L'or atteindra-t-il 5000 dollars en 2026 ? Voici ce que révèlent les nouvelles prévisions

Alors que les marchés des métaux précieux entrent dans une phase cruciale, les analystes commencent à poser une question centrale : le or a-t-il clôturé un cycle historique en 2025, ou se prépare-t-il à des sauts encore plus importants l’année prochaine ? La réponse nécessite une compréhension approfondie des facteurs moteurs de ses prix.

Analyse technique : indicateurs sous surveillance

Actuellement, l’or se négocie près de 4065 dollars l’once après avoir reculé depuis un sommet dépassant 4381 dollars en octobre dernier. Sur le graphique journalier, le prix a cassé la ligne de la tendance haussière, mais reste au-dessus de la ligne de tendance principale qui soutient les creux ascendants autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un point critique. S’il s’effondre avec une clôture journalière claire, le prix pourrait se diriger vers 3800 dollars (niveau de 50% de correction de Fibonacci), tandis qu’une cassure à la hausse nécessiterait de franchir la résistance à 4200 dollars, puis 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI est stable à 50, reflétant un marché neutre sans tendance claire. Tandis que l’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, ce qui indique la poursuite d’une tendance haussière générale. Cela signifie que l’or est encore en phase de consolidation avant ses prochaines étapes.

Facteurs fondamentaux : pourquoi l’or a-t-il augmenté ?

Révolution de la demande d’investissement

La demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, mais la valeur a bondi de 45% à 132 milliards de dollars. Les fonds négociés en bourse (ETF) or ont connu des flux massifs, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs atteignant 3838 tonnes, soit une hausse trimestrielle de 6% et proche d’un sommet historique de 3929 tonnes.

Les banques centrales ne cessent d’acheter

Les banques centrales mondiales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement, soit une augmentation de 24% par rapport à la moyenne des cinq dernières années. Aujourd’hui, 44% des banques centrales détiennent des réserves d’or, contre 37% il y a un an. La Chine, la Turquie et l’Inde mènent cette expansion, la Banque populaire de Chine ayant ajouté plus de 65 tonnes pour le 22ème mois consécutif.

Problème d’offre : la production ne répond pas

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, un record, mais la croissance annuelle n’a pas dépassé 1%. Pire encore, l’or recyclé a diminué de 1%, car les détenteurs préfèrent conserver leurs pièces en espérant une poursuite de la hausse. Cette pénurie creuse le gap entre l’offre et la demande à un rythme accéléré.

Les coûts d’extraction mondiaux ont aussi augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, un sommet depuis une décennie. Cela limite l’expansion de la production et rend toute augmentation de l’offre lente et coûteuse.

Politique monétaire : la Fed soutient l’or

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux de 25 points de base en octobre 2025, pour une fourchette de 3,75-4,00%, deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une nouvelle réduction de 25 points en décembre, ce qui ferait une troisième baisse en 2025.

Des rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4% d’ici fin 2026. Ce recul des rendements réels réduit le coût d’opportunité de l’or, qui n’offre pas d’intérêt, renforçant ainsi son attrait.

La BCE et le Japon aussi soutiennent

Tandis que la Banque centrale européenne poursuit un resserrement modéré pour lutter contre l’inflation, la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette diversité de politiques monétaires crée un environnement favorable à l’or comme refuge mondial face à l’incertitude.

Inflation et dettes : une inquiétude constante

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB, selon le FMI. Des données de Bloomberg Economics montrent que 42% des plus grands hedge funds ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025. Les investisseurs voient dans le métal jaune une protection contre la perte de pouvoir d’achat face aux inquiétudes sur la dette souveraine.

Géopolitique : le labyrinthe permanent

Les tensions commerciales entre États-Unis et Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont augmenté la demande d’or de 7% en glissement annuel. Lors de l’escalade des inquiétudes autour du détroit de Taiwan et de l’énergie mondiale, les prix spot ont bondi à 3400 dollars, puis ont continué à grimper jusqu’à dépasser 4300 dollars en octobre.

Dollar et obligations : la relation inverse

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64% depuis son sommet début 2025 jusqu’en novembre. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6% à 4,07%. Cette faiblesse conjointe du dollar et des rendements a renforcé la demande institutionnelle pour l’or, les investisseurs cherchant à se désengager des actifs en dollars.

Prévisions du prix de l’or 2026 : vraiment 5000 dollars ?

Les grands analystes tracent une trajectoire haussière claire :

• HSBC : prévoit une poussée de l’or vers 5000 dollars au premier semestre 2026 avec une moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America : a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel avec une moyenne de 4400 dollars, mais avertit de corrections à court terme pour prendre des profits
• Goldman Sachs : a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, en s’appuyant sur des flux plus importants vers les fonds or et un achat continu par les banques centrales
• J.P. Morgan : prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici mi-2026

L’éventail le plus consensuel parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars pour l’année complète.

Avertissements sur une correction baissière

Tout n’est pas rose. HSBC a averti d’un ralentissement de la dynamique haussière dans la seconde moitié de 2026, avec un risque de correction vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices. Toutefois, une chute en dessous de 3800 dollars sans choc économique majeur est peu probable.

Goldman Sachs a mis en garde contre le fait que maintenir les prix au-dessus de 4800 dollars pourrait tester la « crédibilité des prix », surtout avec une demande industrielle faible. Les analystes de JPMorgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse grâce à une transformation stratégique de la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt qu’un outil de spéculation à court terme.

Prévisions de l’or au Moyen-Orient

Égypte : selon CoinCodex, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46% par rapport aux prix actuels.

Arabie Saoudite et Émirats : si le prix de l’or approche 5000 dollars, l’once pourrait atteindre environ 18750 à 19000 riyals saoudiens (au taux de change de 3,75-3,80 riyal par dollar), et 18375 à 19000 dirhams émiratis respectivement.

La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre 2025, tandis que la Banque centrale du Qatar en a ajouté 3, reflétant un intérêt croissant pour le métal précieux dans la région.

En résumé : l’or réalisera-t-il le rêve ?

Les prévisions du prix de l’or 2026 dépendent de la stabilité de trois facteurs clés : une baisse continue des rendements réels, la faiblesse du dollar américain, et l’absence de chocs économiques majeurs. Si ces conditions sont réunies, l’or pourrait effectivement atteindre des sommets historiques à 5000 dollars ou plus.

Mais si la confiance revient sur les marchés et que l’inflation chute brutalement, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme, loin des niveaux visés. Une surveillance attentive des événements géopolitiques et des politiques monétaires mondiales sera essentielle pour comprendre les mouvements de l’or en 2026.