de carburant pour les compagnies maritimes, ce qui pèse lourdement sur leurs marges, déjà faibles.

Politiques environnementales
Les enjeux écologiques deviennent de plus en plus pressants. Les futures restrictions sur les émissions de carbone obligeront le secteur à adopter des technologies et carburants plus propres, ce qui augmentera inévitablement les coûts d’exploitation. Cependant, il y a une distinction intéressante — les grandes entreprises de la marine, grâce à leur taille, peuvent réduire leurs coûts de “vertéification” de leur flotte, leur conférant un avantage concurrentiel par rapport aux PME. D’un point de vue stratégique, Maersk et Hapag-Lloyd, avec leurs flottes importantes, seront moins impactées.

L’âge de la flotte
Lors du choix d’actions de la marine, ne négligez pas cet aspect. Les navires plus récents sont naturellement conformes aux normes environnementales, ce qui réduit leurs coûts de conformité futurs. C’est aussi un avantage pour les grandes entreprises qui ont la capacité de renouveler leur flotte.

Conseils pratiques pour l’investissement

En résumé, si vous souhaitez investir dans la marine, voici quelques recommandations :

• Privilégier les grandes entreprises. Avec une capitalisation supérieure à 100 milliards de dollars, elles ont une taille importante et une meilleure capacité à résister aux cycles difficiles.
• Éviter les petites capitalisations. Les actions de taille modeste sont plus vulnérables face aux chocs macroéconomiques.
• Se méfier des entreprises trop dépendantes d’une seule route. En particulier celles qui dépendent fortement des routes Est-Ouest (Far East - Amérique/Europe), car la déconnexion des chaînes d’approvisionnement Chine-États-Unis leur nuit énormément.
• Surveiller la structure d’âge de la flotte. Privilégier celles avec une flotte plus jeune, pour réduire les coûts de conformité environnementale.
• Suivre le cycle économique pour entrer et sortir. Acheter par tranches lors des creux, vendre près des sommets, et éviter de suivre la foule dans la hausse ou la baisse.

Les actions de la marine sont essentiellement cycliques. Ceux qui veulent investir dans ce secteur doivent être mentalement préparés — elles peuvent monter en flèche ou chuter violemment. Mais si vous choisissez les bonnes entreprises et entrez au bon moment, il y a toujours une possibilité de profit à long terme.