Interprétation du graphique de l'évolution du prix de l'or international en 2025 : pourquoi l'or atteint-il encore de nouveaux sommets ?

Cela fait plusieurs mois que le pic historique de l’or à 4400 dollars n’a pas été franchi, et le marché reste curieux quant à la suite : cette tendance haussière a-t-elle atteint son plafond ? Y a-t-il encore de la place pour une hausse future ? Pour répondre à ces questions, il est essentiel de comprendre la logique derrière la hausse actuelle du prix de l’or.

Les trois facteurs fondamentaux de la montée du prix de l’or

Facteur un : l’incertitude politique qui stimule la demande de couverture

Après le début de l’année 2025, une série de politiques tarifaires ont directement déclenché une explosion du marché de l’or. Selon l’expérience historique, en période de risques politiques élevés (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. L’incertitude croissante sur le marché pousse les investisseurs institutionnels et particuliers à se tourner vers les métaux précieux comme refuge, ce qui devient un catalyseur direct pour faire monter le prix de l’or.

Facteur deux : la modification des attentes de baisse des taux de la Fed influence les taux réels

C’est la logique centrale pour comprendre la volatilité du prix de l’or. Selon l’outil CME sur les taux d’intérêt, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %.

Pourquoi une baisse des taux ferait-elle monter l’or ? La clé réside dans la formule des taux réels :

Taux réel = Taux nominal – Taux d’inflation

Baisse des taux par la Fed → baisse du taux nominal → baisse du taux réel → coût d’opportunité de détenir de l’or réduit → attractivité de l’or en hausse

Les données historiques confirment cette logique : le prix de l’or est fortement négativement corrélé aux taux réels. Chaque fois que la politique de la Fed devient plus accommodante, le prix de l’or tend à s’apprécier.

Facteur trois : les banques centrales mondiales continuent d’accumuler des réserves d’or

Selon le rapport de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période en 2024, mais toujours bien supérieur à la moyenne historique.

Il est également important de noter le changement d’attitude des banques centrales. Selon l’enquête de la WGC sur les réserves d’or des banques centrales en 2025, 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, et la majorité s’attend à une baisse de la proportion de dollars dans leurs réserves. Cela reflète une confiance croissante dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Autres facteurs de soutien derrière la tendance du prix de l’or

Outre ces trois moteurs principaux, d’autres éléments continuent de jouer un rôle :

Un environnement mondial de dettes élevées limitant la flexibilité des politiques — Selon le FMI, la dette mondiale atteindra 307 trillions de dollars en 2025. Ce niveau élevé limite la capacité des banques centrales à augmenter fortement les taux, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit indirectement les taux réels et profite à l’or.

La baisse de confiance dans le dollar et la contre-mouvement de l’or — Lorsque la confiance dans la réserve en dollars s’érode, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie, attirant plus de capitaux.

Les risques géopolitiques qui renforcent la demande de couverture — La prolongation de la guerre en Ukraine, la tension au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande pour les métaux précieux comme actifs de sécurité.

L’engouement sur les réseaux sociaux qui stimule les flux de capitaux à court terme — Les reportages médiatiques et discussions communautaires entraînent des flux importants à court terme vers l’or, accentuant la volatilité à court terme.

Avis des institutions sur la tendance future de l’or

Malgré les ajustements récents, les principales institutions internationales restent optimistes sur le moyen et long terme pour l’or :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan : fixe un objectif de 5055 dollars l’once pour le quatrième trimestre 2026, estimant que cette correction est une « correction saine ».
• Goldman Sachs : maintient un objectif de 4900 dollars l’once pour fin 2026.
• Bank of America : relève l’objectif pour 2026 à 5000 dollars l’once, et ses stratégistes estiment que l’or pourrait atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Du côté du retail, les prix de référence pour les bijoux en or massif des grandes marques internationales restent au-dessus de 1100 RMB par gramme, sans forte baisse, ce qui témoigne de la confiance du marché dans le prix de l’or.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir face à la situation actuelle ?

Après avoir compris la logique de cette hausse du prix de l’or, la question devient : peut-on encore acheter de l’or maintenant ?

Pour les traders expérimentés à court terme : la volatilité actuelle est une opportunité. La liquidité du marché est forte, la direction de la tendance est plus facile à juger, surtout lors de mouvements violents. Il est conseillé de surveiller les fluctuations autour des publications de données économiques américaines.

Pour les investisseurs débutants : si vous souhaitez participer à cette volatilité récente, faites preuve de prudence : commencez avec de petites sommes, évitez de surinvestir. La panique peut entraîner des pertes totales. Apprenez à utiliser le calendrier économique pour suivre les données américaines, cela vous aidera à mieux saisir les opportunités de trading.

Pour les investisseurs à long terme : acheter de l’or physique nécessite une préparation mentale. Bien que la tendance soit favorable à long terme, la volatilité annuelle moyenne de 19,4 % (contre 14,7 % pour le S&P 500) doit être prise en compte pour supporter d’éventuelles fluctuations importantes.

Pour les portefeuilles diversifiés : l’or peut constituer une composante du portefeuille, mais il ne faut pas y consacrer tout le capital. La diversification reste la meilleure stratégie pour réduire les risques.

Approche avancée : en conservant une position à long terme, profiter des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment lors des mouvements amplifiés autour des données américaines. Cela demande une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Quelques conseils pour investir dans l’or

1. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions — amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, plus volatile que les actions.
2. Une vision à très long terme — acheter de l’or pour la préservation de la valeur doit se faire sur une période de 10 ans ou plus, avec un risque de doublement ou de baisse de moitié.
3. Les coûts de transaction sont élevés — le coût d’achat d’or physique varie généralement entre 5 % et 20 %.
4. Ne pas concentrer tout son capital — la diversification reste la meilleure façon de réduire le risque.

Les tendances actuelles du prix de l’or mondial montrent que, en tant qu’actif de confiance mondial, ses fondamentaux à moyen et long terme n’ont pas changé. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment autour des annonces économiques américaines et des réunions de la Fed. Une analyse rationnelle et une gestion prudente des risques sont essentielles pour naviguer dans cette tendance.