Les actifs circulants indiquent-ils la santé financière de l'entreprise

Lorsqu’il s’agit d’analyser une entreprise pour investir, les investisseurs regardent souvent les bénéfices et le chiffre d’affaires, mais il existe une information peu visible mais d’une valeur inestimable dans le bilan : les actifs circulants. Ceux-ci indiquent la solidité financière à court terme de l’entreprise. En cas de crise imprévue, la capacité de l’entreprise à continuer ses opérations dépend en grande partie de ces actifs.

Les actifs circulants sont la capacité de survie

Le bilan se divise en plusieurs types d’actifs, qui peuvent être classés de deux manières : ceux qui peuvent facilement se convertir en liquidités et ceux qui prennent plus de temps. Les actifs circulants représentent le fonds de roulement que l’entreprise peut convertir en liquidités en moins d’un an. Ce chiffre est crucial car il montre si l’entreprise dispose de suffisamment de fonds pour payer ses factures, loyers, salaires et autres dépenses mensuelles.

Ce qui diffère des actifs non circulants (comme les terrains, bâtiments, machines), c’est que leur conversion en liquidités prend du temps. Les actifs circulants, eux, peuvent être rapidement transformés. En cas de problème comme la COVID-19, qui a forcé l’arrêt temporaire des ventes, une grande quantité d’actifs circulants peut sauver la mise.

Que comprennent les actifs circulants ?

L’argent liquide et les dépôts sont en tête

Argent liquide (Cash) est la ressource la plus précieuse, utilisable immédiatement mais sans rendement. En revanche, les équivalents de trésorerie (Cash Equivalents) peuvent être rapidement retirés en cas de besoin, presque comme de l’argent liquide, avec l’avantage de générer des intérêts.

Les investissements à court terme sont une opportunité

Investissements à court terme (Short Term Investment) incluent actions, obligations, or, ou autres instruments que l’entreprise prévoit de conserver moins d’un an. Ils comportent plus de risques que l’argent liquide, mais offrent aussi des chances de rendement.

Les effets à recevoir et les débiteurs

Effets à recevoir (Notes Receivable) sont des contrats où des partenaires ou clients s’engagent à payer l’entreprise dans un avenir proche, avec des conditions similaires à un prêt. Les créances commerciales (Receivables) représentent l’argent que les clients doivent encore payer. Ces deux éléments comportent un risque si les clients ne peuvent pas payer.

Les stocks et autres matériaux

Stocks (Inventory) sont les matières premières ou produits finis en attente de vente. La rentabilité provient de la vente de ces stocks. Une entreprise avec beaucoup de stocks non vendus peut rencontrer des problèmes. Les fournitures de bureau (Supplies) sont des équipements consommables. Les revenus différés et charges payées d’avance représentent l’argent à recevoir ou déjà payé pour des services ou biens à venir.

Jusqu’où faut-il analyser le bilan ?

Se limiter aux chiffres des actifs circulants ne suffit pas. Les investisseurs axés sur la valeur doivent examiner leur composition. Par exemple, 1 million en argent liquide $100 million est beaucoup plus solide que 1 million en créances $100 million, car ces dernières peuvent ne pas être recouvrables à temps. Lorsqu’une crise survient, des créances peuvent devenir irrécouvrables, ce qui est décevant.

La composition des actifs circulants indique leur qualité : une part fiable comme l’argent liquide et les dépôts, et une part dépendante de circonstances comme la capacité à recouvrer les créances ou à vendre les stocks.

Exemple annuel de Apple

Apple (AAPL) illustre parfaitement une société à la liquidité excellente. Lors de l’assemblée annuelle 2020, alors que le monde s’inquiétait du COVID, le PDG Tim Cook a affirmé que la liquidité n’était pas une préoccupation.

Fin 2019, Apple disposait de 162,819 milliards de dollars d’actifs circulants, dont l’argent liquide et ses équivalents $59 en milliards de dollars$143 .

En 2020, ces actifs ont légèrement diminué, passant de $135 milliards à $90 milliards de dollars, mais ce qui est notable :

La trésorerie a fortement diminué : de $48 milliards à ( milliards, soit une baisse de 46 % ).

Les créances ont augmenté de façon significative : de $37 millions à $60 millions, soit une hausse de 62,7 % (.

Ce changement peut indiquer qu’Apple a assoupli sa politique de recouvrement ou que le risque de non-paiement de ses partenaires a augmenté. Les investisseurs qui remarquent cela peuvent approfondir leur analyse.

Investir intelligemment

En résumé, les actifs circulants racontent l’histoire de l’entreprise : ont-ils suffisamment de fonds pour traverser une crise ? Mais ce n’est pas tout.

Lors de l’analyse financière, il ne faut pas seulement regarder les chiffres, mais aussi leur origine. Si la majorité des actifs circulants provient de créances risquées ou de stocks invendus, ce n’est pas forcément bon signe.

En revanche, si la majorité des actifs circulants est constituée d’argent liquide, de dépôts ou de créances fiables, cela indique une base financière solide, prête à faire face à l’imprévu. C’est un aspect essentiel que tout investisseur débutant doit surveiller lors de l’étude d’une entreprise avant d’investir.