Comment suivre les résultats financiers trimestriels des actions américaines ? Guide complet pour maîtriser précisément la date de publication des résultats du premier trimestre des entreprises cotées

Pour les investisseurs en actions américaines, apprendre à interpréter les états financiers est une étape essentielle pour prendre des décisions d’investissement éclairées. Cependant, avant d’analyser en profondeur, de nombreux débutants se heurtent à la même question initiale : Comment savoir quand une entreprise publie ses résultats financiers ? Que contiennent ces publications ? Et où puis-je obtenir ces informations ?

Aujourd’hui, nous allons vous présenter de manière systématique le système de divulgation financière des entreprises cotées en bourse aux États-Unis.

Comprendre l’essence des états financiers

Les entreprises cotées en bourse aux États-Unis doivent soumettre périodiquement des documents financiers à la Securities and Exchange Commission (SEC, en français : Commission des valeurs mobilières et des échanges). Ces documents ne se contentent pas d’enregistrer les revenus, le bénéfice net, le bénéfice par action, les flux de trésorerie et autres données financières clés, mais révèlent également l’analyse de la performance par la direction et ses prévisions pour l’avenir.

Afin d’assurer la comparabilité des données soumises par toutes les entreprises, la SEC impose des règles strictes concernant le format des états financiers et les normes comptables. Les entreprises doivent suivre le GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, principes comptables généralement reconnus), la norme comptable américaine. Cependant, pour présenter leurs performances sous leur meilleur jour, beaucoup publient également des données Non-GAAP (hors normes comptables généralement reconnues), qui sont des chiffres ajustés pour refléter une image plus favorable.

Les investisseurs doivent faire particulièrement attention à la différence entre ces deux séries de données — cela reflète souvent la véritable attitude de l’entreprise vis-à-vis de ses résultats.

Combien de types d’états financiers existe-t-il ?

Une entreprise cotée publie quatre états financiers par an, comprenant trois rapports trimestriels et un rapport annuel. En plus de la divulgation de données, l’entreprise organise également des conférences téléphoniques pour discuter des résultats, en invitant la direction, des analystes et des investisseurs.

Rapports trimestriels (quarterly reports)

Ils couvrent les données financières non auditées pour trois mois consécutifs, comprenant le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie. Ces rapports sont généralement soumis à la SEC dans les 40 à 45 jours suivant la fin du trimestre.

Rapport annuel (annual report)

Il inclut les états financiers audités pour l’ensemble de l’exercice comptable (12 mois), ainsi qu’une analyse complète de la performance annuelle et du secteur d’activité. La soumission de ce rapport se fait généralement dans les 60 à 90 jours après la clôture de l’exercice.

Conférence téléphonique sur les résultats

Après la publication des résultats, la direction organise souvent une conférence téléphonique pour expliquer en détail la performance, répondre aux questions des analystes et des investisseurs, ce qui aide à mieux comprendre la situation réelle de l’entreprise.

Pourquoi la date de publication des états financiers varie-t-elle d’une entreprise à l’autre ? La clé réside dans le concept d’« année fiscale »

Beaucoup d’investisseurs sont confus parce que toutes les entreprises américaines ne suivent pas forcément l’année civile du 1er janvier au 31 décembre pour leur année fiscale. La SEC autorise les entreprises à choisir leur propre calendrier de début et de fin d’année fiscale en fonction de leur activité.

L’année fiscale (Fiscal Year, FY) désigne la période comptable choisie par l’entreprise, qui peut être totalement différente de l’année civile.

Par exemple, pour les géants de la technologie :

• Apple(AAPL) a son année fiscale qui se termine le 24 septembre, avec le premier trimestre commençant le 26 septembre
• Microsoft(MSFT) a son année fiscale qui se termine le 30 juin, avec le premier trimestre débutant le 1er juillet

Cette différence signifie que, pour comparer les performances trimestrielles de deux entreprises, il faut prendre en compte des périodes réelles différentes, plutôt que de simplement regarder Q1 ou Q2.

La régularité de la publication des états financiers en bourse

Bien que chaque entreprise ait une date de publication différente, le marché dans son ensemble connaît des périodes de publication concentrées. En général, après la clôture d’un trimestre, une période de 1 à 2 semaines (après mars, juin, septembre et décembre) voit de nombreuses entreprises publier leurs résultats.

Pour connaître la date précise de publication d’une entreprise spécifique, deux méthodes fiables existent :

1. Visiter le site officiel de relations investisseurs de l’entreprise (recherchez « Nom de l’entreprise + Investor Relations »)
2. Consulter un calendrier des résultats financiers sur des sites comme Yahoo Finance, Nasdaq, Investing.com ou SeekingAlpha

Comment rechercher les états financiers complets sur le site de la SEC

Comprendre le système de codification des documents de la SEC

La SEC utilise un système de codification standard pour différents types de documents. Les investisseurs doivent connaître ces codes liés aux états financiers :

Important : Les entreprises étrangères (par exemple, TSMC) cotées aux États-Unis ne sont pas obligées de publier des rapports trimestriels. La SEC exige uniquement des données trimestrielles pour les entreprises américaines. Les entreprises étrangères peuvent divulguer certains éléments via le formulaire 6K, mais la complétude des données est moindre que pour le 10Q.

Étapes concrètes pour rechercher

Première étape : Accéder au site officiel de la SEC, sec.gov, puis entrer dans la base de données EDGAR dans la section « Filings »

Deuxième étape : Entrer le symbole boursier ou le nom complet de l’entreprise dans la barre de recherche, par exemple pour Apple(AAPL)

Troisième étape : Sur la page de l’entreprise, vous verrez la liste de tous les documents déposés. Recherchez ceux avec le code 10K (rapport annuel) ou 10Q (rapport trimestriel), puis cliquez pour consulter le document complet.

Comment repérer rapidement les informations clés dans un rapport financier ?

Les états financiers sont souvent très volumineux, et il est irréaliste de tout lire mot à mot. La bonne nouvelle, c’est que vous n’avez besoin de vous concentrer que sur les parties essentielles pour saisir l’essentiel de la performance de l’entreprise.

Dans la structure standard d’un rapport annuel, les sections suivantes sont les plus importantes :

Item 1 : Présentation de l’activité

Cette section, du point de vue de la direction (et non du consommateur), présente de manière globale le modèle commercial, le mode d’exploitation et le contexte sectoriel. Lorsqu’une entreprise opère un changement stratégique majeur ou lance une nouvelle activité, cela est également indiqué ici. Les nouveaux investisseurs devraient commencer par lire cette partie pour établir une compréhension de base.

Item 1A & Item 7A : Divulgation des risques

L’entreprise énumère en détail les risques pouvant affecter ses opérations futures, incluant des risques spécifiques à l’entreprise (échec technologique, etc.) et des risques macroéconomiques (fluctuations de change, changements réglementaires). Souvent négligée, cette section est pourtant cruciale pour détecter d’éventuels problèmes cachés.

Item 7 : Analyse et discussion de la direction (MD&A)

C’est l’une des sections les plus importantes. La direction explique en détail les raisons des variations par rapport aux périodes précédentes, et fournit des prévisions pour le trimestre suivant ou l’année entière. Pour comprendre rapidement la performance de l’entreprise, c’est ici que vous devriez concentrer votre lecture.

Item 8 : États financiers et annexes

Cette partie comprend les trois états financiers principaux :

• Bilan : montre à un instant donné les actifs, passifs et capitaux propres
• Compte de résultat : reflète les revenus, coûts, bénéfices ou pertes sur une période
• Tableau des flux de trésorerie : explique l’origine et l’utilisation des fonds, répartis en activités d’exploitation, d’investissement et de financement

Les annexes apportent des détails supplémentaires, comme la ventilation par ligne d’activité, les taux d’intérêt sur la dette, ou la composition des nouveaux actifs. Ces détails aident à déceler les forces et faiblesses de l’entreprise.

Aperçu des résultats financiers de quelques entreprises américaines pour l’année fiscale 2022

Le tableau ci-dessous présente la date de publication des rapports annuels 2022 et quelques indicateurs clés. Notez que, bien que toutes ces entreprises aient rapporté pour 2022, leurs dates de publication s’étendent sur plus de six mois :

La capitalisation boursière est à la date du 22 février

Pourquoi les investisseurs doivent-ils étudier activement les états financiers ?

Obtenir des informations objectives de première main

Le marché regorge de nouvelles, d’analyses et de rapports, mais ces informations sont souvent filtrées ou interprétées. En revanche, les états financiers sont des documents officiels soumis par l’entreprise dans le cadre de la réglementation SEC, garantissant la fiabilité et l’intégralité des données.

De nombreux médias se concentrent uniquement sur les chiffres ajustés (Non-GAAP), en occultant ou en minimisant les chiffres GAAP (non ajustés). La différence entre ces deux séries révèle souvent la véritable performance de l’entreprise.

Maîtriser la performance fine de l’entreprise

Les états financiers ne donnent pas seulement une vue d’ensemble, mais aussi des détails par ligne d’activité, région ou produit. Par exemple, vous pouvez voir si la croissance des revenus en Amérique du Nord dépasse celle en Asie, ou si une nouvelle gamme de produits devient un moteur de croissance.

De plus, la façon dont l’entreprise présente son modèle commercial et ses stratégies dépasse souvent les attentes des investisseurs. En lisant attentivement des rapports de sociétés comme Disney(DIS), Amazon(AMZN) ou Netflix(NFLX), vous découvrirez que leurs activités diversifiées et leur planification stratégique à long terme sont bien plus complexes qu’il n’y paraît.

Conseils pratiques pour connaître la date de publication du premier trimestre

Vous avez maintenant compris la classification, la recherche et les points clés à lire dans un rapport financier. Voici quelques conseils :

1. Visitez régulièrement le site de relations investisseurs de l’entreprise pour connaître à l’avance la date de publication de ses résultats
2. Utilisez un calendrier des résultats financiers pour suivre les dates de publication des entreprises qui vous intéressent, afin de ne pas manquer d’informations importantes
3. Consultez le site officiel de la SEC le jour de la publication pour obtenir les derniers documents 10K ou 10Q
4. Concentrez-vous sur la section MD&A et les états financiers pour comprendre rapidement la performance trimestrielle ou annuelle
5. Comparez les chiffres GAAP et Non-GAAP pour repérer les ajustements effectués par l’entreprise
6. Participez ou écoutez les conférences téléphoniques pour bénéficier des analyses approfondies de la direction

En suivant ces étapes, vous pourrez connaître plus tôt et plus en détail la situation réelle d’une entreprise, et ainsi prendre des décisions d’investissement plus éclairées.