## Analyse de la tendance du prix de l'or : la hausse de cinquante ans peut-elle se poursuivre ?

L'or, cette monnaie et actif transmis depuis des millénaires, a connu quelles transformations au cours du dernier demi-siècle ? Depuis la dissolution du système de Bretton Woods, le prix de l'or a entamé un parcours ascendant spectaculaire. Combien de temps cette tendance haussière de 50 ans peut-elle encore durer ? Et comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités ?

## Le voyage de l'or sur un demi-siècle : de 35 dollars à 4300 dollars

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la rupture du lien entre le dollar et l'or, marquant la fin officielle du système de Bretton Woods. À partir de ce moment, le prix de l'or est libéré.

Avant ce tournant historique, le prix de l'or était fixé par politique — 1 once d'or échangeait contre 35 dollars. Mais lorsque le dollar n'est plus une « bonbonne d'échange d'or », le marché commence à réévaluer cette métal précieux. En à peine plus de 50 ans, le prix de l'or est passé de 35 dollars l'once à 4300 dollars en octobre 2025, soit une augmentation de plus de 120 fois.

Particulièrement après 2024, l’analyse de la tendance du prix de l’or montre que la hausse annuelle a dépassé 104 %, atteignant un record historique. En 2025, avec la montée des risques géopolitiques, l’accroissement des réserves d’or par les banques centrales mondiales, la faiblesse du dollar, etc., le prix de l’or a de nouveau atteint des records, franchissant à plusieurs reprises la barre des nombres entiers.

## Quatre cycles de croissance décennale

En revisitant l’analyse de la tendance du prix de l’or sur 50 ans, on peut clairement distinguer quatre phases haussières évidentes.

**Première phase (1970-1975) : crise de confiance après la rupture**

Après la rupture du lien dollar-or, le taux de change du dollar avec l’or s’envole, passant de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Cette montée est alimentée par l’inquiétude quant à l’avenir du dollar — le « bon pour l’or » d’hier devient soudainement inutilisable, le marché craint que le dollar ne devienne de la « monnaie de papier ». La crise pétrolière de la fin des années 1970 exacerbe cette panique, mais à mesure que la crise se calme, le prix de l’or redescend vers 100 dollars.

**Deuxième phase (1976-1980) : instabilité géopolitique et hausse du prix de l’or**

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la prise d’otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, etc., ont propulsé l’or de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Cependant, cette croissance trop brutale, une fois la crise résolue et l’URSS dissoute, le prix de l’or revient dans une fourchette de 200-300 dollars, sans tendance claire pendant près de 20 ans.

**Troisième phase (2001-2011) : une décennie de super-bull**

Après l’événement du 11 septembre, les États-Unis entrent dans une longue période de conflits militaires, le gouvernement baisse massivement les taux d’intérêt et augmente la dette. Cela déclenche une bulle immobilière, suivie de la crise financière de 2008. La Fed lance le QE (quantitative easing), et l’or entre dans une longue période haussière de dix ans. Le prix passe de 260 à 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Ce cycle se termine avec la crise de la dette européenne en 2011, puis le prix se stabilise autour de 1000 dollars.

**Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : un nouveau sommet sous risques multiples**

Après 2015, l’or entre à nouveau en tendance haussière. La mise en œuvre de politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation mondiale, le QE de la Fed en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien et la crise de la mer Rouge en 2023, autant d’événements qui ont alimenté la hausse du prix de l’or. En 2024-2025, l’or affiche une progression épique, atteignant brièvement 2800 dollars, puis battant régulièrement de nouveaux records.

## Rendement de l’investissement en or : peut-il vraiment battre la bourse ?

En termes de rendement pur, l’or a augmenté de 120 fois en 50 ans, tandis que le Dow Jones est passé de 900 à 46000 points, soit une hausse d’environ 51 fois. À première vue, l’or semble supérieur, mais cette conclusion doit être nuancée par la dimension temporelle.

Sur les 30 dernières années, le rendement annualisé des actions a en réalité dépassé celui de l’or, ce dernier étant en deuxième position, suivi par les obligations en dernière position. Cela révèle une vérité importante : **les gains de l’or ne sont pas réguliers**.

Prenons l’exemple de la période 1980-2000 : le prix de l’or est resté quasiment stagnant entre 200 et 300 dollars. Si un investisseur avait acheté de l’or à cette époque et conservé à long terme, il aurait perdu 20 ans sans croissance. Combien de personnes ont 50 ans à attendre ? C’est une erreur fréquente chez beaucoup d’investisseurs qui croient que l’or est une garantie de gains rapides.

## Trading de tendance vs détention à long terme : la décision vous appartient

Selon la logique historique de la tendance du prix de l’or, la meilleure stratégie d’investissement est **le trading de tendance plutôt que la détention longue**.

L’or tend à suivre un cycle : forte hausse → correction rapide → période de stabilité → reprise haussière. Savoir saisir le bon moment pour entrer en position longue ou courte lors de ces cycles déterminera directement le rendement. Si bien géré, le rendement annualisé de l’or peut surpasser celui des actions et des obligations.

Il faut aussi garder à l’esprit que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps. Cela signifie qu’après chaque cycle haussier, le creux de correction tend à remonter, ce qui doit encourager à ne pas voir la baisse comme une dévaluation totale, mais comme une régularité de la tendance haussière.

## Cinq voies d’investissement dans l’or

**1. Or physique**
Achat direct de lingots ou de bijoux, avec l’avantage de dissimuler son patrimoine, tout en conservant une valeur de réserve et un aspect décoratif. Inconvénients : transaction peu fluide, revente lente.

**2. Livret d’or**
Concept similaire à un livret d’épargne, la banque enregistre la quantité d’or détenue. Avantages : facilité de transport. Inconvénients : large spread, absence d’intérêt, adapté à une gestion patrimoniale à long terme.

**3. ETF or**
Plus liquide que le livret d’or, plus facile à trader. Achat d’un certificat représentant une quantité d’or. Coût de gestion de l’émetteur. Si l’or ne fluctue pas longtemps, la valeur peut diminuer lentement.

**4. Contrats à terme sur l’or**
Offrent un effet de levier, permettant de trader à la hausse ou à la baisse. La marge réduit le coût, idéal pour le trading de tendance à court terme.

**5. CFD sur l’or**
Allie la flexibilité des contrats à terme avec un seuil d’investissement plus faible. La négociation T+0 permet d’entrer et sortir à tout moment, avec des coûts de transaction abordables, souvent choisi par les investisseurs particuliers pour le trading de tendance.

## La sagesse de l’allocation d’actifs : le triangle actions-obligations-or

Les logiques de rendement de l’or, des actions et des obligations diffèrent :

- **Or** : rendement basé sur la différence de prix, sans revenu de coupon, dépend de l’instant d’entrée et de sortie
- **Obligations** : rendement via les coupons, nécessite d’augmenter la position et de suivre la politique monétaire
- **Actions** : rendement via la croissance des entreprises, nécessite une détention à long terme de valeurs de qualité

En termes de difficulté, les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais en termes de performance sur 30 ans, les actions ont été les meilleures, l’or en deuxième position, et les obligations en dernière.

L’analyse de la tendance du prix de l’or repose sur la compréhension du cycle économique : **en période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, privilégier l’or**.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises s’améliorent, les flux financiers se tournent vers les actions ; tandis que l’or, en tant que valeur refuge sans rendement, reste peu prisé. À l’inverse, en période de récession, les actions perdent de leur attrait, et l’or ainsi que les obligations deviennent plus populaires grâce à leur aspect défensif.

La stratégie la plus prudente consiste à ajuster la répartition entre actions, obligations et or selon votre tolérance au risque et vos objectifs d’investissement. Par exemple, lors d’événements majeurs comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation, détenir ces trois classes d’actifs permet de réduire la volatilité d’un seul actif.

## Perspectives pour l’avenir : le prochain demi-siècle de l’or

L’or pourra-t-il revivre un nouveau siècle de gloire comme par le passé ? La réponse dépend de trois facteurs clés :

1. **Risques géopolitiques** : les conflits internationaux persistants alimentent généralement la demande de sécurité, ce qui profite à l’or
2. **Politique des banques centrales** : environnements de taux négatifs, ampleur du QE, réserves accrues influencent directement le prix de l’or
3. **Tendance du dollar** : une dépréciation du dollar s’accompagne généralement d’une hausse du prix de l’or

Actuellement, la tension géopolitique mondiale persiste, plusieurs banques centrales continuent d’accroître leurs réserves d’or, et l’indice du dollar reste sous pression, ce qui soutient la logique d’une hausse du prix de l’or. Mais tout investissement comporte des risques : les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, et chaque investisseur doit agir avec prudence en fonction de sa situation.