Prévisions des prix de l'or 2026 : le métal jaune atteindra-t-il 5000 dollars ?

L’or approche d’un nouveau seuil historique

Au cours de l’année 2025, le marché de l’or a connu un mouvement exceptionnel ayant battu plusieurs records, avec l’once d’or atteignant 4381 dollars en octobre dernier, avant de subir une correction à la zone de 4000 dollars en novembre. Ces fluctuations marquées ont suscité de nombreux débats parmi les analystes et investisseurs sur la trajectoire des prévisions des prix de l’or en 2026, et si le métal précieux continuera sa progression ou entrera dans une phase de correction plus profonde.

La poussée haussière forte est due à la convergence de plusieurs facteurs : un ralentissement attendu dans les grandes économies, un retour progressif aux politiques monétaires accommodantes, et une incertitude croissante concernant la stabilité financière mondiale. Les investisseurs ont revu leurs calculs et se sont tournés massivement vers les actifs sûrs, considérant l’or comme un outil de couverture incontournable face aux tensions géopolitiques et à la dette souveraine accumulée.

Les chiffres de la demande racontent une histoire différente

Les statistiques publiées par le Conseil mondial de l’or révèlent une image claire : la demande d’investissement en or a atteint des niveaux inégalés depuis plusieurs années. Au premier semestre 2025, la demande totale a atteint 1249 tonnes au deuxième trimestre seulement, en hausse de 3% en glissement annuel, tandis que la valeur totale a grimpé à 132 milliards de dollars, en augmentation de 45%.

En ce qui concerne les fonds négociés en bourse (ETFs), les flux de capitaux ont été exceptionnellement importants, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, et les avoirs réels à 3838 tonnes. Ce chiffre approche dangereusement du sommet historique de 3929 tonnes, ce qui indique que les investisseurs continuent d’injecter d’importantes sommes dans l’or.

Mais la question cruciale est : cette demande va-t-elle perdurer en 2026 ? Les banques centrales donnent une réponse claire. 44% des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or, contre 37% en 2024, et la Chine a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant une accumulation continue depuis 22 mois.

L’offre ne suit pas la demande croissante

Bien que les mines d’or aient produit un record de 856 tonnes au premier trimestre 2025, cette augmentation modérée de 1% en glissement annuel reste insuffisante pour combler le fossé grandissant entre l’offre et la demande. Le problème s’aggrave avec la baisse de 1% de l’or recyclé, car les propriétaires de bijoux et de pièces en or préfèrent le conserver en attendant une hausse des prix futurs.

Les coûts de production constituent également un obstacle réel à l’expansion : le coût moyen mondial d’extraction a atteint 1470 dollars par once à la mi-2025, le plus haut niveau en une décennie. Cette situation économique signifie que toute augmentation de la production sera limitée et lente, ce qui accroît la probabilité d’une hausse des prix si la demande actuelle se maintient.

La politique de la Fed : l’autre face de la médaille

La Réserve fédérale américaine a entamé un cycle de baisse des taux d’intérêt en octobre 2025, en les réduisant de 25 points de base à une fourchette de 3,75-4,00%. Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre 2025, et les prévisions de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux de 3,4% d’ici la fin 2026.

Ce scénario accommodant soutient directement les prévisions des prix de l’or, car la baisse des rendements réels des obligations réduit le coût d’opportunité, rendant l’or plus attractif pour les investisseurs en quête d’actifs sûrs.

La BCE et la Banque du Japon : un équilibre relatif

Alors que la Fed tend vers une politique plus accommodante, la Banque centrale européenne agit avec prudence face à une éventuelle nouvelle hausse de ses taux pour contrer les pressions inflationnistes restantes. La Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette diversification des politiques monétaires mondiales crée un environnement complexe, mais la tendance générale reste à l’assouplissement, ce qui renforce la perspective positive pour le prix de l’or à l’échelle mondiale.

La dette et l’inflation : la véritable force motrice

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB, ce qui soulève des inquiétudes légitimes quant à la durabilité des grandes économies. Dans ce contexte, l’or est considéré comme une assurance contre la perte de pouvoir d’achat et l’effondrement potentiel des monnaies fiat.

La Banque mondiale prévoit une hausse de 35% du prix de l’or en 2025, mais anticipe un ralentissement de cette hausse en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes. Cependant, les prix resteront historiquement élevés.

Le dollar s’affaiblit, et l’or en profite

Le indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6% à 4,07%. Ce double recul de la force du dollar et des rendements obligataires constitue un facteur de stimulation puissant pour la hausse des prévisions du prix de l’or.

Les investisseurs étrangers voient l’or comme plus attrayant lorsque le dollar s’affaiblit, ce qui signifie que la hausse du prix nominal ne reflète pas nécessairement un gain réel en devises étrangères.

Les tensions géopolitiques réécrivent la donne

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que l’instabilité au Moyen-Orient, ont entraîné une demande d’or en hausse de 7% par an selon Reuters. Lors de l’intensification des tensions autour du détroit de Taiwan en juillet 2025, les prix spot ont bondi à 3400 dollars, et en octobre, ils ont dépassé 4300 dollars l’once.

Ce schéma historique indique qu’une nouvelle crise géopolitique en 2026 pourrait pousser les prix à de nouveaux niveaux record.

Prévisions des grandes banques d’investissement pour 2026

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, contre une moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America a relevé sa prévision à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue de 4400 dollars, mais a averti d’un risque de correction si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars, en s’appuyant sur des flux importants vers les fonds en or et une demande continue des banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici la mi-2026, avec une moyenne du quatrième trimestre 2025 à 3675 dollars.

La fourchette la plus courante parmi les analystes pour les prévisions du prix de l’or se situe entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel, et une moyenne entre 4200 et 4800 dollars.

Scénarios au Moyen-Orient

En Égypte, les prévisions du prix de l’or indiquent une possibilité d’atteindre 522 580 livres égyptiennes l’once, ce qui représente une hausse de 158% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats arabes unis, si l’on traduit la prévision de 5000 dollars l’once en taux de change stables, le prix pourrait atteindre environ 18750 à 19000 riyals saoudiens et 18375 à 19000 dirhams émiratis.

Mais il est important de rappeler que ces prévisions reposent sur certaines hypothèses, comme la stabilité des taux de change et la poursuite de la demande mondiale.

Avertissements et risques potentiels

Malgré l’optimisme, HSBC a averti que la dynamique pourrait faiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices. Toutefois, une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a indiqué que les prix supérieurs à 4800 dollars seront soumis à une « épreuve de crédibilité des prix », c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses niveaux.

J.P. Morgan et Deutsche Bank ont tous deux convenu que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à la transformation stratégique de la perception des investisseurs qui voient le métal comme un actif à long terme.

L’analyse technique indique une prudence

Sur l’échelle journalière, le prix de l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre.

Le support solide se situe à 4000 dollars, sa cassure pouvant viser la zone de 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci).

Côté résistance, 4200 dollars constitue la première ligne, suivie de 4400 et 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, ce qui indique une neutralité totale du marché, avec un équilibre entre pressions acheteuses et vendeuses.

L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la poursuite de la tendance haussière à long terme.

L’analyse technique prévoit une poursuite de la négociation dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars, tout en maintenant une vision globalement positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Résumé des prévisions du prix de l’or 2026

Les prévisions du prix de l’or pour 2026 semblent globalement positives, soutenues par un ensemble solide de facteurs : politiques monétaires accommodantes, forte demande institutionnelle, faiblesse du dollar.

Mais le chemin n’est pas totalement tracé. La prise de bénéfices pourrait entraîner des corrections, et des événements économiques imprévus pourraient modifier la donne.

La réalité est que l’or se trouve à un carrefour : il pourrait connaître en 2026 de nouvelles hausses historiques dépassant 5000 dollars, ou entrer dans une phase de stabilisation et de correction progressive. Tout dépendra de la stabilité de l’inflation, de la réponse du marché du travail, et des développements géopolitiques.

Ce qui reste certain : l’or restera un acteur clé dans les portefeuilles des investisseurs mondiaux tant que l’incertitude perdurera.