EUR/USD 2026-2027 : L'euro à la croisée des chemins, cette prévision de marché est à ne pas manquer

Cette année, la performance de l’euro a été plutôt brutale — passant de 1,04 dollar au début de l’année à 1,16 dollar, avec une hausse de plus de 13 %, brisant ainsi une tendance baissière de plus de dix ans. Mais la question est : cette tendance peut-elle se poursuivre ?

Aperçu rapide de la situation : l’euro franchit une résistance de longue date

EUR/USD, après un creux à 1.0243 en janvier, a grimpé jusqu’à un sommet à 1.1868 en septembre. Bien qu’il ait maintenant corrigé à proximité de 1.16, l’aspect technique a effectivement brisé le schéma de faiblesse en place depuis 2014.

Les supports à court terme se situent à 1.1550 et 1.1470. Si la paire passe sous 1.15, il est probable que la hausse précédente soit effacée, voire qu’elle retourne vers 1.10-1.12. À l’inverse, si elle se stabilise au-dessus de 1.20, une poursuite vers 1.22-1.25 pourrait être envisageable.

Qui pousse la hausse de l’euro ?

L’écart de taux est la clé. La Fed continue de baisser ses taux (de 3,75-4,00 % vers 3,4 %), mais la BCE est restée immobile, avec un taux de dépôt à 2,0 %. Lorsque l’écart de taux entre deux banques centrales se réduit, cela entraîne généralement une appréciation de la monnaie pour équilibrer — c’est la logique centrale derrière la hausse de l’euro.

Selon la règle historique, une variation de 100 points de base dans l’écart de taux entraîne une correction de 5-8 % du taux de change, ce qui signifie que l’EUR/USD pourrait passer de 1.16 à 1.22-1.25. Certains analystes pensent même que si l’économie allemande se stimule réellement, la BCE pourrait commencer à relever ses taux dès 2027, plus tôt que la Fed — ce qui renforcerait encore l’euro.

L’économie américaine est étonnamment robuste. Depuis l’arrivée de Trump, l’investissement dans l’IA, la politique de réduction d’impôts, et les engagements d’investissement étrangers soutiennent le dollar. La croissance du PIB américain au T2 a atteint 3,8 %, bien au-delà des attentes. Mais cela a un prix : la dette américaine explose, avec un déficit budgétaire pouvant atteindre 6 % du PIB en 2026.

Les risques en Europe : une apparence de solidité, mais une grande fragilité

L’Allemagne a lancé un plan d’infrastructure de 500 milliards d’euros sur 12 ans, largement encensé par le marché. Mais la réalité pourrait être moins rose :

Les coûts énergétiques sont trop élevés. Le prix de l’électricité industrielle en Allemagne est 2-3 fois supérieur à celui des États-Unis. Même avec des investissements dans l’infrastructure, cette situation ne changera pas. Même si le gouvernement accorde des subventions pour l’électricité industrielle entre 2026 et 2028, à long terme, le désavantage énergétique persistera, attirant la délocalisation de la fabrication.

Les délais de construction sont trop longs. En Allemagne, un projet d’infrastructure prend en moyenne 17 ans, dont 13 ans rien que pour l’approbation. Avec une pénurie de 25 000 travailleurs dans le bâtiment, cette faible efficacité limite l’impact des politiques de stimulation.

Les risques politiques sont réels. Lors des élections régionales de 2026, les sondages pour les partis d’extrême droite approchent déjà 25 %. Si la configuration du pouvoir régional change, l’efficacité du gouvernement fédéral pourrait chuter drastiquement. Ce n’est pas une exagération : l’incertitude politique pourrait faire grimper les rendements obligataires allemands, augmentant ainsi le coût global du plan de relance.

La situation en France est encore pire. En octobre, le gouvernement a sombré en 24 heures, avec un déficit à 6 % et une dette à 113 %, tandis que le rendement des obligations françaises dépasse déjà celui de l’Espagne — un signal d’alerte. La croissance trimestrielle de la zone euro n’a augmenté que de 0,2 % (annualisé 1,3 %), bien en deçà des 3,8 % des États-Unis.

La vision de Wall Street ?

Dans leurs prévisions pour la fin 2026, les grandes banques sont majoritairement haussières : Morgan Stanley, BNP Paribas, Goldman Sachs visent toutes 1.25, JP Morgan et ING prévoient 1.22-1.25, et même la relativement prudente Wells Fargo voit 1.18-1.20. La raison principale : l’écart de taux, la surévaluation du dollar, et le changement de flux de capitaux.

En 2027, les divergences commencent à apparaître. Deutsche Bank est la plus optimiste, visant 1.30 ; Morgan Stanley prévoit 1.27 ; mais Wells Fargo donne une prévision inverse, à seulement 1.12 — leur logique étant que la Fed arrête de baisser ses taux, que l’économie américaine rebondisse, et que les problèmes structurels de la zone euro restent insolubles.

Trois scénarios, trois fins

Scénario intermédiaire (le plus probable) : EUR/USD oscille entre 1.10 et 1.20. L’écart de taux soutient l’euro, mais les risques en Europe limitent la hausse. La stimulation allemande donne des résultats modérés, la croissance américaine tourne autour de 1.8-2.2 %. Les points d’entrée sont autour de 1.10-1.12, et de sortie vers 1.18-1.20. La majorité du temps, la paire évolue entre 1.14 et 1.17.

Scénario baissier : Après les élections régionales de 2026, la situation politique en Allemagne se bloque, le plan de relance échoue, et les rendements obligataires allemands s’envolent. La crise de la dette en France s’aggrave, forçant la BCE à réduire à nouveau ses taux pour sauver la situation. Parallèlement, des surprises positives aux États-Unis — productivité IA explosive, inflation tombée à 2 %, la Fed stable à 3,5 % — font chuter l’EUR/USD à 1.08-1.10, voire tester 1.05.

Scénario haussier : L’Allemagne règle ses problèmes politiques, le plan de relance progresse, la croissance du PIB atteint 2 % (un succès majeur pour la zone euro). La BCE commence à évoquer une hausse des taux dès fin 2026, en vue de 2027. Pendant ce temps, l’économie américaine connaît des difficultés — inflation persistante, emploi faible, stagflation —, la pression sur la Fed augmente, et les capitaux étrangers fuient vers l’Europe. EUR/USD dépasse 1.20, évoluant entre 1.22 et 1.28.

La liste des risques

Cygne noir politique : l’incertitude des résultats des élections allemandes de 2026 pourrait fragmenter le paysage politique, ralentissant la prise de décision.

Conflit géopolitique accru : une intensification du conflit en Ukraine ou une nouvelle crise énergétique ferait grimper la demande de refuge en dollar.

Ressources américaines sous-estimées : l’amélioration de la productivité via l’IA pourrait donner un avantage structurel de 2-3 % à l’économie américaine, renforcé par des taxes faibles et une énergie bon marché, rendant le pays plus attractif pour les multinationales.

Comment trader cette tendance ?

Face à une incertitude aussi élevée, il est conseillé d’adopter une stratégie flexible basée sur les événements, plutôt que de parier dans une seule direction :

Surveillez plusieurs points clés en 2026 — élections régionales en Allemagne, changement de président de la Fed (Powell en mai), évolution du budget français, données économiques allemandes. Ces événements seront autant d’opportunités pour vous repositionner.

La gestion des risques est essentielle. Ne suivez pas aveuglément la tendance quand elle monte, car EUR/USD est comme une maison pleine de poudre — une étincelle peut tout faire exploser. Fixez des stops raisonnables, évitez de tout miser sur un seul scénario.

En résumé, si l’euro a brisé sa faiblesse de longue date, sa trajectoire dépendra de la capacité de l’Europe à résoudre ses problèmes politiques et structurels — deux questions sans réponse rapide. L’économie américaine paraît plus solide, mais la dette explosive et la crédibilité de la Fed restent des bombes à retardement. En 2026-2027, EUR/USD sera passionnant, mais aussi très difficile à prévoir.