2026 année, le yen japonais rebondira-t-il définitivement ? Plusieurs grandes banques prévoient que le dollar américain/yen pourrait tomber à 140

Récemment, le marché a changé de perspective sur le yen japonais. Avec la Fed entrant dans un cycle de baisse des taux, l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis se réduit progressivement, et la nouvelle administration japonaise adopte une posture budgétaire active avec des attentes d’intervention de la banque centrale, les investisseurs institutionnels commencent à voir favorablement la performance du yen dans les 12 à 18 prochains mois.

Consensus des gestionnaires de fonds : le yen a un potentiel de correction de sa valorisation

Selon une enquête de la banque américaine menée en novembre auprès d’environ 170 gestionnaires de fonds, près d’un tiers des répondants pensent que le yen deviendra la devise la plus performante d’ici 2026. Ce pourcentage élevé reflète une anticipation généralisée d’une rebond du yen.

L’argument central des gestionnaires de fonds est que le taux de change actuel du yen est sous-évalué par rapport à sa valeur équitable. En tenant compte des interventions potentielles de la part du gouvernement japonais et de la banque centrale, ainsi que de la pression à la baisse des taux liée au ralentissement de la croissance économique américaine, le yen dispose d’un espace évident pour s’apprécier.

Morgan Stanley donne des objectifs précis : le dollar/yen pourrait atteindre 140 au premier trimestre 2026

L’équipe de stratégie de Morgan Stanley a formulé une prévision quantitative pour l’appréciation du yen. La banque indique que si la Fed continue de baisser ses taux face aux signes de ralentissement de l’économie américaine, le yen pourrait s’apprécier d’environ 10 % face au dollar dans les prochains mois.

Plus précisément, Morgan Stanley prévoit que le taux de change dollar/yen atteindra environ 140 au premier trimestre 2026, puis remontera vers 147 vers la fin de l’année. À la fin novembre, ce taux était de 156,60, ce qui signifie que si la prévision se réalise, le yen pourrait gagner près de 10 %.

Le stratège Matthew Hornbach et d’autres ont souligné que la valorisation actuelle du dollar/yen s’éloigne déjà de sa valeur équitable à long terme. Lorsque les rendements américains diminueront en raison du ralentissement économique, le taux de change pourrait subir une correction à la baisse.

La divergence de politique monétaire comme moteur de l’appréciation

La divergence de politique monétaire entre le Japon et les États-Unis est un facteur clé soutenant l’anticipation d’une appréciation du yen. Récemment, des responsables de la Fed ont tenu des discours dovish, et le marché anticipe une baisse des taux en décembre avec une probabilité dépassant 80 %, ce qui pourrait peser sur le dollar.

Par ailleurs, la nouvelle politique budgétaire expansionniste menée par le nouveau Premier ministre japonais, combinée à d’éventuelles mesures de gestion du taux de change par la banque centrale, crée un environnement favorable à l’appréciation du yen. Morgan Stanley estime que la politique budgétaire du Japon n’est pas particulièrement agressive, laissant une marge de manœuvre pour un ajustement de la position de la banque centrale.

Il est également important de noter que, avec la possible reprise économique des États-Unis à partir de la seconde moitié de 2026, les flux de capitaux liés aux arbitrages pourraient à nouveau se tourner, exerçant une pression à la baisse sur le yen. Mais avant cela, la tendance à l’appréciation devrait rester dominante.

Le consensus du marché se forme

Les prévisions de Morgan Stanley et de la banque américaine convergent, reflétant une vision unanime des principales institutions de Wall Street sur l’avenir du yen. Que ce soit en termes de correction de valorisation, de divergence de politique ou de couverture contre les risques, le yen présente un attrait certain, ce qui explique l’optimisme des gestionnaires de fonds quant à ses performances annuelles.