Comprendre le ratio de garantie : indicateur clé pour évaluer la solvabilité de l'entreprise

Pourquoi le ratio de garantie est important pour votre investissement ?

Lorsque nous analysons la santé financière d’une entreprise, plusieurs indicateurs nous permettent de mesurer sa capacité à honorer ses obligations. L’un des plus fiables utilisés par les institutions financières est le ratio de garantie, également appelé ratio de solvabilité. Cet indicateur fait partie des ratios de bilan, qui se calculent directement à partir des états financiers de la société.

Contrairement au ratio de liquidité, qui se concentre sur la capacité de paiement à court terme, le ratio de garantie offre une perspective plus large : il évalue si une entreprise dispose d’actifs suffisants pour couvrir la totalité de ses dettes, indépendamment de leur échéance. Cette distinction est cruciale car une société peut avoir une liquidité immédiate mais manquer de solidité financière à moyen et long terme.

La formule : simple mais puissante

Le calcul est direct et accessible, même pour ceux qui ne possèdent pas une formation comptable avancée :

Ratio de garantie = Actifs totaux / Passifs totaux

Dans cette équation, nous incluons tous les actifs de l’entreprise (, tant liquides qu’illiquides : machines, véhicules, propriétés), ainsi que toutes les dettes contractées, sans limitation de délai.

Prenons deux exemples réels illustrant cette disparité :

Pour Tesla Inc., les derniers bilans montraient des actifs totaux de 82,34 millions contre des passifs de 36,44 millions :

• Ratio = 82,34 / 36,44 = 2,259

En revanche, Boeing présentait des actifs de 137,10 millions contre des passifs de 152,95 millions :

• Ratio = 137,10 / 152,95 = 0,896

Interprétation des résultats : que nous disent ces chiffres ?

La valeur obtenue a une signification très précise dans le monde financier :

Ratio inférieur à 1,5 : L’entreprise supporte une charge d’endettement excessive, ce qui augmente considérablement le risque d’insolvabilité. Les dettes dépassent la capacité réelle de couverture.

Ratio entre 1,5 et 2,5 : considère la plage optimale d’exploitation. Les entreprises qui maintiennent ces niveaux démontrent une gestion financière équilibrée et prudente.

Ratio supérieur à 2,5 : peut indiquer une sous-utilisation des ressources. Bien que cela puisse sembler positif, cela suggère que la société accumule des actifs sans générer de retours proportionnels via l’effet de levier.

Cependant, ces métriques nécessitent un contexte. Le secteur, le stade de maturité de l’entreprise et son modèle économique influencent fortement. Tesla, par exemple, semble surévaluée selon ce ratio, ce qui se justifie par sa nature technologique, où l’investissement en recherche doit être financé par des capitaux propres pour éviter des problèmes de solvabilité.

Usage bancaire : quand les institutions exigent cet indicateur

Les établissements de crédit évaluent le ratio de garantie principalement dans le cadre d’opérations à long terme :

• Prêts pour l’acquisition d’actifs fixes (, machines, immeubles, véhicules)
• Opérations de leasing industriel
• Lignes de factoring
• Services de confirming (, où la banque agit comme garant)

Dans le cas d’opérations à court terme (, telles que les lignes de crédit renouvelables, leasing, escompte commercial), ils privilégient le ratio de liquidité.

Avantages de cet indicateur

• Universel : Fonctionne de la même façon pour les petites, moyennes ou grandes entreprises sans perdre en précision
• Accessible : Nécessite uniquement des données de base disponibles dans tout bilan
• Prédictif : L’historique montre que toute entreprise en faillite avait auparavant un ratio de garantie compromis
• Complémentaire : Utilisé avec d’autres ratios, il permet d’identifier des positions vulnérables

Un exemple définitif : la chute de Revlon

L’entreprise de cosmétiques Revlon a déclaré faillite après une gestion déficiente. Au 30 septembre 2022 :

• Passifs totaux : 5 020 millions de dollars
• Actifs totaux : 2 520 millions de dollars
• Ratio de garantie = 2,52 / 5,02 = 0,5019

Cette valeur proche de 0,5 était un signal clair : l’entreprise était incapable de couvrir ses obligations. Pire encore, la tendance s’aggravait constamment, avec des dettes en augmentation et des actifs en diminution.

Conclusion

Le ratio de garantie est un outil fondamental pour tout investisseur souhaitant évaluer la solidité financière d’une société. Il ne doit pas être considéré isolément, mais en combinaison avec le ratio de liquidité et l’analyse de son évolution historique. Comparer comment cet indicateur a varié au fil des années, notamment en le confrontant à des entreprises du même secteur, offre une vision claire de la qualité de la gestion et de la sécurité de votre investissement.