Comprendre en profondeur le marché OTC : mécanismes et points clés d'investissement du marché Over The Counter

Pourquoi les investisseurs doivent-ils comprendre le marché OTC ?

Vous souhaitez investir dans une entreprise prometteuse, mais vous ne parvenez pas à la repérer sur les bourses traditionnelles ? Ou vous souhaitez négocier des produits financiers personnalisés, mais êtes limité par les normes des marchés classiques ? À ce moment-là, le marché Over The Counter (abrégé OTC, aussi appelé marché hors cote) devient la solution pour de nombreux investisseurs.

Contrairement aux plateformes centralisées, le marché OTC offre une gamme plus riche d’options d’investissement, une plus grande flexibilité dans les transactions, et une diversité accrue de produits. En maîtrisant les bonnes stratégies et la gestion des risques, les investisseurs ont la possibilité de découvrir des gains excédentaires dans cet univers. Cet article vous expliquera en détail le fonctionnement du marché OTC, les produits négociables, ses caractéristiques de risque, et comment y participer en toute sécurité.

Définition essentielle du marché OTC

OTC signifie Over The Counter, traduit en français par marché hors cote. En résumé, cela désigne un marché où les investisseurs n’échangent pas via une plateforme centralisée (comme une bourse), mais directement par l’intermédiaire de banques, courtiers, systèmes téléphoniques ou plateformes électroniques, via des canaux décentralisés. Ce marché est aussi appelé « marché de gré à gré », « marché de courtage » ou « marché de gré à gré hors cote ».

La caractéristique principale du marché OTC est que les prix sont négociés directement entre les parties, contrairement à un marché organisé où les prix sont déterminés par une enchère centralisée. Les contreparties sont très variées — banques, courtiers, grandes entreprises, investisseurs individuels, voire autres institutions financières.

Quelles entreprises choisissent le marché OTC ?

Il existe généralement deux types d’entreprises qui négocient sur le marché OTC :

Première catégorie : les entreprises non éligibles à l’introduction en bourse — souvent des PME ou startups, car leur taille, rentabilité ou exigences de divulgation ne répondent pas aux standards des bourses, elles ne peuvent donc que faire affaire sur le marché OTC.

Deuxième catégorie : les entreprises éligibles à l’introduction en bourse mais qui choisissent volontairement le marché OTC — elles peuvent vouloir éviter une divulgation excessive d’informations, réduire la charge réglementaire ou diminuer la pression concurrentielle, et ne pas vouloir assumer les responsabilités et coûts liés à une cotation officielle.

Avec le développement d’Internet, la taille du marché OTC s’est rapidement accrue. Les courtiers y opèrent dans un environnement moins réglementé, proposant des produits et des solutions de trading hautement personnalisés, répondant à la demande croissante de commodité des investisseurs mondiaux. Cependant, cette flexibilité s’accompagne d’une baisse de la transparence des prix et d’un risque accru — l’absence de règles strictes de trading et de système d’information unifié expose les deux parties à un risque de crédit.

Types de produits négociables sur le marché OTC

Le marché OTC couvre une gamme de produits bien plus variée que celle des marchés centralisés, notamment :

Actions : en plus des actions cotées en bourse, le marché OTC traite également un grand nombre d’actions non cotées, notamment celles de startups et de petites entreprises.

Obligations : en raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur faible fréquence de transaction, les obligations trouvent un environnement de négociation plus avantageux sur le OTC, avec une flexibilité accrue dans la gestion de la liquidité.

Dérivés financiers : options, contrats à terme, contrats de différence (CFD) et autres produits structurés sont souvent négociés OTC, car ils sont généralement non standardisés.

Devises : la majorité des échanges de devises se déroulent sur le marché OTC, qui constitue le plus grand marché hors cote mondial, avec un volume quotidien supérieur à 6 trillions de dollars.

Crypto-monnaies : les crypto-monnaies populaires peuvent être échangées en gros montants sur le marché OTC, permettant aux investisseurs d’acheter de grandes quantités en une seule fois, ce qui est souvent difficile en raison de la liquidité limitée sur les plateformes de trading professionnelles.

Mécanisme de fonctionnement du marché OTC à Taïwan

Prenons l’exemple de Taïwan : le marché boursier se divise en deux niveaux — la Bourse de Taïwan (marché principal) et le Centre de négociation OTC (marché OTC). L’indice OTC (également appelé indice du marché OTC) reflète la performance globale de ce marché, et de nombreux investisseurs l’utilisent pour évaluer la tendance des PME.

L’approche du gouvernement est de faire coexister ces deux marchés : les entreprises doivent répondre à des critères stricts pour être cotées en bourse, mais ces exigences peuvent freiner le développement des startups. Pour équilibrer cela, le gouvernement a créé le Centre OTC, qui permet à des entreprises recommandées par au moins deux courtiers de s’y inscrire. Si, en six mois, la société améliore ses performances (par exemple, en devenant rentable ou en renforçant sa solidité financière), elle peut demander une transition vers la cotation officielle.

Ce seuil d’entrée relativement souple attire de véritables entreprises à potentiel, mais il y a aussi beaucoup de sociétés peu crédibles. De plus, certains courtiers malhonnêtes, cherchant à manipuler le marché, proposent des produits à haut risque pour piéger les investisseurs. Il est donc crucial pour les investisseurs d’être prudents, de bien choisir leurs actifs et de privilégier des courtiers réputés.

Tableau des horaires et règles de négociation du marché OTC à Taïwan

Les règles de négociation sont identiques à celles du marché principal : limites de variation (+/-10%), enchères par appel, négociation par matching, et horaires de trading quotidiens. La livraison des titres se fait en T+2, identique à celle des actions cotées, avec une livraison deux jours ouvrables après la transaction.

Globalement, le marché OTC taïwanais est dominé par des PME et des entreprises en croissance, avec une volatilité plus élevée mais un potentiel de croissance et d’actualité plus attractifs. La liquidité étant meilleure que sur le marché de gré à gré (OTC non réglementé), le seuil d’accès pour les investisseurs particuliers n’est pas très élevé. Cependant, en raison de la taille plus modeste des sociétés, leur cours peut être plus facilement influencé par les nouvelles ou la spéculation, ce qui nécessite une gestion prudente des risques de fluctuation.

Différences clés entre marché OTC et marché intérieur (marché réglementé) : 7 points essentiels

Les différences entre le marché OTC et la bourse traditionnelle concernent l’expérience d’investissement et la gestion des risques, et se manifestent principalement dans ces aspects :

Spécifications des produits

Les marchés réglementés privilégient la standardisation — chaque produit a des spécifications et des prix uniformes. Le marché OTC, à l’inverse, propose des produits très non standardisés, chaque transaction pouvant être adaptée selon les besoins des deux parties. Pour faire une analogie, le marché intérieur est comme aller à la banque pour changer de l’argent, avec des taux et frais fixes ; le marché OTC est comme aller chez un prêteur privé, où chaque offre est différente, mais avec une plus grande variété et négociation.

Mode de transaction

Les marchés réglementés utilisent des enchères centralisées, où tous les participants soumettent leurs offres simultanément dans un lieu ou une plateforme électronique, et la transaction se fait au prix d’équilibre du marché, avec une grande transparence et équité. Le marché OTC repose sur la négociation directe, où acheteurs et vendeurs négocient le prix entre eux. En raison de l’absence de transparence obligatoire, un même vendeur peut proposer des prix différents à différents acheteurs, ce qui fait que l’avantage de l’information est souvent plus important que la taille du capital.

Produits principaux

Les marchés réglementés se concentrent sur des titres standardisés, des contrats à terme et des fonds, car ils doivent atteindre une certaine taille pour être cotés. Le marché OTC, quant à lui, privilégie le Forex CFD, les crypto-monnaies, les actions non cotées, et les dérivés personnalisés, offrant une diversité qui répond à une large gamme d’investisseurs.

Plateformes et régulation

Les bourses réglementées sont approuvées par le gouvernement et sous la supervision complète des autorités financières. Le marché OTC est fourni par divers courtiers et institutions financières, avec un degré de régulation variable — certains sont régulés, d’autres opèrent dans l’ombre. Cela explique pourquoi il faut être vigilant face aux plateformes frauduleuses ou non réglementées.

Transparence

Les transactions sur le marché réglementé sont publiques : tous les prix et volumes sont accessibles en temps réel. Sur le OTC, cette transparence n’est pas systématique, et de nombreux détails restent confidentiels. Si cela peut créer des opportunités d’arbitrage pour les connaisseurs, cela représente aussi un risque important pour ceux qui ne maîtrisent pas bien le marché.

Volume et liquidité

Les marchés réglementés, avec une supervision stricte, attirent souvent de gros capitaux mondiaux, avec des volumes importants et une liquidité élevée. Le OTC, en revanche, présente souvent des volumes plus faibles, voire une liquidité très limitée pour certains produits, rendant difficile une sortie rapide à un prix raisonnable.

Méthodes de trading et levier

Les marchés réglementés imposent des limites strictes sur le levier et la vente à découvert. Le OTC offre une plus grande souplesse, permettant aux investisseurs d’utiliser des leviers plus élevés et des stratégies plus variées pour amplifier leurs gains — mais avec un risque accru.

Avantages du marché OTC

Plus grande diversité d’investissements : le marché OTC ouvre la porte à des milliers de produits — dérivés, options binaires, CFD, Forex, crypto-monnaies, etc., bien au-delà de ce que proposent les bourses classiques.

Flexibilité dans le trading : les méthodes, produits et spécifications peuvent être entièrement personnalisés selon les objectifs de l’investisseur, sans se limiter à des produits standardisés.

Plus de leviers : par rapport aux marchés traditionnels, le OTC offre des options de levier plus élevées, permettant une utilisation plus efficace du capital.

Environnement en constante amélioration : les marchés OTC modernes ont intégré des mesures de sécurité et de gestion des risques, avec de nombreux courtiers réglementés par des institutions financières reconnues, augmentant la fiabilité. Avec des connaissances financières de base, il est possible d’y participer en toute confiance.

Risques et préoccupations liés au marché OTC

Risques liés à la faiblesse de la régulation : l’absence de règles uniformes et une régulation plus souple rendent ce marché vulnérable aux fraudes et aux escroqueries. À l’inverse, les sociétés cotées en bourse doivent respecter des règles strictes de divulgation et de conformité.

Risque de liquidité : la liquidité des titres OTC est souvent inférieure à celle des marchés réglementés, ce qui peut empêcher une sortie à un prix raisonnable ou obliger à vendre à un prix très inférieur.

Risques de marché et asymétrie d’informations : la volatilité est plus forte, et le manque de transparence peut empêcher d’accéder à des données en temps réel, augmentant le risque de pertes dues à des informations incomplètes ou trompeuses.

Risque de contrepartie : sans intermédiaire comme une bourse pour garantir la transaction, l’investisseur doit directement faire face au risque de défaillance de la contrepartie. Certains produits très volatils ou peu liquides amplifient ce risque.

Risques de fraude : des acteurs malveillants peuvent utiliser de fausses informations pour tromper les investisseurs, qui doivent faire preuve de vigilance pour éviter les arnaques.

Le marché OTC est-il vraiment dangereux ?

L’absence de régulation par une bourse ne signifie pas que le trading OTC est totalement risqué. Comparé au marché réglementé, il comporte effectivement plus de risques, mais il reste maîtrisable.

La principale source de risque réside dans l’absence de règles uniformes. Les vendeurs peuvent proposer des prix différents à différents acheteurs, et l’investisseur doit assumer directement le risque de crédit. De plus, certains produits très volatils ou peu liquides amplifient ces risques.

Pour sécuriser ses opérations OTC, l’investisseur doit suivre ces conseils :

Premièrement, choisir soigneusement son courtier : s’assurer qu’il est régulé par des autorités reconnues (ASIC, CIMA, etc.), et qu’il dispose de solides mécanismes de gestion des risques.

Deuxièmement, privilégier les produits matures : trader en priorité des devises, crypto-monnaies majeures, ou autres actifs très liquides et bien connus, en étudiant attentivement les spreads, la liquidité, et la facilité de dépôt/retrait.

Enfin, utiliser les mécanismes de protection : de nombreux courtiers réglementés proposent des mesures de sécurité pour les investisseurs, comme des questionnaires d’évaluation des risques, la vérification KYC, ou des mécanismes de gestion des plaintes, qui contribuent à réduire les risques.

En résumé

Le marché OTC ouvre aux investisseurs des opportunités que les marchés traditionnels ne peuvent offrir. Il propose une diversité de produits, une flexibilité de trading, et des leviers plus élevés, idéaux pour ceux qui disposent de connaissances approfondies et d’une bonne gestion des risques.

Mais rappelez-vous : plus la liberté est grande, plus la conscience des risques doit être forte. Choisir des courtiers réglementés, bien connaître ses produits, et appliquer strictement ses règles de gestion des risques sont indispensables pour naviguer en toute sécurité dans l’univers OTC.