Investissement dans les actions de la marine : le guide complet du cycle sectoriel à la sélection des actions individuelles

Les performances des actions dans le secteur maritime ces dernières années ont été aussi mouvementées qu’une montagne russe. Du sommet de 2022 à la morosité actuelle, de nombreux investisseurs se posent une question : ce secteur a-t-il encore une valeur d’investissement ? La réponse est oui, mais à condition de comprendre la nature de l’industrie et les tendances futures.

Pourquoi les actions maritimes méritent-elles votre attention ?

99 % du commerce mondial repose sur la navigation maritime. Que ce soit pour l’énergie, les matières premières ou les biens de consommation, tout doit être transporté par une flotte immense vers le monde entier. Cela signifie que la performance des actions maritimes reflète directement la santé de l’économie mondiale — en période de prospérité, elles prospèrent ; en période de récession, elles en souffrent en premier.

C’est précisément ce qui rend ces actions attractives pour les investisseurs : elles sont un indicateur avancé du cycle économique et un bon outil pour faire du trading cyclique.

La difficulté cyclique des actions maritimes : pourquoi les prix ont-ils chuté après 2022 ?

L’indice mondial des transports maritimes Dow Jones a clairement montré la volatilité du secteur de 2011 à 2023. En particulier, après la forte chute causée par la pandémie en 2020, les actions maritimes ont connu une reprise vigoureuse, mais cette dernière a atteint un sommet à la mi-2022 avant de s’effondrer brutalement.

Pour illustrer le problème, regardons la performance des leaders du secteur :

La capitalisation de la plus grande entreprise maritime mondiale, Maersk, a chuté de 60 % depuis son sommet début 2022. La deuxième plus grande, Hapag-Lloyd AG, a reculé d’environ 70 % par rapport à son pic de fin 2022. Ce n’est pas une simple fluctuation de sentiment, mais une dégradation réelle des fondamentaux.

Prenons Maersk par exemple : son chiffre d’affaires trimestriel est passé de 22,767 milliards de dollars à son sommet en 2022 à seulement 13 milliards au deuxième trimestre 2023, soit une baisse de 43 %. Plus impressionnant encore, la chute de ses bénéfices : en milieu 2022, le bénéfice trimestriel atteignait 8,879 milliards de dollars, contre seulement 1,453 milliard au deuxième trimestre 2023, soit une baisse de 83 %.

Que traduit cette situation ? La rupture des chaînes d’approvisionnement mondiales pendant la pandémie a entraîné une flambée des coûts de fret, permettant aux entreprises maritimes de réaliser des profits records. Mais lorsque la normalisation des chaînes d’approvisionnement et la surcapacité ont ramené les coûts à un niveau rationnel, les résultats des entreprises ont plongé. C’est une caractéristique typique des industries cycliques.

La configuration mondiale du secteur maritime : qui sont les acteurs à surveiller ?

Le secteur maritime présente une particularité : la majorité des véritables leaders sont des entreprises privées, comme la Mediterranean Shipping Company en Suisse ou le groupe CMA CGM en France, que les investisseurs individuels ne peuvent pas directement acheter. Cependant, il existe encore quelques sociétés cotées en bourse qui méritent l’attention.

Actions maritimes accessibles en bourse américaine

Maersk (AMKBY)
En tant que plus grande entreprise maritime mondiale, Maersk opère dans 130 pays, avec un volume de fret annuel d’environ 6750 milliards de dollars, 76 000 employés et une capacité totale de 4,18 millions d’EVP (équivalent vingt pieds). Bien qu’elle soit cotée à la bourse danoise, les investisseurs américains peuvent l’acheter via le marché OTC. Fondée en 1904, c’est une entreprise centenaire de renom.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Fondée en 1970, avec une capacité de 1,8 million d’EVP, elle opère dans 600 ports à travers le monde, desservant 130 pays. Elle est également accessible via le marché OTC américain.

Orient Overseas (OROVY)
Créée en 1947 par le commerçant chinois Tung Hsiao-yun, elle s’est lancée dans le transport de conteneurs en 1969. Avec plus de 150 navires et une capacité totale de plus de 10 millions de tonnes, elle fait partie des sept plus grandes compagnies maritimes mondiales. Bien qu’acquise par COSCO en 2017, ses actions restent cotées.

Actions maritimes accessibles en bourse taïwanaise

Evergreen (2603)
Le leader du secteur maritime à Taïwan, avec une capitalisation de 36,5082 milliards de NTD. Il exploite des routes commerciales reliant l’Extrême-Orient à l’Amérique, l’hémisphère sud, l’Europe du Nord et la Méditerranée orientale. Plus de 200 navires porte-conteneurs, une capacité totale de 1,68 million d’EVP, et une présence dans 240 ports mondiaux.

Yang Ming (2609)
Fondée en 1972, également une entreprise maritime locale taïwanaise, avec une capitalisation de 17,6 milliards de NTD. Elle dessert plus de 70 pays dans 170 ports, avec plus de 5 000 employés et une capacité de 705 600 EVP.

Quatre facteurs clés pour l’avenir des actions maritimes

1. La politique de taux d’intérêt de la Fed détermine la température économique

Actuellement, le taux de référence de la Fed est à 5,50 %, ce qui freine directement la croissance économique mondiale. Avec la baisse progressive de l’inflation aux États-Unis, la Fed devrait commencer à réduire ses taux. Dès que l’économie reprendra son souffle, le commerce mondial se relancera, augmentant la demande pour les services maritimes — un signal clairement positif pour ces actions.

2. La dédépendance de la chaîne d’approvisionnement mondiale à la Chine, une épée à double tranchant

Les économies occidentales favorisent la localisation et la proximité des chaînes d’approvisionnement. Les États-Unis déplacent une partie importante de leur industrie manufacturière du China vers le Mexique, ce qui impacte directement les routes reliant la Chine à l’Amérique du Nord. Evergreen et Yang Ming dépendent fortement des routes de l’Extrême-Orient vers l’ouest/est des États-Unis, ce qui constitue un défi à long terme. En revanche, Maersk et Hapag-Lloyd ont une répartition plus équilibrée de leurs routes, moins exposées à ce risque.

3. Risques géopolitiques et prix du pétrole

La guerre russo-ukrainienne et le conflit israélo-palestinien en cours créent une incertitude sur le marché mondial du pétrole. La hausse des prix du pétrole augmente directement les coûts de carburant pour les compagnies maritimes, comprimant leurs marges. Ce sont des risques systémiques difficiles à prévoir.

4. Coûts de conformité environnementale : une opportunité pour les grandes entreprises

Les futures réglementations sur les émissions de carbone seront de plus en plus strictes. Les grandes entreprises maritimes, grâce à leur échelle, pourront plus facilement « vertir » leur flotte à moindre coût, obtenant ainsi un avantage compétitif par rapport aux PME. Des acteurs comme Maersk et Hapag-Lloyd, avec leurs flottes importantes, pourraient même bénéficier de la tendance écologique.

Recommandations clés pour investir dans les actions maritimes

Sur la base de cette analyse, les investisseurs devraient suivre ces principes :

Privilégier les grandes entreprises de transport maritime. Les leaders avec une capitalisation supérieure à 10 milliards de dollars disposent d’une meilleure capacité à maîtriser leurs coûts et à résister aux cycles de marché. Maersk, Hapag-Lloyd, Evergreen en font partie.

Éviter les petites capitalisations. La volatilité macroéconomique impacte fortement le secteur maritime, et les petites entreprises ont peu de chances de survivre aux cycles.

Se méfier des entreprises dépendant fortement d’une seule route. En particulier, éviter d’acheter des actions principalement axées sur la route Extrême-Orient vers l’Amérique ou l’Europe, car la déconnexion sino-américaine est irréversible.

Surveiller l’âge de la flotte. Des navires plus récents seront mieux préparés à répondre aux exigences environnementales futures, réduisant ainsi les coûts de conformité à long terme.

Comment pratiquer une stratégie de trading cyclique ?

L’investissement dans les actions maritimes doit être cyclique, pas à long terme.

Il faut constituer des positions par étapes, idéalement au moment du creux ou proche du creux du cycle. Avec la reprise progressive de l’économie et la prochaine phase de baisse des taux de la Fed, c’est le moment d’envisager une entrée progressive.

Pendant la détention, il faut suivre en permanence les indicateurs macroéconomiques, les données du commerce mondial et les résultats trimestriels des entreprises. Lorsque les indicateurs sectoriels se renforcent et que les bénéfices des entreprises repartent à la hausse, il faut réduire progressivement la position.

Enfin, vendre complètement près du sommet du cycle, en attendant la prochaine phase de croissance. C’est ainsi qu’on pourra saisir pleinement les opportunités d’investissement dans le secteur maritime.

Conclusion

Les actions maritimes sont essentiellement des instruments d’investissement cycliques, peu adaptées aux investisseurs conservateurs recherchant un flux de trésorerie stable. Mais pour ceux qui comprennent le cycle, qui savent attendre patiemment et qui osent prendre des positions contrariennes dans la déprime, elles peuvent devenir l’outil de trading cyclique le plus efficace.

L’économie mondiale est actuellement en phase de ralentissement, mais la Fed va bientôt entamer une baisse des taux, et le fond du marché maritime commence à se former. Les investisseurs avisés devraient commencer à se préparer, en attendant la prochaine vague cyclique.