Le potentiel d'appréciation du dollar australien au second semestre 2024 apparaît : plusieurs facteurs soutiennent une opportunité de rebond

La reprise économique de la Chine devient le moteur clé soutenant la hausse du dollar australien. La banque américaine indique qu’avec l’augmentation des investissements des autorités chinoises dans la rénovation des bâtiments anciens et la modernisation des infrastructures, la demande en minerai de fer reste forte, enregistrant cette saison une hausse à deux chiffres. En tant que plus grand exportateur mondial de minerai de fer, l’Australie en bénéficie grandement, ce qui confère également un soutien solide au dollar australien. Par ailleurs, l’amélioration des relations entre les deux pays ajoute encore des facteurs favorables.

Différence de taux d’intérêt créant des opportunités d’arbitrage

La position politique de la Reserve Bank of Australia (RBA) est relativement hawkish, ce qui constitue la principale raison de la hausse du dollar australien par rapport aux autres principales monnaies. UBS souligne que l’impasse inflationniste oblige la RBA à retarder ses baisses de taux par rapport aux autres banques centrales du G10. La RBA devrait n’envisager une première baisse de taux qu’en février prochain, tandis que la Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre, la Banque nationale suisse et la Banque du Canada commenceront leurs cycles de baisse dès juin de cette année, puis dans les mois suivants.

Cette différence dans le calendrier des politiques monétaires influence directement la tendance des taux de change. Vassili Serebriakov, stratégiste macro chez UBS, déclare : « En raison de la prolongation du cycle de resserrement de la RBA, nous considérons que la période de baisse du dollar australien constitue une opportunité d’achat de qualité, notamment sur les paires croisées. » Alex Loo, stratégiste macro chez TD Bank à Toronto, ajoute que les incertitudes concernant le dollar américain incitent les investisseurs à se tourner vers des stratégies de valeur relative, tandis que l’écart de taux d’intérêt devrait continuer à soutenir la performance du dollar australien face aux autres devises croisées.

Stratégie d’achat du dollar australien contre des monnaies spécifiques

UBS recommande aux investisseurs d’acheter le dollar australien contre l’euro, le franc suisse, etc., afin de minimiser l’exposition aux risques liés au dollar américain. La situation de blocage du dollar australien pourrait être atténuée grâce à l’avantage de l’écart de taux d’intérêt. Oliver Levingston, stratégiste en devises chez la banque américaine, déclare : « Le dollar australien bénéficie de plusieurs facteurs favorables, dont la reprise économique de la Chine est la plus significative. » La banque privilégie le dollar australien plutôt que le franc suisse, car ce dernier pourrait devenir la principale devise de financement pour les opérations de carry trade.

Équilibre entre risques et opportunités

Bien que la plupart des devises du G10 contre le dollar américain aient récemment affiché une faiblesse, le dollar australien a progressé dans un contexte contraire. Cela reflète une focalisation du marché sur la valeur relative plutôt que sur la tendance absolue du dollar. Des données d’inflation robustes, la hausse des prix de l’immobilier et la solidité du marché du travail renforcent également la base pour que la RBA maintienne une politique hawkish, prolongeant ainsi le différentiel de cycle politique.

Dans ce contexte, le potentiel de hausse du dollar australien commence à se manifester. Pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre le risque dollar tout en profitant des gains de change, le dollar australien pourrait devenir une option à surveiller au second semestre 2024.