Opportunités dans le secteur de l'hydrogène : Comment investir stratégiquement dans l'hydrogène vert en 2024

La transition vers des sources d’énergie durables accélère les investissements dans les technologies propres, et l’hydrogène émerge comme un protagoniste indiscutable. Alors que les gouvernements avancent dans la réglementation environnementale, des entreprises de différents secteurs – depuis les fabricants automobiles jusqu’aux fournisseurs de gaz industriel – se positionnent stratégiquement dans cette industrie. Mais comment investir efficacement dans l’hydrogène vert lorsque le secteur englobe de multiples acteurs avec des modèles d’affaires radicalement différents ?

La réalité complexe de l’investissement dans l’hydrogène vert

Contrairement aux matières premières traditionnelles comme le pétrole avec sa référence Brent, l’hydrogène ne dispose pas d’une cotation directe sur les marchés boursiers. Cela signifie que investir dans l’hydrogène vert implique de sélectionner des entreprises spécifiques qui participent à différentes phases de la chaîne de production : fabrication de piles à combustible, distribution d’hydrogène liquide, ou développement de véhicules propulsés par cette technologie.

Les ETF spécialisés comme Global X Hydrogen (HYDR) et Defiance Hydrogen (HDRO) cherchent à regrouper ces opportunités, même si la réalité est que chaque entreprise opère selon des dynamiques complètement différentes. Prenons deux cas extrêmes : Linde est un producteur de gaz industriels avec une présence mondiale, tandis que Toyota est un constructeur automobile diversifié. Les deux participent au secteur de l’hydrogène, mais leurs moteurs de croissance sont différents.

Acteurs de l’hydrogène : Profils d’entreprise

FuelCell Energy se spécialise dans les systèmes de génération électrique par piles à combustible. Son modèle combine production renouvelable et capture du carbone, la positionnant comme un développeur de technologies critiques pour l’infrastructure énergétique future.

Fusion Fuel Green adopte une approche intégrée : combine énergie solaire avec stockage via l’hydrogène. Cela la différencie en tant qu’entreprise qui résout l’un des plus grands défis des énergies renouvelables : l’intermittence énergétique. Sa proposition est particulièrement pertinente pour des installations critiques nécessitant une alimentation 24/7.

Linde, en tant que plus grand producteur mondial d’hydrogène liquide, agit comme un fournisseur essentiel. Son échelle globale et sa diversification sectorielle la rendent moins volatile, mais cela signifie aussi que l’hydrogène n’est qu’une ligne de son portefeuille.

Toyota et Hyundai représentent des paris automobiles divergents. Toyota vise une stratégie duale : véhicules électriques à batteries et véhicules à hydrogène pour des segments spécifiques. Hyundai, avec sa fuel cell ix35, a été pionnière dans la production massive de piles à combustible depuis 2013, démontrant un engagement soutenu envers la technologie.

Hyzon Motors cherche à démocratiser les piles à hydrogène par des designs à faible coût, s’adressant au transport lourd où l’hydrogène possède des avantages techniques clairs sur les batteries.

Daimler/Mercedes construit des autobus et camions commerciaux à hydrogène, exportant son expertise mécanique dans le secteur des véhicules propres.

Pourquoi l’hydrogène occupe une place dans les portefeuilles d’investissement

Le mécanisme est simple mais puissant : hydrogène + oxygène dans une pile à combustible = électricité + chaleur + eau. Sans émissions de CO2. Pour les véhicules lourds – autobus, camions de fret – cela résout des limitations rencontrées par les batteries au lithium : autonomie réduite et manque d’infrastructure de recharge.

L’applicabilité va au-delà du transport. Le stockage d’énergie sous forme d’hydrogène peut stabiliser les réseaux électriques alimentés par des renouvelables, permettant aux centrales solaires ou éoliennes de “garder” la production pendant les heures de pointe pour la libérer lorsque la demande dépasse la génération.

Ce potentiel explique pourquoi les gouvernements et les initiatives privées y consacrent des ressources massives : le transport représente un tiers des émissions mondiales de CO2. Remplacer les flottes à combustion interne par des véhicules propres est une urgence, pas une mode.

La paradoxe d’investir dans l’hydrogène vert : Potentiel vs. Incertitude

Les avantages sont clairs : autonomie accrue par rapport aux véhicules électriques classiques, zéro émission, obtention relativement accessible, complément idéal aux énergies renouvelables. Les inconvénients résident dans l’infrastructure : transport coûteux et complexe, rareté des stations de recharge, technologie encore immature, limitations techniques non résolues.

C’est ici que réside le dilemme de l’investisseur. L’industrie de l’hydrogène est exponentiellement plus fragmentée que celle du pétrole. Alors que le pétrole a des producteurs et raffinants clairs, l’hydrogène traverse plusieurs verticales : entreprises de technologie, fournisseurs de gaz, fabricants automobiles, développeurs de batteries. Certaines dirigeront la transition ; d’autres échoueront avec des solutions moins viables.

Toyota et Hyundai semblent des paris plus sûrs précisément parce qu’ils ne dépendent pas exclusivement de l’hydrogène. Les deux investissent simultanément dans les VE, hybrides et autres technologies, répartissant ainsi le risque. En revanche, les entreprises spécialisées dans les piles à combustible font face à une volatilité accrue : le succès de l’hydrogène est leur succès, mais aussi leur seul pari.

Perspective 2024-2030 : Est-ce rentable à long terme ?

La rentabilité existe, mais doit être évaluée entreprise par entreprise. La majorité des leaders du secteur ont connu des performances boursières robustes, bien que pour des raisons variées.

Le catalyseur macroéconomique est indéniable : le changement climatique accélère la réglementation environnementale, les gouvernements financent l’infrastructure de l’hydrogène (plans européens d’hydrogène propre, initiatives japonaises d’économie de l’hydrogène, investissements américains). Cela crée une demande.

Mais demande ne signifie pas rentabilité garantie. La viabilité dépend de : 1) si votre entreprise spécifique capte une part de marché, 2) si elle parvient à des marges opérationnelles durables, 3) si elle surmonte la concurrence technologique sans surprises disruptives.

L’hydrogène vert n’est pas une seule mise, c’est une pièce du portefeuille

Les preuves suggèrent que l’investissement dans l’hydrogène vert prospère lorsqu’il est intégré dans des entreprises diversifiées. Toyota et Hyundai croissent parce que l’hydrogène est un catalyseur, pas une base. Linde prospère parce qu’elle est un fournisseur indispensable sans dépendre du succès du véhicule à hydrogène.

Les entreprises exclusivement axées sur les piles à combustible – comme Hyzon Motors – offrent un potentiel de hausse plus important mais une volatilité extrême. Ce sont des paris de croissance, pas de stabilité.

La conclusion : investir dans l’hydrogène vert est viable, mais nécessite une sélection chirurgicale. Ce n’est pas acheter “l’hydrogène” comme une matière première. C’est identifier quelle entreprise ayant des intérêts dans l’hydrogène possède un modèle d’affaires défendable, une diversification des revenus et un leadership technologique avéré. Les incertitudes persistent (infrastructure, réglementation, concurrence avec les batteries), mais le rôle stratégique de l’hydrogène dans la transition énergétique n’est plus spéculatif : c’est une réalité en devenir.