Introduction aux contrats à terme sur le marché boursier américain : comprendre la négociation de contrats à terme américains à partir de zéro

De nombreux investisseurs maîtrisent déjà les bases du marché boursier américain, mais restent encore peu familiers avec le marché des futures sur actions américaines. En réalité, les futures sur actions américaines deviennent progressivement un outil essentiel pour les traders du monde entier. Cet article approfondira le fonctionnement central des futures américains, leurs règles de trading et leurs points clés de pratique.

Concepts clés des futures sur actions américaines

Un contrat à terme est un accord entre deux parties stipulant qu’elles effectueront une transaction d’actifs à une date future prédéfinie et à un prix convenu à l’avance. Ce concept trouve ses origines dans les marchés de matières premières.

Supposons qu’un investisseur signe un contrat à terme sur le pétrole brut avec une échéance dans 3 mois, au prix de 80 dollars, s’engageant à acheter une certaine quantité de pétrole (par exemple 1000 barils). Si le prix du pétrole monte à 90 dollars en trois mois, l’acheteur du contrat réalise un profit en ayant acheté à un prix inférieur au prix du marché.

Les futures sur actions américaines sont des produits dérivés basés sur des indices boursiers américains. Lorsqu’on échange des futures sur actions américaines, en réalité on achète ou vend un portefeuille virtuel constitué des actions composant l’indice. La formule de calcul est la suivante :

Points de l’indice × Multiplicateur (en dollars) = Valeur nominale du portefeuille d’actions

Par exemple, pour un mini-future sur le Nasdaq 100 (code MNQ), si l’on achète à 12 800 points, la valeur nominale correspond à :

12 800 points × 2 dollars/point = 25 600 dollars

Mécanismes de règlement des futures américains

À l’échéance d’un contrat à terme, une problématique de règlement se pose, principalement sous deux formes. La livraison physique consiste en un échange réel d’actifs (métaux, devises, etc.), tandis que le règlement en espèces se fait selon l’évolution du prix.

Pour les futures sur actions américaines, la livraison physique de centaines d’actions est techniquement peu pratique (l’indice S&P 500 doit livrer 500 actions). Le marché privilégie ainsi le règlement en espèces. Les traders ne livrent pas réellement leurs actions mais calculent leurs gains ou pertes en fonction de l’évolution du prix du contrat.

Principaux produits du marché des futures américains

Les futures américains les plus échangés, classés par volume, sont : futures sur l’indice S&P 500, futures sur le Nasdaq 100, futures sur le Russell 2000, et futures sur le Dow Jones Industrial Average.

Chacun de ces indices propose deux types de contrats : les contrats « mini » (E-mini), adaptés aux investisseurs de taille moyenne, et les micro contrats (Micro E-mini), nécessitant une marge dix fois inférieure, idéaux pour les débutants.

Comparatif des principaux produits :

Futures sur l’indice S&P 500 : comprend environ 500 actions, représentant la performance globale de l’économie américaine. Code du contrat mini : ES, multiplicateur : 50 dollars/point ; code du micro : MES, multiplicateur : 5 dollars/point.

Futures sur le Nasdaq 100 : axé sur la tech, avec environ 100 actions. Code mini : NQ, multiplicateur : 20 dollars/point ; micro : MNQ, multiplicateur : 2 dollars/point. La volatilité est généralement plus élevée que celle du S&P 500.

Futures sur le Russell 2000 : couvre les small caps, avec environ 2000 actions. Code mini : RTY, multiplicateur : 50 dollars/point ; micro : M2K, multiplicateur : 5 dollars/point.

Futures sur le Dow Jones : comprend 30 valeurs bleues, plus concentré. Code mini : YM, multiplicateur : 5 dollars/point ; micro : MYM, multiplicateur : 0,5 dollar/point.

Spécifications clés pour trader les futures sur actions américaines

Avant de commencer à trader, il est essentiel de connaître ces spécifications. Tous les futures sur actions américaines sont échangés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME).

Exigences de marge : Prenons l’exemple du futures sur l’indice S&P 500. La marge initiale pour le mini contrat ES est de 12 320 dollars, la marge de maintien est de 11 200 dollars. Pour le micro : marge initiale de 1 232 dollars, marge de maintien de 1 120 dollars. Si le solde du compte tombe en dessous de la marge de maintien, l’investisseur doit compléter sa marge ou sa position sera automatiquement liquidée.

Heures de trading : Le marché des futures sur actions américaines est ouvert presque 24h/24. Du dimanche 18h00 (heure de l’Est) jusqu’au vendredi 17h00, avec une pause de 17h00 à 18h00 du lundi au jeudi. La synchronisation avec les marchés asiatiques facilite la participation mondiale.

Durée et échéance des contrats : Tous les contrats sont trimestriels, échéance le troisième vendredi de mars, juin, septembre, décembre. Les contrats non roll-over à temps sont réglés à la valeur de clôture à 9h30 (heure de New York).

Mécanismes de « circuit breaker » (limite de chute) : Une baisse de 7 % en dehors des heures de marché déclenche une suspension. Pendant les heures de marché, des seuils à 7 %, 13 %, 20 % sont prévus pour activer des arrêts automatiques.

Stratégies pour choisir les futurs sur actions américaines adaptés

Les investisseurs doivent suivre une logique claire :

D’abord, définir la vue du marché. Si on est optimiste sur la tendance générale, on opte pour le S&P 500 ; si on privilégie la tech, le Nasdaq 100 ; si on vise les small caps, le Russell 2000.

Ensuite, déterminer la taille du contrat. Avec un capital d’environ 20 000 dollars, le contrat mini ES (valeur nominale 200 000 dollars) peut être trop gros, mieux vaut choisir le micro MES. La volatilité du Nasdaq 100 étant plus élevée, il faut souvent privilégier des tailles de contrat plus petites.

Troisièmement, considérer la liquidité. Opter pour des contrats très échangés pour assurer une entrée et sortie fluides.

Trois principales utilisations des futures sur actions américaines

Couverture (hedging) : Les investisseurs peuvent couvrir leur portefeuille en prenant une position short sur futures. Lorsqu’un portefeuille baisse, la position short génère un gain qui compense la perte.

Spéculation : Acheter ou vendre des futures en se basant sur une opinion sur la direction de l’indice. Si l’on pense que la tech va monter, on achète le Nasdaq 100. La forte leverage amplifie les profits (et les pertes).

Fixer le prix à l’avance : Lorsqu’on anticipe une rentrée de fonds dans quelques mois, on peut acheter un futur d’un montant équivalent pour verrouiller le prix d’entrée.

Calcul des gains/pertes et cas pratique

La formule simple pour le calcul est :

(Prix de clôture - Prix d’entrée) × Multiplicateur = Gain ou perte

Par exemple, sur un futures S&P 500 ES acheté à 4000 points et vendu à 4050 points, le gain en points est de 50. Multiplié par 50 dollars/point, cela donne 2 500 dollars de profit net.

Gestion des risques en trading de futures sur actions américaines

Roll-over (transfert de position) : Approchant de l’échéance, il faut clôturer la position courante et ouvrir une nouvelle pour un mois ultérieur. En raison du règlement en espèces, l’échec du rollover ne mène pas à la livraison d’actions, mais à la réalisation de gains ou pertes selon la valeur de règlement.

Facteurs influençant le prix : Les futures reflètent la valeur d’un panier d’actions. Tout ce qui influence ces actions — profit des entreprises, croissance économique, politique monétaire, géopolitique, valorisation globale — impacte le prix des futures.

Leverage : Le levier pour le S&P 500 peut être calculé par (Points × Multiplicateur / Marge initiale). À 4000 points, cela donne environ 16,2x (4000 × 50 / 12 320). Une variation de 1 % de l’indice entraîne une variation d’environ 16,2 % du capital investi.

Discipline de stop-loss : La forte leverage et la possibilité de vendre à découvert avec pertes illimitées imposent de définir un stop-loss avant d’ouvrir la position, puis de respecter strictement cette limite.

Futures sur actions américaines vs. CFD

Les futures conviennent pour la couverture et la spéculation, mais présentent aussi des limites : taille de contrat importante, exigence de marge élevée, nécessité de rollover périodique, ce qui peut poser problème aux petits investisseurs.

Les CFD offrent une alternative. Avec une logique de gains et pertes similaire, ils permettent d’accéder à des investissements avec un capital initial plus faible. Il n’y a pas d’échéance, donc on peut clôturer à tout moment sans rollover.

Principales différences :

Niveau de levier : Moyen dans le cas des futures (max. environ 1:20), élevé pour les CFD (jusqu’à 1:400).

Valeur du contrat : Les futures sont de grande taille, les CFD de petite taille.

Lieu de négociation : Futures sur marché réglementé (bourse), CFD en OTC.

Mécanisme d’échéance : Futures ont une date d’expiration fixe, CFD n’en ont pas.

Public cible : Futures plus adaptés aux institutions et traders expérimentés, CFD plus accessibles aux petits investisseurs.

En résumé

Les futures sur actions américaines sont principalement utilisés pour couvrir les risques de portefeuille ou pour spéculer. Leur levier amplifie à la fois gains et pertes, il est donc crucial de choisir judicieusement l’indice cible, la taille du contrat et de respecter strictement la gestion des risques.

En comparant futures et CFD, il est essentiel de choisir l’outil adapté à sa capacité financière, son appétit pour le risque et ses habitudes de trading, afin de participer durablement au marché des futures américains.